美非农就业数据公布在即，金价触底反弹加剧震荡

　　行情回顾：

　　国际黄金周四(1月8日)触底反弹震荡收涨，开盘价4445.99美元/盎司，最高价4468.32美元/盎司，最低价4407.70美元/盎司，收盘价4454.14美元/盎司。

　　消息面：

　　上周美国初请失业金人数温和上升，这表明尽管劳动力需求持续疲软，但2025年底的裁员规模仍处于相对较低水平。受年底假日季节性因素调整影响，近几周的数据出现波动，但整体而言，裁员人数按历史标准衡量仍处于低位。受关税不确定性以及人工智能普及的影响，雇主在增加人手方面显得迟疑，但并未出现大规模解雇潮，这使得劳动力市场陷入一种“麻痹”状态。市场目前的焦点已转向周五即将发布的12月非农就业报告。经济学家预计上月非农就业人数将增加6万人，失业率预计将从11月触及的逾四年高位4.6%回落至4.5%。需要注意的是，11月的失业率数据曾受到长达43天的联邦政府停摆的部分干扰。

　　根据纽约联储的月度调查，12月份美国通胀预期上升，而对就业机会的看法则处于至少12.5年来的最低水平。根据报告，消费者预计未来一年物价将上涨3.4%，高于11月份的3.2%。消费者对失业后找到新工作的概率估计值降至43.1%，这是该银行自2013年中期开始进行消费者预期调查以来的最低值。这些数据凸显了美联储官员中更关心通胀与认为失业率上升风险更大的人之间的分歧。这一差距很可能阻碍美联储在本月晚些时候的下一次政策会议上调整利率。 

　　美联储理事米兰表示，他期望今年降息150个基点，以提振劳动力市场。米兰在描述货币政策具有限制性时表示，基本通胀率可能维持在2.3%左右，这意味着美联储官员仍有进一步降息的空间。米兰表示，基本通胀率在我们的目标区间内波动，这很好地预示了中期整体通胀的走向。“大约有100万美国人目前没有工作，但如果他们就业，并不会引起不必要的通胀，”米兰说道。他表示，目前尚不清楚自己在任期结束后是否会继续留在美联储。许多美联储观察人士预计，特朗普将利用米兰目前的席位，将他挑选的下一任主席人选安排进理事会。但如果鲍威尔在5月主席任期结束后离开美联储，可能会腾出另一个席位。

　　美国财长贝森特表示，提前开始2026年报税季将为美国经济带来助力，使共和党通过的税收减免政策带来的好处能够迅速惠及美国人。贝森特表示，美国国税局将于1月26日开始接受纳税申报，这是10年来最早的启动时间之一。贝森特呼吁美联储在制定货币政策时保持‘开放心态’，并在刺激投资方面发挥其作用。

　　世界黄金协会发布报告称，12月贵金属(包括白银和铂金)的飙升以及大宗商品指数再平衡，可能在短期内引发市场波动。然而，除了短期波动影响外，黄金预计仍将延续自身的运行逻辑。美国最高法院即将对关税政策作出的裁决，可能会对美国贸易政策产生重要影响。这对黄金的影响或更为复杂，但可能构成潜在支撑。最后，地缘政治冲突持续发酵(近期美国在委内瑞拉的动作为最新例证)也为金价提供了支撑。

　　美国总统特朗普在接受《纽约时报》专访时表示，他已决定提名谁担任下一任美联储主席，但并未透露人选。“我心中已有决定，”他说道，“但我还没有和任何人谈过。”当被问及他的首席经济顾问哈塞特时，特朗普表示“我不想说”，但他称哈塞特“绝对是我喜欢的人之一”。无论特朗普选择谁，下任美联储主席都将接手一个正处于关键时刻的机构，该机构正处于总统为大幅降低利率而发起的空前猛烈的施压行动的中心。预测市场Kalshi显示，凯文·沃什当选美联储主席的概率目前为41%、凯文·哈塞特为39%，克里斯托弗·沃勒12%。 

　　惠誉将2025年美国GDP增长预估值及2026年增长预测值上调。此次调整是在纳入了因去年底政府停摆而延迟发布的经济数据后作出的。惠誉目前预计2025年GDP增长2.1%，高于其2025年12月《全球经济展望》(GEO)中预测的1.8%。同时，将2026年的增长预测从上次报告的1.9%上调至2.0%。鉴于10月数据不完整，近期CPI通胀趋势难以解读。据估计，通胀率在2025年12月升至3.0%(11月为2.7%)，并受关税传导延迟的影响，2026年将进一步上升，年底预计达到3.2%。由于就业增长放缓的影响被劳动力增速下降所抵消，预计2026年平均失业率为4.6%，与近期水平接近。我们预计美联储将在2026年上半年降息两次，将联邦基金利率(上限)下调至3.25%。

