周四(7月25日)上海原油价格上涨。主力合约SC1909，以440.6元/桶收盘，上涨3.9元，涨幅为0.89%。油价周四高位回落，随后有所反弹，但石油市场人气低迷，因投资者担心全球经济增长放缓将削弱对石油的需求，而美国原油库存骤降未能对油价带来持久的支撑。在供应方面，OPEC成员国沙特和科威特已讨论恢复位于两国中立区的联合经营油田生产。这两个国家在四年多前停止了Khafji和Wafra油田的生产，减少产量约50万桶/日，相当于全球石油供应的0.5%。
美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，上周美国原油库存大幅减少。EIA称，截至7月19日当周，美国原油库存减少1083.5万桶，分析师预期减少444.32万桶。Price Futures Group分析师Phil Flynn表示，市场将试图解释库存减少可能是飓风巴里造成的，因此市场没有过度反应。同时，投资者关注中东紧张局势加剧。
期货合约和成交情况一览
上海国际能源交易中心成交情况 2019年7月25日(周四)
交易综述与交易策略
上海原油价格上涨。主力合约SC1909，以440.6元/桶收盘，上涨3.9元，涨幅为0.89%。全部合约成交314226手,持仓减少4558手至56502手。主力合约成交304744手,持仓减少1572手至40984手。
交易逻辑：投资者担心全球经济增长放缓将削弱对石油的需求，而美国原油库存骤降未能对油价带来持久的支撑。在供应方面，OPEC成员国沙特和科威特已讨论恢复位于两国中立区的联合经营油田生产。
支撑位：美油55关口获支撑；INE原油420大关构成支撑。
阻力位：INE原油450大关构成阻力；美原油58关口及多均线构成阻力。
交易策略：短线基本面多空各有，空头建议背靠450做空，多头建议背靠420做多。
海外消息
【IEA表示准备采取行动以保持石油市场的供应】
IEA表示，正密切关注霍尔木兹海峡的事态发展，并准备在必要时采取行动，以保持全球石油市场的供应。通过海峡的自由能源过境权对全球经济至关重要，必须予以维护。国际能源署说：“消费者可以放心，石油市场目前供应充足，2019年上半年石油产量超过需求，推动全球石油库存每天增加90万桶。”霍尔木兹海峡是世界能源贸易的重要海上运输通道。据称，每天约有2000万桶石油通过海峡运输，约占全球供应量的20%。
【中亚中缅天然气管道累计向国内输气3000亿立方米】
从中国石油天然气集团有限公司获悉，该集团所属中油国际管道公司运营的我国两大陆上跨国输气管道——中亚天然气管道和中缅天然气管道，截至当日15时，自投产输气以来，累计向中国输送天然气达到3000亿立方米。中亚天然气管道是我国首条从陆路进口境外天然气的跨国输送通道，中缅天然气管道则为缅甸浅海地区丰富的天然气资源开拓了广阔的消费市场。两大管道在保障国家能源安全、推进我国能源结构清洁转型等方面发挥着重要作用。
【中国石油完成北极LNG2项目收购全部手续】
中国石油天然气集团有限公司与俄罗斯诺瓦泰克公司在莫斯科顺利完成北极LNG2项目10%股份收购交割的全部手续。这标志着中俄两国在北极油气合作中又迈出实质性步伐，两国全面开展深化油气合作进入新阶段。这是中国石油继亚马尔LNG项目后在北极地区参与的第二个上下游一体化大型LNG项目。
【伊朗总统：保护霍尔木兹海峡主要责任在伊朗及邻国，与他国无关】
伊朗与英国此前因“互扣邮轮风波”关系紧张。伊朗总统鲁哈尼24日表示，保护霍尔木兹海峡和波斯湾主要责任在伊朗及其邻国，“与其他国家无关”。他还暗示，如果英国释放涉伊朗油轮，伊朗可能释放英国籍油轮。
机构观点
【华泰期货：受飓风巴里影响，EIA库存下降】
上周EIA原油库存大幅回落，主要是受到飓风巴里影响，产量暂时性的出现大幅下滑，但预计将很快恢复，值得注意的是虽然近期库欣去库但月差表现偏弱，主要是WTI-Midland近期贴水偏弱拖累库欣，米德兰贴水走弱的原因有两个，一方面是新管道仙人掌二期还处于Linefill阶段，尚未正式投产，根据Genscape，其配套的管线与储罐还未准备完成，预计投产时间最快要在8月中下旬。另一方面，西德州本地的炼厂Borger炼厂预计在9到10月份会有一套CDU装置临停检修，预计会有400万桶米德兰原油受到影响，短期来看米德兰当地的供需平衡有所恶化，但中期有望持续改善。
【国泰君安证券：金油比已至高位，进一步走高基础仍存，全球走向低利率是回归重要方式】
① 历史上突破30将发生较为严重的政治经济危机，当下已徘徊在25附近许久，这与美债收益率倒挂等指标能够相互验证；
② 黄金和原油的风险敏感特质不同，原油和实体经济总需求的联系要强于黄金，同时黄金和原油对地缘政治、经济危机等风险因素的敏感性也不同。因此通常金油比可以视作风险结构变化的前瞻指标，从历史数据来看，金油比飙涨往往表明经济风险与地缘政治风险攀升；
③ 当下美国多项经济数据走弱、美联储加息周期结束且年内降息概率极大，种种迹象表明美国经济增长高点已过、甚至存在衰退风险，另外地缘政治危机、经贸摩擦等影响全球经济的纷扰因素仍存，金油比继续走高的基础仍存。我们认为金油比可能的回归方式或者条件包括但不限于美联储降息、全球宽松以及地缘政治危机和经贸摩擦缓和等。
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