非农春节大炮响！黄金蓄势冲破1810价位 美元多头震荡伺机 油价表现强势望破百

　　上周五美国非农就业数据大炮响起，美国劳工统计局公布的数据显示，1月份非农就业人数增加46.7万人，意外大幅超出预期。本日亚市早盘，黄金蓄势冲破1810美元价位，报在1809.35美元。而美元指数则呈现多头，震荡于95.455伺机再攀高。油价春节期间表现强势，破百有望再次临近。

    美国劳工统计局公布的数据显示，1月份非农就业人数增加46.7万人，为2021年10月来最大增幅，大大超出了约15万人的预期。尽管整体就业数据强于预期，但失业率却未达到预期，上升至4.0%，略高于去年12月的3.9%。

　　上个月平均时薪增长0.7%，高于去年12月的0.6%。经济学家原本预期增长0.5%。报告称2022年来，美国的工资水平上涨了5.7%，为2020年5月以来的最大增幅，预期5.2%，前值4.7%。工作时间意外从34.7下降到34.5，足以解释收入激增的原因。劳动力参与率意外提高至62.2%，为2020年3月以来的最高水平，这表明越来越多的人从场外回归劳动力市场。

　　在周五的报告发布之前，对1月非农就业数据的预估相差很大，华尔街顶级经济学家试图预测与病毒相关的最新阻碍劳动力市场复苏的因素。但1月份就业报告的最终结果甚至超过了最高预期。彭博社调查的几位经济学家预计，1月份将恢复25万个就业岗位。然而，一些权威人士也认为，就业增长自2020年12月以来首次出现负增长，至少有一位经济学家预测1月份就业人数将减少40万人。

　　尽管美联储高唱鹰派，但上周亚洲央行却传出不同声浪。日本央行副行长若田部昌澄(Masazumi Wakatabe)表示，由于经济尚未完全摆脱新冠疫情的打击，日本央行收紧货币政策还为时过早，此言论打消有关通胀攀升可能促使央行调整利率目标的猜测。

　　Wakatabe在上周四演讲中表示，未来几个月消费者通膨指数可能加速至1%左右，并且随着越来越多公司寻求将更高的成本转嫁给家庭，增速可能超过预期。但他表示，由于通胀预期尚未升至央行2%的目标，日本央行仍必须维持其大规模刺激计划。

　　“小非农”称号的ADP公布的就业报告显示，美国1月民间就业岗位意外下降，令美元和公债收益率承压。Moya补充称，如果金价能继续稳定在1800美元上方，可能会有更多投资者开始重返市场。

　　ADP Research Institute周三公布的数据显示，上个月私营部门就业人数创下2020年4月以来最大降幅。欧元区通胀意外升至历史纪录，与预期水平之差创下至少二十年来最大。

　　ADP上周三说，1月份美国失去了30.1万个工作岗位，为2020年4月以来的新低。该数据明显低于预期，此前市场普遍预计就业岗位将增长约18.5万个。

　　贵金属市场：

　　春节期间COMEX黄金主力04合约期货价格涨幅0.92%，COMEX白银主力03合约期货价格涨幅0.13%，整体来看，假期贵金属市场波动幅度较小。

　　对于贵金属的后市，中信建投期货工业品研究员江露认为，建议关注3—4月时间节点，目前市场普遍预计美联储加息次数在3次以上，最早将在3月份开始加息，加息后开始削减资产负债表。因此，3月份的加息决议将重点参考1—2月份的CPI数据，特别是在去年的高基数背景下如何表现，是回落还是会走高将极大影响3月份美国的加息决议。美联储加息在一定程度上会打压贵金属市场，特别是在目前美国10年期国债收益率不断走高的背景下，今年可以关注做空金银比价的交易机会，目前金银比在80高位附近，鉴于白银受光伏等新兴产业需求刺激，价格表现强于黄金概率较大，预计今年金银比回落至65附近。

　　根据世界黄金协会(WGC)最新报告显示，2021年全球黄金需求增加10%，但受到投资人需求疲弱拖累，全年黄金总需求量仍低于新冠肺炎疫情爆发前的水平。报告显示，2021年全球黄金需求增加10%，由2020年的3659公吨增加至402公吨，但低于2010年代平均的4440吨。

　　2021年除黄金ETF外，各类别的黄金需求皆出现成长。2021年珠宝需求攀升67%至2221吨，创下2018年来最高。其中第四季珠宝需求达713吨，写下2013年第二季以来新高纪录，大力提振整体数据。

