周四亚洲交易时段，国际黄金价格延续强势上行走势，XAU/USD上涨逾3%，逼近5600美元一线，再度刷新历史高位。
自本周初以来，金价累计涨幅已超过10%，呈现出明显的加速拉升特征，显示市场避险情绪正快速升温。
推动黄金大幅上涨的核心因素，来自地缘政治与宏观经济不确定性的集中爆发。
欧洲方面，作为欧元区最大经济体的德国下调了今年及明年的经济增长预期，引发市场对全球经济前景的再度担忧。与此同时，美国去年实施的关税政策对全球贸易与经济活动的拖累效应重新进入市场视野，加剧了风险资产的波动。
地缘局势同样持续恶化。美国总统特朗普警告伊朗，要求其就核问题重返谈判桌，否则未来的军事打击将“更加严厉”。伊朗方面则以可能打击美国及其盟友作为回应，令中东紧张局势明显升温。
此外，俄罗斯持续对乌克兰城市和基础设施发动空袭，最新一次袭击甚至波及民用客运列车，造成多人伤亡。这一系列事件显著推升了市场对冲突外溢风险的担忧，黄金作为传统避险资产的配置需求迅速放大。
宏观金融环境同样对金价形成强力支撑。美元指数近期跌至2022年2月以来的最低水平，显著降低了持有黄金的机会成本。尽管美联储在最新一次议息会议上维持利率不变，且主席鲍威尔强调通胀仍高于目标水平，但市场反应相对冷淡。
投资者更关注围绕美联储独立性的讨论，包括司法部门对鲍威尔的调查传闻，以及美联储内部人事变动的不确定性，这些因素持续压制美元表现，反而进一步凸显黄金的吸引力。
在此背景下，即便全球风险资产整体情绪偏向积极，黄金的避险买盘依然强劲，显示当前市场对“尾部风险”的定价明显高于对风险偏好的考量。
展望短期，市场将关注美国当周初请失业金人数数据，以评估劳动力市场变化对美元的潜在影响，但在整体宏观与地缘环境未出现实质性缓和之前，黄金的基本面支撑依旧稳固。
从日线图形来看，黄金在隔夜有效突破短期上升通道上轨(约5303美元)后，加速上行，确认了趋势性行情的延续。价格沿着陡峭的上升轨道运行，显示多头情绪高度一致，市场呈现明显的趋势追涨特征。
动能指标方面，MACD快慢线均位于零轴上方，且快线持续远离慢线，柱状图不断放大，表明上行动能仍在增强。然而，与此同时，14日RSI已升至88的极端超买区间，这在历史上并不常见，意味着短期内继续单边拉升的空间正在收窄。
在这种技术环境下，金价更可能通过高位震荡或阶段性回调来释放过热动能，而非立即转入趋势反转。下方初步支撑关注此前突破的通道上沿转化而来的支撑区域，若回落幅度加大，则需留意通道下轨附近约5135美元一线。
一旦价格在回调过程中守稳这些关键支撑，整体上升趋势仍将保持完好。
需要警惕的是，若MACD柱状图出现明显收缩、RSI自高位快速回落，可能预示短线动能阶段性见顶，但在趋势结构未被破坏之前，回调仍更可能被视为多头的重新布局机会。
编辑观点
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当前黄金市场的关键词是“趋势极强，但情绪过热”。地缘政治冲突、经济前景担忧以及美元持续走弱，共同构成了金价飙升的坚实基础。
然而，从技术角度看，极端超买状态意味着追高风险正在快速累积。短期内，黄金更可能以高位震荡或温和回调的方式消化涨幅，而非立即结束这轮牛市行情。
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