刚刚！深陷盘整的黄金终于动了，多头突然发力，黄金一跃而上跳涨4美元，现报1730.45美元/盎司。本周五将迎来年内第二个“四巫日”(美国市场每年3、6、9、12月的第三个星期五是衍生性金融产品的结算日期)。随着各大指数的期权和期货合约到期，市场波动似乎在所难免，整体投资情绪受到了抑制。
在过去几年里，美股的价格在期权到期日到来前的一周里会倾向于上涨。然而上一个四巫日(3月20日)恰逢市场最动荡的时期，美股经历了多次熔断后，于四巫日当天再度崩盘——美股一度暴跌至2016年底以来的最低水平，银行板块的下跌尤其令人震惊。
即将到来的四巫日，市场又将上演怎么样的行情呢？
四巫日前，市场流动性清淡.......
首先，投资者需要做好心理准备：和平时一样，这个“四巫日”行情波动可能不会小。
很多人不知道的是，上周四其实可能已开启了四巫日的“波动模式”，当时许多股票经纪人开始将6月期货合约展期至9月远期月份。与此同时，美股遭遇3月以来的最大抛售，芝商所CBOE的VIX指数一度飙升至40关口以上，刷新两个月高位。
很多投资者选择提前展期，这本来就是一个预警信号——他们担心到期日有什么意外发生。
尤其是，随着到期日逼近，市场流动性维持在历史低位附近，流动性短缺意味着市场很容易因大单出入而遭遇剧烈波动。
熟悉的剧情上演了，流动性问题再度被提及。
小摩也注意到这个问题，该行最新的研究更是指出，流动性问题正在成为股市涨跌的主要因素。
摩根大通近日的分析显示，包括可转换债券，大宗商品和新兴市场股票在内的30种资产，它们关联性正在增加，目前已攀升至3月份的水平。
本周就是一个很好的例子。周一美联储宣布将开始购买企业债券，标准普尔500指数和信贷市场一起上涨，这导致两种资产类之间的波动性跌至2006年以来的最低水平。
对此，伦敦托马斯·米勒投资公司(ThomasMillerInvestment)首席投资官阿比·奥拉迪米吉的解释是：
“许多资产都在受主要因素：流动性驱动。”
EvercoreISI的量化分析也显示，宏观风险，包括信用利差和美元，已成为近14年来影响标普500指数回报最重要的因素。这意味着股票和债券主要是基于经济因素波动，而不是基于收益或企业新闻。
时隔3个月，流动性问题变得再次重要起来。
“我们并没有真正看到黄金的明确催化剂。一方面，美元走强，因为美国联邦储备理事会近期的言论为其提供了支撑，” DailyFx汇市策略师Ilya Spivak表示，“另一方面，由于缺乏更多刺激措施，市场情绪受到影响，债券收益率下降。这些相互冲突的影响使金价保持在相当好的水平。”
周四，WGC的央行关系主管Shaokai Fan在其最新发布的报告中表示，全球央行还会继续净买入黄金。
报告指出，预计今年20%的央行会买入黄金，同比去年的8%有明显增加。事实上，今年全球150家央行里，有51家央行参与调查，是三年最高水平。
“我们认为各国央行会继续买入，不过买入的黄金量可能不会达到之前几年的水平。”
此外，调查显示会有更多央行入场增持黄金。
周四，荷兰银行(ABN Amro)高级外汇和贵金属策略师Georgette Boele表示，随着长期经济的复苏，白银价格的表现将开始超过黄金。短期而言，全球经济依然受到疫情打压，使得作为工业制造金属的白银承压。该行预计未来三个月整个市场将仍然充满了避险需求。
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