随着金价本周突破2000美元/盎司大关，花旗银行的经济学家们已经明确阐明了他们认为是什么推动了金价的飙升，以及这能告诉我们什么。
周五(8月7日)美市盘中，现货黄金价格交投于2026美元/盎司附近，本周涨幅约达2.7%，有望连续第九周上涨，这也是自2006年以来持续时间最长的周线涨势。
有人怀疑金价会突破3000美元，花旗投资银行的经济学家周四在一份报告中表示，他们认为黄金本季度将达到2100美元/盎司，未来6-12个月将达到2300美元/盎司，且“风险倾向于上行”。
不过，他们澄清说，尽管央行采取了刺激措施，民间信贷也在不断增长，但金价上涨并非像一些人可能猜测的那样是“通胀爆发”的先兆。
“通胀的货币理论已被劳动力和产品市场微观理论所取代，通胀风险的市场定价处于低位，”Catherine Mann领导的经济学家表示。“因此，黄金并不预示着通胀。”
金价上涨也并非预示美元将失去其“首要国际储备资产”的地位。
经济学家们表示，尽管一些人暗示金价的上涨与美元的贬值有关，但“没有其他货币或国家准备或愿意承担美元的角色。”
事实上，美联储在与其他国家的货币交换中“大量提供”美元——也被称为“互换额度”——加强了其作为世界储备货币的地位。
他们说：“即使美元现在以黄金计价贬值，其他货币也一样。”这意味着美元“嚣张的特权依然存在。”
经济学家们表示，从本质上讲，金价上涨是由各国央行的货币宽松政策推动的，这些宽松政策已导致实际收益率为负。这是指投资者从债券上获得的回报等于或低于通胀率。这降低了“持有黄金等零息资产的机会成本”。
不过，他们补充说，上述所有因素以及其他因素都对金价持续上涨起到了一定作用。
Brewin Dolphin研究主管Guy Foster也认为，推动金价上涨的是实际收益率为负。他周五表示，这表明“市场对通胀水平与利率水平的预期”。
“目前的情况是，美联储和其他央行将无法因失业率高企而升息，即便通胀开始抬头，”Foster补充道。
他说，预期通胀率升至3%左右是合理的，“对投资者来说，这是负3%实际收益率的最好部分”。
“在这种情况下，你可以预期黄金将表现极好，”Foster并称。
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