在美国4月22日宣布停止伊朗制裁豁免后，后者威胁要关闭霍尔木兹海峡，但分析师认为伊朗只是说说而已。特朗普称，沙特等其他产油国能弥补伊朗石油下滑，但分析师认为，沙特可能因为担心油价暴跌不会大幅增产。委内瑞拉和比利亚等产油国的石油供应下滑，OPEC的闲置产能仍然紧张，无法应对计划外供应中断，特朗普制裁伊朗加剧了市场紧张程度。瑞银称，夏季驾驶季推升原油需求，布油可能将维持在每桶70-80美元之间。
伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡，可能性虽不高但后果却严重
4月22日，美国意外宣布不会延长伊朗石油制裁豁免，市场对全球供应紧张的担忧加剧，布油因此大涨一度创下2019年高点74.52美元。特朗普此举旨在将伊朗的石油出口从100万桶/日左右减少到零。一些分析人士预计某些国家将无视这一最后通牒，但投行目前预计，伊朗石油日产量将下降数十万桶，进一步收紧市场。
作为对美国决定的回应，伊朗再次威胁要关闭霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡是全球海上石油运输最繁忙的中转通道，巴克莱分析师在4月22日发表的研究报告中称，约20%的海上原油和凝析油通过霍尔木兹海峡。因此，伊朗的这一言论引发了人们对油价和更广泛金融市场可能受到影响的担忧。实际上，伊朗近年来经常声称准备关闭该海峡，这促使一些分析师认为，伊朗最新的威胁不过是煽动性的言辞。
欧亚集团分析师在研究报告中指出：“伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡是一种反射性的反应，我们对此并不以为然。但是，我们长期以来一直对伊朗的网络威胁发出警告，尤其是伊朗可能摧毁沙特石油基础设施的可能性。这种风险实际上更高，因为沙特在促成特朗普政府采取更强硬立场方面发挥着不可或缺的作用。沙特石油生产的中断可能会系统性地扰乱油市。”
巴克莱分析师认为，油价短期上行风险基于两个因素。首先，和去年相比，沙特方面的反应可能会更小、更慢。此外，特朗普的决定加大了霍尔木兹海峡被关闭的风险。巴克莱补充称，特朗普政府决定5月份不再延长伊朗石油制裁豁免，但并未对该行的长期油价预测造成重大影响。
分析师认为沙特可能不会大幅增产，因担心油价再次暴跌
美国总统特朗普4月23日表示，OPEC主要成员国沙特和其他中东产油国可能“完全弥补”伊朗石油供应的任何下滑。沙特回应称，其将与其他产油国合作，提供充足的石油供应，并保证市场平衡。这意味着这些OPEC成员国将很快提高产量，扭转其1月份实施的减产措施。自去年油价暴跌以来，OPEC及其包括俄罗斯在内的石油市场盟友一直维持每日120万桶的减产量。
沙特目前的石油日产量已低于配额约50万桶。在伊朗石油出口量下降之际，这为其增加石油供应留下了空间。不过，分析人士认为，沙特不会释放出大量石油。这是因为沙特担心去年油价暴跌一幕重演。去年油价暴跌的部分原因是，OPEC在美国11月恢复对伊朗制裁之前积极增产。
能源对冲基金Again Capital创始合伙人基尔达夫(John Kilduff)称：“我认为他们会度过难关，但这次不会像去年11月那样对增产充满热情。从他们不愿意或者不提高产量的程度来看，很容易看到WTI价格上涨至每桶70美元以上。现在的石油市场就是这么紧张。”
经济学人智库首席能源分析师基尔南(Peter Kiernan)在4月23日发表的一份研究报告中指出，特朗普对伊朗政府提出的政治要求过多，不太可能得到伊朗的同意，这意味着双方可能出现长期对峙的状态。
其他产油国石油产量不稳，特朗普制裁伊朗加剧油市紧张
其他分析人士称，特朗普总统的强硬路线向脆弱的油市注入了新的风险。一些主要产油国的产量不稳，全球原油供应已经开始吃紧，加上特朗普突然决定重启伊朗制裁，这使得油市几乎没有缓冲来应对未来的供应中断危机。
蒙特利尔宏观研究公司BCA research指出，委内瑞拉的石油产量正在迅速下降，利比亚再次爆发冲突，而OPEC的闲置产能仍然紧张。
这意味着OPEC成员国可能很快提高产量，扭转1月份实施的减产措施。沙特目前的日产量已低于配额约50万桶。在伊朗原油出口量下降之际，这给沙特增加石油供应量留下空间。
特朗普政府还表示，美国将在填补供应缺口方面发挥关键作用。官员们指出，美国石油日产量已升至1200万桶左右的创纪录高位，预计今年晚些时候还将继续增长。然而，美国主要生产轻质低硫原油，而美国墨西哥湾沿岸炼油厂和整个亚洲地区使用的中酸性原油供应不足。美国阻止伊朗原油出口只会加剧市场供应紧张状况，因为伊朗是中等含硫原油的主要来源。
油库追踪公司ClipperData大宗商品研究主管史密斯(Matt Smith)称，沙特和阿联酋理论上可以弥补这一缺口，因为自1月份以来，这两国减产的大部分原油都是中酸性原油。但是，沙特和其他产油国每生产一桶石油来抵消伊朗出口下降的影响，当计划外的石油供应中断冲击市场时，可供他们支配的石油就会减少一桶。削减闲置产能通常会推高油价，因为这让市场无法抵御供应冲击。
史密斯称：“市场将更接近平衡，但鉴于缺乏闲置产能，这种平衡将更加不稳定。我们已经看到，委内瑞拉的重酸性原油产量下滑，现在伊朗也出现了这种情况。”
标普全球普氏能源资讯(S&P Global Platts)供应与生产分析主管申基姆(Shin Kim)表示，在供应风险加剧之际，切断伊朗的出口将使油市几乎没有闲置产能。美国决定不延长伊朗石油制裁豁免，这使得油市在今年剩下的时间里变得更加紧张。”
此外，瑞银在研究报告中称，随着时间进入夏季，美国人外出旅行，沙特人开空调，石油需求将有所上升，布伦特原油价格可能将维持在每桶70-80美元之间。
布油价格日线图
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