　　全球央行在2021年买进463吨黄金，较2020年激增82%，并让全球黄金储备攀升至近30年高点。2021年金条与金币投资依然维持强劲，年增31%至1180吨，创下8年新高纪录。第四季需求量达318吨，此为2016年第四季以来最高水平。

　　黄金ETF持有的部位继2020年创下874吨纪录后，2021年减少173吨。金价已较2020年的每盎司逾2000美元的纪录高点回跌，目前约来到1810美元左右，大部分分析师预期金价可能持续走低。

　　世界黄金协会指出，在多空势力相互影响下，2022年黄金投资恐面临挑战。央行升息将提升债券等资产的报酬率，让没有孳息的黄金相形失色，而黄金具抗通膨的特性，全球通膨居高不下可望刺激黄金需求。该协会预期2022年珠宝、小金条和金币的需求依然维持强劲，而央行将持续购买黄金，但速度可能较2021年缓和。

　　美元市场：

　　美元指数在非农数据打响后，持续处于多头震荡模式不变。ING安智银行亚洲研究部指出，尽管2021年下半年亚币对美元出现普遍疲软，但亚币与人民币间关联更需关注，人民币稳定或强势为众多亚币提供相当大支撑，这也代表面对美国激进的升息周期和疲软的全球市场情绪下，看似疲软的亚洲货币实际上“表现非常好”，一则市场参与者不再期望大幅波动，更重要因素是各国央行的“维稳”作法，避免亚币走向被单一因素操弄。

　　汇丰银行外汇策略主管Daragh Maher写道，数据中薪资月比值上涨0.7%最鹰派，这有助于抵消对美元利空的实际收益受挤压的担忧和停滞性通胀题材，并可能刺激联邦公开市场委员会(FOMC)的鹰派人士。

　　美元兑日圆上周四开始反弹，同时也带动RSI与随机指数自超卖区域回升。此外，美元兑日元持续处于上行态势，并形成一上升趋向线位于113.80水平，此区域将视为关键支撑参考，上月已连番探试，但尚见可险守着，故短线料美元兑日元有再作探高的倾向。

　　阻力预估在115.70及年初高位116.34以上，下一级看至117.50以至118水平。另一边厢，若汇价在后市意外跌破趋向线支撑，则料这段历时四个多的上升态势将为扭转。以自2021年9月低位起始的累计涨幅计算，38.2%的回调幅度为113.55，扩展至50%及61.8%则为112.70及111.85水平。

　　原油市场：

　　春节假期油价表现强势，累计涨幅近5%。假期期间油价在90美元/桶附近连续多日拉锯之后，OPEC+上周三按计划执行了每个月增产40万桶的计划。

　　美国表示将向波兰和罗马尼亚增派近3000名士兵，跟俄罗斯之间的摩擦进一步升温，而利比亚也再次出现供应受阻局面，这推升了市场对供应紧张的担忧情绪，油价上周四和周五打破僵局再次大幅走高，尤其是美国WTI原油表现更加强势，其原因在于除令人紧张的地缘局势之外，一次寒潮席卷美国东北部地区，投资者愈发担心持续的寒冷天气可能会影响得克萨斯州的油气供应，增加用作取暖燃料的能源产品需求，从而加剧全球原油市场的紧张局面。WTI原油也进一步缩小了与布伦特原油直接的价差至1美元/桶之内。

　　不过，海通期货能化负责人杨安对期货日报记者表示，市场也并非均是利多油价的消息，2月4日随着恢复2015年伊朗核协议的谈判进入关键阶段，有消息传出拜登政府决定解除部分针对伊朗的相关制裁，这让投资者又重新考量伊朗原油回归的可能性，据称目前伊朗仍有130万桶闲置产能等待回归市场，之前伊朗学生通讯社援引伊朗国家石油公司负责任Mohsen Khojastehmehr的话称，石油生产没有面临任何问题，可以在当前伊朗日历年底(2022年3月20日)前达到2018年美国重新对其实施制裁前的水平。

　　“当前全球原油库存正处在7年多来低位，供应压力不大，在没有实质性利空因素之前，市场焦点还是集中在对供应侧稳定性的担忧上，因此地缘、恶劣天气等影响供应的因素很容易激发市场看涨热情，随着油价迈过90美元/桶，突破100美元/桶整数关口的可能性越来越大，因此投资者还是需要注意不要急于猜顶。不过还要注意随着油价行至高位对供需的负反馈也会越来越明显，基于全年展望供应增长盖过需求仍然是大概率事件，而高油价可能推动这种局面更快出现，因此基于炒作的拉升还是要保持警惕。”杨安说。