随着人们长期担心的“第二波”疫情的到来，全球经济面临新的威胁。
国际货币基金组织(IMF)首席经济学家美东时间周二表示，全球经济将出现比4月份预估更为严重的萎缩。尽管一些经济体开始重新开放，但是IMF警告称，全球经济萎缩幅度可能更大。
这也引起了市场参与者对未来油价的担忧，如果全球经济陷入更严重的萎缩，意味着油价也将再次受到冲击。目前，油价已经回升至40美元附近，上涨势头也在这个关键时刻出现了放缓迹象。那么，在第二波疫情到来之际，投资者应该留意哪些风险呢？
01原油多头为何看似丝毫不担心？
就当前的情况来看，原油多头可能还不需要过分担忧。虽然在第二波疫情的阴霾下油价涨势暂缓，但油价却依然坚挺。原因有两个方面：一是第二波疫情尚未对需求造成实质性的冲击；二是在需求缓慢回升的情况下，供应端在支撑着油价。下面我们主要讲第二点。
欧佩克+的减产这里就不再赘述，之前已经提过很多遍，在上次延长减产协议的会议后，此前“作弊”的产油国都已经开始遵守协议，特别是伊拉克，最近的一系列动作已经足以表明它不再“作弊”的决心。
随着欧佩克+减产的效果逐渐显现，最近全球多个地区的原油供应出现收紧迹象。
欧洲地区
随着北海的石油被运往亚洲，以及俄罗斯大幅削减了出口量，欧洲西北部的实际石油供应似乎越来越吃紧。
布伦特原油目前正处于现货溢价，这种情况通常出现在供应紧张的市场。石油经纪公司EagleCommoditiesBrokersLtd.在给客户的报告中表示，现货市场依然坚挺，意味着当地和亚洲中硫原油供应紧张。这得益于中国和印度等全球最大石油消费国的炼油厂正在提高其消费量。
美国
美国原油市场的供应也在收紧。6月17日消息，沙特在前几个月向美国大量出口原油后，如今几乎暂停了美国原油供应。
6月份到目前为止，沙特仅向美国出口了一船原油，这相当于该国4月份输美原油(130万桶/日)的十分之一，当时沙特在与俄罗斯的油价战中向全球大量输出原油。
交易员和分析师们认为，如果沙特本月下半月继续维持当前的供应步伐，沙特对美石油出口料降至35年来最低，这将帮助美国原油市场实现再平衡。
亚洲地区
亚洲地区的供应也有所减少，据知情人士周一透露，沙特阿美已经减少了其将向亚洲至少五名买家供应的七月原油量，削减供应主要涉及中质和重质原油品级。此外，尽管炼油利润率和石油需求尚未赶上原油的上涨，但中东供应趋紧，炼厂对原油需求改善，促使沙特阿美7月对亚洲官方销售价格的上调幅度超过预期。
虽然有供应端的支撑，但原油交易者依然不能对第二波疫情掉以轻心，需要时刻留意其发展动向。如果第二波疫情发展到需要再次封锁经济的地步，那么原油需求可能会再次崩溃，油价也会随之下跌。
02当前油市的三个脆弱性
虽然供应端给油价提供了支撑，但油市的基本面依然很脆弱，而且主要集中表现在三个方面。
第一个脆弱性是需求方面
虽然随着经济封锁的解除，全球各地区的原油需求都出现了不同程度的复苏，但目前这种复苏还非常脆弱。
美国方面，虽然经济重启了有一段时间，但在这期间美国骚乱不断，而且确诊人数也一直在增加。美国的需求复苏可以说是非常缓慢。数据显示，美国汽油需求的回升停滞不前，同比下降了约20%。航空燃油需求仍然下降了60%以上，而馏分燃油需求的下降幅度也越来越大。如下图所示。
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