先来回顾下十年期美债以及黄金的走势，3月美债流动性收紧，各路资产集体遭抛售，美联储后来入市干预，就是直接地板的名义利率以及债务的扩表陡增1.7万亿美元。
随着流动性缓和市场开始走出了追逐风险偏好的路径，所有资产同时上涨，也就对应了大手笔干预市场后的疫情消退阶段，随着进入3季度，全球多地疫情二次爆发，实际利率继续走低，名义利率还是趴在地板上，当前市场出现了名义利率反弹，随之而来看到了黄金遭到暴击。
在上个月就在重点提及通胀预期迟迟无法证明现实跟不上来，想要有负利率的空间，就要证明通胀预期可持续，但是二次疫情，油价一直是我们提到的重点，价格横盘不涨无法证实通胀预期的成立，加上最近几天美国财政补贴出现了两党分歧，无法达成刺激政策，断了药，市场预期就会消退。
这轮行情从逻辑上一直在提示谨防市场出现的风险追逐偏好，基本是有一个月的时间差，市场才从情绪转为现实，但是并没想到是以昨天这种突发情况到来，而且烈度十足，一直需要油价来证伪需求不足，没想到原油没动，黄金却先行下跌。
昨天，普京宣布俄罗斯批准了新冠疫苗，川普将开新闻发布会介绍六种美国新冠疫苗，疫苗出来反而成了利空，是不是可以理解因为宽松刺激没了。这是世界有些扭曲，可以说都是钱惹的祸。
日图来看3月及现在的黄金走势对比，基本都是一步跌到位， 进行盘整，3月不同于当下，当时解决了流动性问题市场会快速反弹，因为那时候是开闸放水，现在不一样，阶段性把水龙头关掉了，而且疫苗将横空出世，无论是疫情还是刺激政策，在社会秩序恢复正常后，市场将重新评估今年各种事件对经济的永久损伤程度。
回过头来看盘面，下跌已经没有支撑，往往市场都会在不经意间到头，上方关键的强压在1919/1923这个范围，只要持稳这个范围下方都会进一步走低，早间下跌触及1872快速反弹，这里是最近一波上升趋势的50%回调位，会有阶段性反弹，但是更为看好价格向下测试1840/1844这个范围，不夸张的说力度在大点直接可以跌到1764/1769这个范围。这只是整体大区间的划分，但是几个位置都是比较关键的支撑阻力，不可轻视。虽然昨天下跌力度很强，回调重点关注关键位置得失情况。
市场情绪刚刚转折，一时半会难以恢复，同样美元短期疲软的技术性喘息也会在短期抑制黄金上升势头，经过几个月盘整，当美元再度恢复长期跌势的时候，黄金长期将继续创出新高。
原油，当前市场一个重要变量，全球航空指数用实际行动表达了对疫苗的乐观，问题在于，有疫苗就一定提振需求和拯救经济吗？可能更深层次需要剖析疫情对于经济的不可逆损伤。
原油没有大涨反倒被黄金领先带下来，原油今晚有EIA，继续观察，当下市场还处在8月窗口期，留给原油的时间已经非常少了，可以看到原油波动率已经低位走平，准备下一轮爆发。
这次市场给我们所有人上了一堂完美的投资课。
1、风险偏好追逐逻辑在一个月前我们就不断在重复提醒，换句话说就是逻辑已经结束，但是市场的疯狂情绪还在追逐，这也是我们看到7月底ETF对黄金有首次减仓。而机构也只是把握逻辑，成立，跟着走，消退，离场，所以后期继续上涨的风险就转嫁到投机者身上。
2、逻辑犹如纪律一样需要遵守，逻辑有变需要保持警惕，正如“李超人”不赚最后一个铜板是一个道理。 交易纪律就是本金最重要，或者永远比赚钱重要。
3、这波行情相信很多人学会了如何理解“逻辑”这两个字，有了逻辑，同样节奏也很重要，相辅相成。
4、交易失败不要紧，要有重头来过的勇气，追根溯源，找到问题，平常心对待交易，才能走的更远。
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