　　地缘局势：

　　美国总统特朗普在周三晚间宣称，作为最高统帅，他的权力仅受“自身道德规范”的限制，并将国际法及其他限制其动用军事力量、对全球各国实施打击、入侵或施压的制衡机制置之不理。在接受《纽约时报》一次内容广泛的采访时，当被问及他的全球权力是否受到任何限制，特朗普回答道：“是的，有一点是肯定的。那就是我自己的道德准则和我的个人意志。这是唯一能够阻止我的因素。”“我不需要国际法，”他补充道。“我无意伤害任何人。”当被进一步追问其政府是否需要遵守国际法时，特朗普先生回答道：“我当然会遵守。”但他同时明确表示，当这些约束条件适用于美国时，他将充当最终裁决者。他表示：“这取决于你对国际法的定义是什么。”

　　据四位知情人士透露，美国官员曾讨论向格陵兰人发放一次性款项，以此试图说服他们脱离丹麦并可能“加入”美国。虽然具体的金额和支付方式尚不明确，但消息人士透露，美国官员(包括白宫官员)曾讨论过每人1万美元至10万美元不等的支付金额。直接向丹麦的海外领土格陵兰岛的居民支付款项的想法，可以解释美国如何试图“购买”这个拥有5.7万人口的岛屿，尽管丹麦和格陵兰岛当局均坚称格陵兰岛不出售。

　　据英国金融时报报道，据一位接近委内瑞拉政府的人士透露，委内瑞拉方面正就向美国出口石油的计划与特朗普政府展开积极合作，临时领导人罗德里格斯与鲁比奥保持着密切联系。来自委内瑞拉和美国的专家团队正协作解决法律和官僚障碍，以落实特朗普的要求，即允许向美国出口3000万至5000万桶受制裁的石油，从而为美委双方创造收入。知情人士表示：“现在的首要任务是稳定委内瑞拉的局势。为此，我们需要保持石油流动，需要资金流入委内瑞拉。这符合双方的利益。”该人士称：“罗德里格斯是一个非常倾向于妥协的人，她听得进意见。”

　　据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率为13.8%，维持利率不变的概率为86.2%。到3月累计降息25个基点的概率为38.0%，维持利率不变的概率为57.4%，累计降息50个基点的概率为4.6%。

　　今日重点关注：

　　15:00 德国11月季调后工业产出月率

　　15:00 德国11月季调后贸易帐

　　15:45 法国11月工业产出月率

　　16:00 瑞士12月季调后失业率

　　18:00 欧元区11月零售销售月率

　　21:30 加拿大12月就业人数

　　21:30 美国12月失业率

　　21:30 美国12月季调后非农就业人口

　　21:30 美国12月平均每小时工资年率

　　21:30 美国12月平均每小时工资月率

　　21:30 美国10月新屋开工总数年化

　　21:30 美国10月营建许可总数

　　23:00 美国1月一年期通胀率预期初值

　　23:00 美国1月密歇根大学消费者信心指数初值

　　23:00 美联储卡什卡利参加非正式谈话

　　技术面：

　　国际黄金周四触底反弹震荡收涨，周四早间金价开盘自4460一线小幅上探4466一线后快速回落，亚盘时段金价维持震荡走低逐步企稳于4436支撑位窄幅整理，进入下午盘金价扩大短线跌幅最低下探4415一线后触底反弹。欧盘时段金价小幅反弹4439一线后逐步陷入支撑位整理走势。美盘开盘前夕金价最低下探4407一线后震荡走高，美盘时段金价延续短线涨势，周五凌晨金价持续走高企稳收盘于4478压力位下方。日线录得下影线较长小幅阳线，短线回落仍显出较为强劲支撑影响，当前金价企稳于日线移动平均线支撑位价格上方，继续加剧偏多排列参考。小时级别显示，金价扩大回落形成对小时级别120日简单移动平均线形成回踩走势，当前金价再度企稳于小时级别60日均线支撑位价格上方，加剧小时级别短期指标向上交叉排列，维持小时级别触底反弹偏多指引参考。四小时级别显示，金价回踩四小时60日均线形成较强支撑影响，整体四小时指标呈收窄表现，维持偏多震荡指引参考。

　　日内谨慎维持逢低多交易思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进4445一线参与，止损3-5个点，获利缪表4460上方

　　稳健4412一线参与，止损3-5个点，获利目标4430上方

　　空单：

　　激进5520一线参与，止损3-5个点，获利目标5500下方

　　美非农就业数据公布在即，金价触底反弹加剧震荡，日内谨慎维持逢低多交易思路。

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