高宏亮：疯狂三月事件频发 金银高位面临抉择

　　摘要：三月份行情可谓激情澎湃，在美联储加息前，黄金自1350美元一路下行，而在美联储加息后，中美贸易战打响后，金价三个交易日直接杀回1350美元，第四周，市场将再度迎来诸多风险事件的考验，美国GDP、PCE等重磅数据主宰市场，美联储高官集体亮相，复活节前市场面临抛盘风险，黄金是延续上涨还是高位回调，我们拭目以待！

　　三月第三周可谓是激情澎湃的一周，重磅事件接踵而至，全球市场风起云涌。美元指数跌破90关口，美股港股A股哀鸿遍野，但金价银价在周三及周五均大幅上涨，其中黄金涨逾30美元，盘中上探1350关口，而原油也借着这股东风直线飙涨至66美元上方。本周全球金融市场又将迎来一系列重要的美国经济数据，还有多位美联储决策者将先后发表讲话，全球市场将再度迎接新的挑战。

　　(1) “3.26人民币原油期货”举世瞩目  对美元的致命一击？

　　周一(3月26日)09:00，中国版原油期货将在上海国际能源交易中心挂牌交易，中国也将正式向“石油美元”发起挑战。人民币原油期货合约将帮助中国不断扩大人民币的贸易结算使用范围，这将会加速去美元化进程和石油人民币的崛起。毫无疑问，人民币的储备货币地位将因此而上升。

　　点评：从原油市场角度来看，中国原油期货正式挂牌交易后，全球原油市场预计将有大的变化，因“美元石油”再非一家独大，“石油人民币”将应运而生，中国原油期货上市不仅令市场联系更加密切，同时也令中国市场消费需求更为合理，原油进口数量或受影响，从而影响全球原油市场份额的竞争。不过短期从原油价格上来说，大量人民币进入原油市场，点燃了投资者交易的热情，可对油价将产生一定的推动作用，也加大市场博弈的深度和广度。对贵金属市场来说，也有一定的推动作用。

　　(2)加息后美联储高官密集亮相  将透露美联储更多真实想法

　　本周将有多位美联储高官发表讲话，其中大部分都集中在周二(3月27日)，包括FOMC永久票委、纽约联储主席杜德利，2018年票委、克利夫兰联储主席梅斯特、FOMC永久票委、美联储理事夸尔斯，以及2018年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克。美联储在3月议息会议后宣布加息25个基点，点阵图显示，美联储仍预计年内加息三次，但预计加息四次的鹰派官员增加至7人，比去年12月多3人。博斯蒂克上周预计今年还有两次加息，但次数可以跟随经济状况上下调整。另外，达拉斯联储主席卡普兰上周五表示，他的基本预期仍然是今年加息三次，同时对加快加息持开放态度。

　　点评：美联储多位官员将在本周发表言论，上周美联储主席鲍威尔的谨慎态度给市场多头信心，而其谨慎态度的背后，是美联储多位官员的立场。本周的多位官员，除了极个别的鹰派官员外，绝大多数官员将保持谨慎的鸽派态度，本周金价仍然有希望再度挑战新高。

　　(3)美国GDP、PCE重磅来袭  美元“完美风暴”一触即发？

　　周三(3月28日)20:30将公布美国第四季度实际GDP年化季率终值，以及美国第四季度核心PCE物价指数年化季率终值。PCE是美联储关注的通胀指标。此前公布的非农报告显示，2月平均时薪同比涨幅回落至2.6%，同时下修1月2.9%的增速至2.8%；另一项通胀指标的增速也未超出预期，2月CPI同比增长2.21%，核心CPI同比增1.85%。通胀的走势将成为决定美联储加息步伐的关键因素。

　　点评：随着市场对全球风险偏好下降和短期市场利率上升做出反应，美元可能在未来几周内升值，而本周的经济数据可能是美元反弹的一个契机。三月份以来，美国的经济数据整体表现比较出色，非农数据大幅好于市场预期，通胀数据亦达到美联储加息的标准，都曾经给金价带来一定压力。本周的GDP数据将直观反映上个季度美国经济发展的数据，预计将表现良好，从而给金价带来打压，需警惕市场借助表现出色的数据引发黄金白银下跌。

　　(4)英国GDP或为英银五月加息扫除障碍

　　周四(3月29日)16:30将公布英国四季度GDP终值，英国央行上周四保持利率不变，但两位政策委员意外投票支持加息，这提振了投资者对央行将在5月进行2008年金融危机后第二次加息的信心。如果经济和通胀不出现显著的滑坡，英国央行很有可能会在5月的会议上，将基准利率上调25个基点，回到脱欧公投前的水平。英国央行也在3月22日的议息会议后表示，已经做好5月加息的准备。英镑兑美元上周刷新2月2日以来新高至1.4211。

　　点评：上周的英国央行利率决议虽然没有加息，但市场普遍认为英国央行将在五月份加息。而上周英国的经济数据表现尚可，本周英国的GDP数据预计将有中规中矩的表现，届时有望提振英镑，从而给金价带来推动力。

　　(5)复活节前市场将面临抛盘考验

　　本周五(3月30日)香港、美国、欧洲部分国家的金融市场将因耶稣受难日休市一日。而中国市场也将在下周迎来清明小长假，市场将面临抛盘风险。

　　点评：每年的复活节前后，都是市场行情的拐点，且是非常容易出大行情的日子。如果复活节前市场保持强势格局，需务必警惕复活节前夕市场获利盘出场引发大跌。