黄金T+D收高，因美元震荡回落；权威机构发话：白银将后来居上

　　周五(4月19日)，黄金T+D上涨0.39%至279.45元/克，五连跌之后收涨；白银T+D上涨0.09%至3517元/千克。受到耶稣受难日假期影响，全球多地在本周五休市，而本周黄金市场连续第四周下跌，现货黄金价格跌至1275美元/盎司左右水平。但周四收盘的欧美股市均表现较好，市场转向风险资产的态度明显。未来随着基本面的关注度上升，黄金走势将更多取决于风险因素的变化。总体而言，黄金获得的潜在支撑有限。但2019年世界白银调查报告显示，白银投资需求远远好于分析师此前预期。长期而言，贵金属均被看好。

    黄金连续四周下跌，今日多地休市

　　受到耶稣受难日假期影响，全球多地在本周五(4月19日)休市，而本周成为了黄金市场连续第四周下跌。在本周的大跌后，现货黄金价格跌至1275美元/盎司左右水平。但周四收盘的欧美股市均表现较好，市场转向风险资产的态度明显。未来随着基本面的关注度上升，黄金走势将更多取决于风险因素的变化。总体而言，黄金潜在获得的支撑有限。    加拿大皇家银行资本市场(RBC Wealth Management)的George Gero表示，接近周末黄金市场出现了一些空头回补，受到欧元区制造业数据的影响，但由于美元表现稳固，金价难以大幅回升。由于本周的美国经济数据表现向好，美元受到提振。    蒙特利尔银行(BMO)贵金属衍生交易主管Tai Wong表示，在技术面信号持续令人失望后，黄金受到进一步打压。如果黄金能维持住目前水平，那么表明抛售压力有限，可能已经接近震荡区域的底部水平。

　　股市中的狂热表现意味着投资者现在就像在玩股市大赌场，数以万亿计的筹码在桌子对面飞来飞去。SR Srocco Report认为，尽管贵金属投资者最近受挫，但是，当基本面最终开始发挥作用时，与更广泛市场的剧烈崩盘相比，这将是小巫见大巫。

　　2019年世界白银调查报告，白银投资需求远远好于分析师此前预期

　　分析师原本认为，由于全球需求下滑，银币和银条购买量预计会萎缩。然而，最终收集的数据结果表明，实物白银投资很大程度上是2018年白银市场主要的增长点。超强的印度白银需求推动实物投资实现两位数增长，而不是大幅下滑。

　　世界白银协会(Silver Institute)曾在2018年11月发布的白银中期报告中表示，2018年银币和银条需求估计下降12%。

　　GFMS人员去年预测银条和银币需求将下降12%，工业需求下滑1.8%，饰品和银器需求减少0.6%。因此，2018年全球白银整体需求预计会减少3%，主要因为银币和银条购买量大幅减少。但是，几天前出炉的报告显示，银币和银条需求激增20%。投资者购买的银币和银条数量达到惊人的1.812亿盎司，比去年11月预测的1.248亿盎司高出45%。

　　GFMS分析师对白银工业需求的预期十分准确。由于光伏太阳能行业需求下降，2018年白银工业需求温和下滑。2019年世界白银调查报告显示，虽然光伏产业在2018年有所增长，但光伏太阳能电池和薄膜的实际白银消耗量降幅超过800万盎司。    此外，尽管去年饰品和银器市场的需求有所上升，但白银市场真正的赢家是银币和银条。印度白银投资需求去年以指数方式增长115%。可以看出，当白银价格下跌时，西方停止购买，但精明的印度投资者逢低吸纳。

　　一些读者可能会说，如果银价继续走低，谁会在意白银的投资需求呢？的确，对贵金属投资者来说，这极其令人沮丧。然而，如果投资者意识到目前占据股市和债市的狂热情绪，那么他们应该给予黄金和白银更多关注。

　　独立的投资和经济研究公司Dohmen Capital Research认为黄金可能在未来十年上涨

　　与普遍观点相反，该公司并不认为黄金和白银是抵御危机的对冲工具。事实上，危机可能会导致包括贵金属在内的所有可出售资产被抛售，以获得现金。

　　最好的一个例子是2008年的全球金融危机。随着信贷紧缩、危机加剧以及投资者开始从所有资产中套现，金价暴跌31%。这对多头来说是痛苦的，他们不知道信贷危机会导致所有资产暴跌。但它也在底部创造了一个巨大的买入机会。

　　黄金投资者必须意识到这一点，以便在危机时期保护自己。在这种时期，以稳定货币形式持有现金是最理想的资产。然而，危机导致央行踩下货币加速器，这使得黄金成为一项不错的投资，正如黄金牛市从2008年末持续到2011年末，历时三年。

　　自2011年以来，黄金作为投资组合中的一种资产类别一直被广泛忽视。然而，随着其它多数资产类别走势恶化，并在一段时间内变得没有吸引力，这种情况应该会改变。黄金的牛市在哪里？Dohmen Capital Research认为，由于政府无法支付“账单”会导致货币贬值，黄金主要扮演着一种通胀对冲工具角色。

　　在2018年底之前，贵金属的长期看涨情绪水平都很低，但以多种货币计价的黄金已经接近或处于历史新高，以美元计价的黄金出现飙升只是时间问题。尽管短期内可能会出现更多回调，但长期来看，黄金走势非常具有建设性。    2018年，黄金和白银的看涨情绪处于多年来低点。但这通常是重新审视技术和基本面的时候了。Dohmen Capital Research的分析将与多数看跌者相反。

　　技术分析：黄金迎来关键时刻

　　Bubba Trading首席策略师Todd Horwitz表示，金价需要在几个交易日内保持关键支撑位，才能巩固底部，或进一步走低。

　　1270美元这一水平必须保持，可能是1280美元，也可能是1275美元或1285美元，总之是在这个区域的某个地方。需要几天的时间来巩固。

　　如果这些水平不能维持，黄金可能跌至1260美元和1240美元。但如果能守住，那么我愿意将此称为底部，金价从可能现在开始走高。

　　Horwitz补充称，"大幅上涨"可能并不意味着抛售的结束，相反，这可能暗示未来将有更多抛售。尽管最近金价疲软，但Horwitz仍坚持在年底前黄金将涨至每盎司1400美元。

　　我认为金价有非常大的机会达到1400美元水平。股市将会出现一些抛售，市场将会出现一些紧张情绪，我认为人们将会重新回到黄金市场。

　　关于委内瑞拉央行最近抛售价值4亿美元的黄金，Horwitz表示，投资者不应将此解读为抛售信号，因为委内瑞拉的行动对市场影响甚微。