(一)国际市场：停摆预期助推冲高，获利了结引发小幅回落
今日凌晨，美联储议息决议落地(维持利率3.50%-3.75%不变)，叠加美国政府停摆风险升温的财经新闻持续发酵，国际现货黄金(伦敦金现)开盘后震荡上行，早盘快速突破5500美元/盎司关口，盘中最高触及5598.75美元/盎司的历史峰值，创下历史新高。截至16时35分，伦敦金现最新报5522.94美元/盎司，较前一交易日上涨11.93美元，涨幅0.22%，日内波动区间为5444.12-5598.75美元/盎司，波动幅度显著扩大。
国际黄金期货(COMEX黄金)同步走强，今日最高触及5626.8美元/盎司，最新报5583.3美元/盎司，当日涨幅4.55%，今年以来累计涨幅已达28.88%，远超全球多数资产。值得注意的是，今日金价冲高后回落，核心原因之一是短期涨幅过大引发获利了结，而美国政府停摆的不确定性仍在为金价提供底层支撑，并未因小幅回调而弱化。
(二)国内市场：跟随国际联动，现货、期货、实物全线飘红
国内黄金市场同步跟随国际利好，受美国政府停摆预期、美联储鸽派表态双重带动，上海黄金交易所黄金T+D、沪金主连同步创下阶段性新高。据实时数据显示，黄金T+D最新报1245.4元/克，上涨82.39元，涨幅7.08%；沪金主连报1249.12元/克，上涨91.24元，涨幅7.88%，日内成交活跃度显著提升，投资者跟风入场迹象明显，侧面反映出市场对美国政府停摆风险的避险对冲需求。
实物黄金市场同样升温，叠加春节临近的消费旺季影响，价格集体上涨。金店方面，周大福、周大生黄金价格均达1706.0元/克，较昨日涨幅5.44%；老凤祥黄金价格1713.0元/克，涨幅5.74%；周生生、金至尊价格分别为1708.0元/克、1704.0元/克，涨幅分别达5.82%、5.45%[superscript:1]。银行方面，各大银行投资金条价格同步走高，平安银行和谐平安金条报1263.80元/克，涨幅6.78%；中国银行金条价格达1257.41元/克，涨幅6.88%；建设银行、工商银行投资金条价格分别为1255.60元/克、1251.57元/克，涨幅分别为6.40%、6.15%，浦发银行投资金条价格达1245.50元/克，涨幅3.45%，实物买盘呈现阶段性旺盛态势[superscript:1]。
二、核心关联：美国政府关门为何能主导黄金走势？底层逻辑拆解
今日黄金行情的核心主线，是美国政府停摆危机与黄金走势的深度绑定。结合1月28日光明网报道[superscript:3](美国政府或于1月30日因资金耗尽停摆)、历史走势规律[superscript:2]，二者的关联性并非偶然，而是源于三大底层逻辑，共同推动黄金成为避险核心标的：
(一)逻辑一：政府停摆→美元走弱，黄金计价优势凸显
黄金以美元计价，美元强弱直接决定黄金性价比，而美国政府停摆会直接削弱美元信用、压制美元走势。据最新财经新闻，美国联邦政府多数部门运转资金将于1月30日耗尽，参议院民主党因移民执法问题，明确表示将投票反对包含国土安全部拨款的政府拨款法案，而共和党拒绝调整法案，双方分歧难解，停摆概率大幅上升[superscript:3]。
历史经验显示，政府停摆会暴露美国制度失灵，引发市场对美元的信任危机，同时导致美国经济政策不确定性升高(如2025年10月-11月停摆期间，美元指数大幅走弱)[superscript:2]。今日美元指数进一步跌至近4年来低点98.5附近，核心原因之一就是政府停摆预期升温，而美元走弱直接提升了黄金在全球市场的性价比，吸引非美元货币持有者增加黄金配置，助推金价上涨。
(二)逻辑二：停摆引发经济不确定性，黄金避险属性爆发
黄金的核心属性是避险，而美国政府停摆会直接引发全球经济不确定性升温，激活黄金的避险需求。据解读，若政府停摆落地，联邦政府部分部门将停止“非必要”工作，大量经济数据无法正常发布，市场陷入“盲飞”状态，投资者会纷纷抛售风险资产，转向黄金等避险资产[superscript:4]。
2025年10月-11月，美国政府曾经历43天停摆，期间金价从3850美元/盎司上涨至4376美元/盎司，涨幅达526美元，充分体现了停摆危机对黄金避险需求的拉动[superscript:2]。今日金价冲高，正是市场提前布局避险需求的体现——即便短期获利了结引发回调，只要停摆风险未解除，黄金的避险支撑就不会消失。此外，停摆还可能加剧美国就业低迷、消费疲软等问题，进一步强化市场对美联储宽松政策的预期，间接降低黄金持有成本[superscript:4]。
(三)逻辑三：停摆影响美联储政策，间接强化黄金上涨动能
美国政府停摆不仅直接影响市场情绪，还会间接影响美联储的货币政策决策，进而作用于黄金走势。今日美联储维持利率不变，但鲍威尔释放鸽派表态，明确排除加息可能，其中一个重要考量就是美国经济的不确定性——政府停摆若落地，将对美国经济造成实质性损害，后续若经济数据走弱，美联储可能加快降息节奏[superscript:4]。
黄金作为无息资产，降息预期会显著降低其持有成本，提升吸引力。今日CME“美联储观察”数据显示，3月降息概率骤降至13.5%，但降息窗口延后至年中，而政府停摆引发的经济下行压力，可能推动美联储提前降息，这种预期进一步强化了黄金的中长期上涨动能，也让今日黄金在冲高回调后，依然能维持高位震荡。
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