政金看市：预警，金融风暴或来袭！金银短暂狂欢后或崩盘

　　2020年3月疫情后的全球金融风暴至今已近一周年，全球新冠疫情仍未结束，世界范围内多数区域正不断恶化，全球金融形势极不稳定，金融风暴将难以避免再度席卷全球。风险升高的同时，也迎来重大投资机遇。一个爸爸说：“当涉及钱的时候要小心，别去冒险”。而富爸爸则说：“要学会管理风险，抓住机遇”。

　　二月份的月度报告，我们分享一下关于各品种的中线布局以及短线风险观点。因为，黄金、白银、油、货币等市场将出现重大风口，如何致富，在于如何抓住这一轮大风口。

　　最大的风向标自然是美联储维持超宽松货币政策，并继续实施低利率，这是宏观层的决定性因素。风起于青萍之末，中期而言全球金融市场现转折无疑是美联储何时开始缩减宽松规模，面对高通胀何时开始加息，而国际金融资产价格趋势反转只会来得更早，只需美联储给出一个时间表。但美联储的操盘手法，不会透露这个时间，或者这个时间是可以随时调整的，目前的预期管理怎么做的？一拨人开始释放缩减的预期，看市场反应，一旦资本市场受到惊吓，另一拨人打马虎眼，再度把这个预期扭转。既然美联储调转货币政策的时间不易测，我们先理清可预期的，在潮水退却前，及时上岸。

　　拜登政府顺利上任，意味着历时四年后台前的建制派精英及台后主要是资本集团(华尔街金融资本和硅谷科技资本)重新控盘。不过也面对史无前例的难题，虽然民主党掌控白宫和国会，但最高院保守派，地方州议会共和党占据多数，更重要的是，懂王2月8日在参议院被成功弹劾定罪的可能性微乎其微，“在野”的懂王及庞大的选民群体对拜登政府弥合严重撕裂的内部将是极大的掣肘。可预期的是，拜登依然无法弥合内部撕裂，疫情和经济形势继续恶化是必然的，绝非主流媒体开动舆论机器发几篇乐观的报道能轻易改变的，普京27日参加世界经济论坛“达沃斯议程”时说疫情加剧了国际社会现有的紧张局势，现在就像二战前的30年代。

　　地缘政治方面，区别于懂王任期的不可测，建制派精英控盘水平高，可预期，地缘外交专业性强，几乎可以确定的是，能够对全球金融形势造成重大影响的两大热点依然是西边的伊核问题和东边的朝核问题。解决这两大热点都需要两大经济体间建立某种合作，联手管控紧张局势不升级。中期看，全球关注两大经济体间双边关系如何重塑，是否合作管控疫情，包括全球气候议题背后的排碳权配额的竞争与合作。两大经济体间一旦进入某种合作轨道，有助于全球疫情管控，经济复苏，对避险资产而言则构成长期利空。有人说两党建制派会向外发动战争来弥合内部分裂，我认为越往后可能性则越大，面对内部矛盾，向外转移焦点，向来就是执政者难以抵抗的诱惑，但这是执政后期，至少在执政前期财政和货币两端持续撒钱是可预期的。这将为金银市场提供足够支撑，2019年5月起始的牛市还不至于过早结束，这是拜登政府上任后的中期影响。

　　以史为镜，我们把当前的金融形势和十多年前的全球金融危机做个简单对比，或许能够得到一些指引。次贷危机和目前的疫情危机，美国政府财政刺激和美联储宽松都向市场注入了天量流动性，但期间并非无缝衔接，财政端刺激资金有耗尽之时，美联储货币端有缩减购债再增加购债的过程。我们看黄金市场，随着双刺激2008年下半年金价开始提速上涨，至2011年历史新高，2011年9月至2012年5月，金价历时9个月的大区间盘整。极为相似的是，自2020年8月至今，财政端失去足够推力，美联储尽管仍维持购债但已开始炒作退出预期，黄金市场也维持了数月的高价区域横盘，目前是第7个月份，2011年盘整9个月后金价完成了二次冲顶，此后随着美联储给出退出QE的时间表，黄金市场数年牛市结束，快速步入熊市，这次疫情危机之后，大概率也将在数月盘整后随着新上任的拜登政府大撒钱行动完成二次冲顶，(注意这里冲顶的幅度，宏观层决定性因素仍是美联储后续是否加大购债，仅靠国会1.9万亿美元刺激规模，不足以将金价推至新高，何况这个1.9万亿美元规模大概率后续将变成一个缩水版)这就是此前我们提及的最后一次狂欢盛宴，直到美联储调转货币政策，甚至暗示加息时间表，届时2019年以来的牛市也将结束，不仅如此，“明斯基时刻”的清算会降临，给欧美经济的影响，恐怕将超过上世纪三十年代源于美国波及整个资本主义世界的经济大萧条，我认为这个时间可能拖不到2022年美国国会中期选举。

　　然而，建制派回归短期内维护美元地位，以及国会共和党不大可能轻易就放行拜登政府的大撒钱行动，为什么？十多年前的金融危机天量印钞后，全球买单，东方大国四万亿，帮助其压制了大通胀，如今还指望再来四万亿，显然是不现实的，所以共和党一定会千方百计阻止民主党政府的天量撒钱行动，尽可能推迟大通胀到来，使得短期资产价格波动的潜在风险是巨大的，更别说国际庄家一贯是“打扫完屋子再请客”。“打扫屋子”是一个风口，“请客”是一个风口，中长期而言“明斯基时刻”的清算是一个风口。

　　因此，尽管金银市场牛市不会过早结束，中期仍多头格局，但不意味着可以随意买买买，二三月份期间大概率仍会出现一次金融风暴，在探底回抽的探底过程中分梯次买入才是合适时机。近期需要警惕类似于2020年3月类似的股灾，金，银，油等大宗商品市场下挫，美元走强，尽管幅度不会像之前那么猛烈。意味着在运行节奏上可能会先有一次比较大幅度的探底回抽过程，春节前后的波动性仍会很大。

　　以上是宏观基本面维度分享了不同周期可能演绎的趋势观点，下面我们从技术面中寻找短中期以及周内短线的支撑区(买点)和阻力区(卖点)。

　　【黄金技术面看点】

　　在1月18日当周，我在“政金看市”推送的周报【绞杀美元空头，金银走势受拖累，后市推演】解读中，我对短期走势做出了微调，增加了情景二的考虑，换言之，中期多头格局，短期则利空成分大。

　　这里需要再次强调，短中长期的时间周期要注意区分，不同人群眼中的周期概念也不一样，在大格局的军事战略家眼里，短期恐怕也是以年计，中期再高一个量级，长期数十上百年甚至是千年大计，格局小的多的经济，金融领域，我们平日浏览的一些财经消息，提及的短期通常指的是0-3个月，即数周时间，中期数月，长期则数年。所以我们分享的观点--黄金市场长期利空，中期利多，短期利空成分大，这个概念先要区分开来

　　我们先看一下货币市场，美元指数和对应的负相关货币欧元，月K显示技术K棒组合是两阴带一阳，欧元则是两阳衔接一阴，皆为连续趋势运行中的回调月份，单根止跌或滞涨无法扭转长期趋势，美国精英当局有在短期内捍卫美元地位的强力动机，结合技术组合看，我认为美元指数短期就有测试92--94的预期，但长期贬值趋势不会扭转，而能否成功拉高美元指数很重要的一点是能否成功压低其天然对手黄金，这也是我预期虽中期黄金市场仍利多，但短期谨慎乐观的一大原因。