知名金融博客网站Zerohedge周二(7月2日)撰文称，自2017年底以来美国股市已经第五次触及历史高位，之前每一次触高后几乎都会立刻迎来一波抛售，这次会是例外吗？
实际上，我们可以发现周一的反弹主要是受到“停火协议”的影响，而基本面并没有什么实质性改变。
即便“谈判将会持续”的说辞会在近期继续提振股市，但当前已经实施的关税并未撤销，这令国内企业和消费者继续承压。
值得注意的是，贸易谈判已经断断续续的持续了超过一年之久，但仍没有实质性突破，因此这种“希望”对于投资者的提振可能仍然是暂时性的。
虽然G20峰会上，美国总统特朗普的表态确实令人意外，但这并未消除现有关税的负面影响。与此同时，贸易“停火”反而降低了美联储的降息预期。如果本周五美国非农报告中失业率继续维持纪录低位，而非农就业人数增长符合预期的15万人，美联储在7月会议上维持利率不变的概率则将攀升，这对于股市而言是不利的。
另一方面，近期突破高位虽然表面看上是利多信号的，同时也是80年来最强的6月份涨势，但这仅仅是勉强收复了5月份的失地。 (标普500指数月线，来源：Zerohedge)
结合技术面看，股市现在已经处于超买区域，暗示上行空间暂时受限，因此不排除投资者开始逢高做空。只要贸易协议不最终达成，潜在的关税风险就依然存在，这令投资者追高信心迟迟无法获得提振。 (标普500指数恐面临另一个多头陷阱，来源：Zerohedge)
美联储方面现在也成为股市进一步上涨的潜在威胁。美联储已经开始认识到“独立性”受到威胁，市场密切关注美联储主席鲍威尔是否会在7月政策会议上“秀肌肉”，如果6月非农报告温和强劲，美联储或将意外按兵不动。此外，美联储仍将继续推进缩表。这一点加强了我们对逢高做空即将到来的预期。
不过虽然市场对本周五的失业率数据表现出了极高的热情，但实际上这是“最差的”指标，因其存在很大的滞后性。通常员工的招聘、培训和维持都需要很大的成本，因此企业一般情况下不会立刻解雇员工，而是尽可能的维持。但如果解雇潮出现，则表明衰退已经临近。
同时考虑到利率水平反应出经济的潜在增长，因此如果利率下滑和就业率下降同步出现也不会令人意外。
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