11月3日是美国公民决定未来四年谁将领导国家的日子。民意调查显示，拜登将获胜，但特朗普正在迅速缩小关键战场州的民调差距，博彩市场暗示，两党势均力敌，难分胜负。
在这篇文章中，机构XM将研究美国复杂的投票系统是如何运作的，与其他国家的不同之处，以及市场在选举前后会如何反应。
与众不同的选举制度
美国的选举程序相当独特。这是一个间接的过程，也就是说总统不是由人民直接选择的。美国人在选举日确实会出去投票给他们喜欢的候选人，但是当他们投票的时候，他们实际上是在为一群被称为“选举人”的人投票。这一组选了总统。
选举人总共有538位，所以赢得白宫所需的数字是270。美国的每个州根据其人口有固定数量的选举人，所以人口最多的州对谁获胜有更大的发言权。
关键在于，这是一个赢者通吃的体系。在某一州获得最多选票的人成为该州正式支持的候选人，并获得该州所有的选举人票。换句话说，无论你以微弱的优势还是巨大的优势赢得一个州，你都能获得这个州的所有选举人票。
这也解释了为什么有些人赢得了“普选”却输掉了整个选举，就像希拉里·克林顿在2016年那样。
不仅仅是总统选举
美国选举制度的另一个关键因素是，它不仅仅关乎选择下一任总统。选民们还将选举新的国会议员。
美国国会由两院组成：众议院和参议院。这次，所有众议院席位以及参议院三分之一的席位都将公开争夺。
某件事要想成为法律，必须由众议院起草并通过，由参议院批准，然后由总统签署。如果这三个机构中的任何一个不同意，该法律就不能通过，因此每个机构都有“否决权”。
这一点至关重要，因为它意味着仅仅赢得白宫是不够的。如果你作为总统实施你的议程，你还需要控制国会，否则你可能会陷入党派僵局，什么都通过不了。
也就是说，特朗普总统可以在没有国会批准的情况下发布成为法律的行政命令，但是这些命令的范围通常是有限的。
具体来说，总统在外交政策和贸易问题上有很大的自主权，但在需要国会监督的国内经济事务上却没有多少自主权。
只有少数几个州真正起作用
美国只有两大政党，共和党和民主党，而且大多数州都倾向于其中一个政党。例如，加州是民主党的大本营，而德克萨斯州是共和党的堡垒。
因此，候选人通常把精力集中在十几个所谓的“战场”州，这些州不忠于任何一个政党，因此通常决定选举结果。
佛罗里达州是这些不可预测的“摇摆州”中最大的，也是最重要的一个。赢得阳光之州的候选人也在自1964年以来的每一次总统竞选中入主白宫。
关注正确的民意调查
这就是为什么关注民意调查几乎毫无意义的主要原因之一。最重要的是摇摆州。
根据RealClearPolitics跟踪的民调平均值，在这场竞选中，拜登在全国范围内领先特朗普7个百分点，但如果只看摇摆州，差距缩小到仅3个百分点。
此外，目前的趋势是特朗普正在迎头赶上，这也是博彩市场的说法。尽管拜登在民调中仍然遥遥领先，但赌率显示，目前两人的支持率不相上下。
为什么会这样呢？新兴的说法是，民意调查低估了特朗普，因为他的支持者更有可能对自己的偏好撒谎，或者干脆拒绝接受民意调查。
话虽如此，这些博彩市场非常小，所以它们非常不值得信任。不过，一个大赌注可能会扭曲整个局面。还记得吗，在2016年大选的前夜，希拉里有75%的获胜几率。
市场会如何反应？
虽然预测选举结果很难，但要预测它将如何影响市场就更难。
问题不仅在于谁能赢得总统大选，还在于他们能否同时掌控参众两院，他们在参众两院的多数地位有多强，以及他们的政策重点是什么。
尽管如此，让我们概述一下每位候选人的主要政策，并列出一些潜在的情况。
两位竞选者之间的关键区别之一是税收政策。拜登表示，他希望部分取消特朗普的一些企业税减免，提高资本利得税，并投资于绿色能源。
孤立地说，这些都暗示着拜登的胜选可能会给股市带来麻烦，尤其是能源类股。
更高的税收可能是致命的，因为如果将苹果、亚马逊、微软、Facebook和谷歌排除在标准普尔500指数之外，该指数近5年来几乎没有盈利增长。因此，特朗普的减税政策是近年来股市上涨的主要推动力。
在外交政策方面，拜登获胜可能会缓解与中国的紧张关系。
拜登对中国立场并不温和，但他比特朗普温和，并拒绝单边关税。
因此，拜登的胜选可能会令投资者在定价时减少政治波动，提振人民币和对中国有较高敞口的国家的货币，如澳元。
美元是一个更棘手的问题
至于美元，它的反应就更棘手了。这完全取决于更多政府支出的前景如何变化。
美国政府的赤字已经激增，因此任何有关更多大规模支出的暗示，都可能对美元构成负面影响。
从理论上讲，共和党在财政上比民主党更为保守，因此特朗普的胜利可能对美元有利，而拜登的胜利可能对美元不利。
但事情没那么简单，因为很多事情还取决于国会是否分裂。目前，民主党控制众议院，共和党控制参议院。
如果拜登入主白宫，但又不没有赢得参议院，他所有的支出提案都将被共和党否决，因此美元可能不会下跌太多。换句话说，只有在“民主党大胜”的情况下，美元才会大幅下跌。这同样适用于股票市场。
总之，这场大选尚未撼动金融市场，但情况可能很快就会改变。未来几周，政治因素可能会盖过经济因素，投资者可能会在大选日之前就开始对民意调查的任何波动做出反应。
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