疫情打击全球经济 或轻或重 一些表现和预期

　　疫情还没有过去，它造成的人员伤亡仍在增加，而由此带来的经济损伤也令人担忧，如今经济学家们正忙着评估相应的危害，各种评估报告正陆续出炉。

　　其中乐观的认为，随着疫情得到控制，经济所受到的影响将是暂时的、有限的。政府的刺激政策也将促进经济的复苏。全球股市在疫情爆发后一度大跌，但随后又反弹继而屡创新高，许多投资者就是抱着这样的心态。

　　凯投宏观的亚洲分析师Julian Evans Pritchard本周表示：“我们最好的预测是，疫情能在未来一周得到控制，包括脆弱的中小型企业在内的公司员工可以保住他们的工作。这样就可以避免大量的裁员，消费者支出因需求的上升迅速反弹，然后帮助自雇者和家庭运营的企业挣回他们之前的损失。”

　　当然也不乏悲观的。另一家经济研究机构Oxford Economics警告称，如果病毒在亚洲以外扩散，或将在今年抹去全球1.3%的经济增长，也就是损失收入1.1万亿美元，相当于排在世界第16的经济体——印尼的全年产出。

　　更有甚者，有人担心这会成为世界经济陷入新一轮经济危机的导火索。尤其是在超低利率激发债务泡沫、全球经济又刚刚从贸易战的打击中缓过劲来的情况下。

　　但我们的经验是，极度乐观或悲观的预期，通常都不可信。以概率统计而言，事情走“中间路线”的可能性更高。

　　而实际情况究竟会怎么样，暂时还没有人能够断言。有分析认为可以用当年的SARS作为参照。但16年过去，中国和全世界的情况都已经大不相同。专家们说，没有任何既定的模型可以对目前的状况进行定价。我们可以参考的，唯有一些事实以及合理的推断。

　　新型冠状病毒的爆发对本土以外地区最直接影响到的经济领域显然是消费需求。

　　首先是航空业。已经有超过20家国际航空公司暂停或限制前往武汉和其他英国主要城市的航班。新加坡航空还取消了前往纽约、巴黎、伦敦、东京、首尔和悉尼等其他主要城市的航班。香港的国泰航空取消了所有飞往中国大陆的航班，并在未来两个月内减少飞往世界其他地区的航班。

　　这对航空公司的打击不轻。法荷航集团和澳洲航空都在周四发布了收益警告。前者预计在2月－4月间利润降低2.16亿美元，后者声称截至6月30日的财年收益会减少6600万美元。

　　国际航空运输协会本周发布警告，称全球航空业营收今年可能会因疫情降低290亿美元。

　　零售业也在面临着严重的危机，特别中国消费占35%的世界时尚消费行业。以英国的巴宝莉(Burberry)为例，该品牌关闭了在中国的64家店铺，即便是没有关闭的店铺也因客流量的锐减而被迫减少营业时间。该公司延迟了对今年财务预期公布，声称还难以判断受到的损失。

　　阿迪达斯 (Adidas)表示在中国大陆的业务遭到大幅削弱。1月25日春节以来该品牌在中国大陆的销售与去年同期相比降低了大约85%。部分在韩国和日本的店铺也报告因中国游客减少而导致的销售锐减。

　　还有一些行业是受到了需求和供应的双重打击。宝洁(Procter & Gamble)在本周强调了需求和供应的双重破坏对公司季报的“实质性”影响。

　　宝洁董事Jon R. Moeller在周四纽约举行的大会上说：“以销售和利润来看，中国是我们的第二大市场。店铺访问量正在可观地减少……运输运营商的供应和劳动力也受到限制。”他表示，该公司的供应依赖着中国387家供应商，每一家都在面临着难以恢复生产的困境。

　　类似的还有智能手机和汽车行业。苹果已经发布警告，称受到新冠病毒的影响，或无法完成二季度收益预期，中国消费者需求的降低以及富士康之类供应商的影响都使得该公司近期的财务前景阴云密布。

　　汽车行业方面，根据中国汽车工业协会的数据，作为全球最大的汽车市场，中国的汽车销售在2月份上半月和去年同期相比降低了92％。

　　生产奔驰的德国汽车业巨头戴姆勒在年报中称，病毒“可能不仅影响汽车的销售进展，也将导致对生产和供应链的明显负面影响”

　　比起需求，供应链的问题更加引人担忧，因为这可能产生类似病毒传播的多米诺效应。

　　如今近半数亚洲至北欧的航运取消，但业内人士担心这仅仅是开始。

　　海运信息公司SeaIntelligence的Lars Jensen表示，目前的损失每周可高达30万个集装箱，即便疫情迅速得到控制，这一行业直至3月初的损失也数量巨大。“整个行业链的多米诺正在倒塌。中国的轮船不能离港，他们就无法从香港、胡志明市或新加坡靠岸取货，货运率正直线下降。”

　　另一方面，由于泊位已满以及港口没有全部恢复运营，前往中国口岸的货船无法靠岸，那些运输肉类和其他冷冻货品的船只损失惨重。

　　美国农产品运输委员会称，太平洋的供应链已经被严重危及。很快欧美港口都将面临集装箱短缺的危机。整个世界海运体系将遭受威胁。

　　Jensen称：“最先受到打击的将是汽车业这类供应链紧密的行业。公司可以从亚洲空运，但代价超级高昂。”

　　英国的捷豹路虎表示，他们已经开始采取“用行李箱空运零部件”等极端措施来应对中国工厂的停产或减产。即便这样，再过大约两周，零部件的短缺将无法避免。

　　而菲亚特克莱斯勒已经暂停生产菲亚特500L型号汽车。

　　现在全球都认识到事情的严重性，尤其是亚洲国家已经纷纷作出反应。

　　周二，韩国总统文在寅宣布韩国经济处于紧急状态，呼吁采取激进措施来限制疫情带来的损害。

　　新加坡下调了今年的经济增长前景预期，并计划实施数十亿美元的刺激政策。

　　泰国和马来西亚也都下调了经济增长预期，马来西亚计划采取经济刺激政策。

　　回到文章开头两家研究机构的预测。Oxford Economics预计2020年中国GDP增长会从2019年的6%降至5.4%，如果病毒在亚洲广泛蔓延，世界GDP将在2020年减少4000亿美元，或0.5%。凯投宏观则表示，中国85%的大型上市公司都有足够的资金在未来六个月里支撑债务和工资支付。但更多的中小型企业可能只能坚持一个月。“未来一周左右”将是关键的窗口期。

　　现在疫情逐渐稳定，中国企业也在逐步复工。我们不应相信那些最糟糕的情况会发生，但也要认清现实，不盲目乐观。未来一周，希望真的有所好转。