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历史表明,美联储控制收益率曲线将利好黄金

2020-06-18 14:32:41 来源:图表家 作者:佚名

  2020年6月10日,美联储主席鲍威尔表示,他正在考虑收益率曲线控制。此前,在20世纪40年代,当美联储控制收益率曲线时,它创造了为负的实际利率。如果当前再次出现这种情况,将令金价飙升。

  由于当前的经济危机,美国联邦赤字达到了“前所未有”的水平。初步数据显示,今年的美国赤字将达到4万亿美元,超过GDP的15%。不过,随着危机蔓延,到年底这些数字可能会更糟。纵观历史,只有在第一次和第二次世界大战期间才出现如此规模的赤字。

  随着GDP下降和美国赤字的上升,公共债务占GDP的比例迅速上升,目前为130%。就在几个月前,该比例还是110%。  


  当前,美联储已经购买了大量的美国国债并压低利率。下一步可能是承诺在较长时间内修复收益率曲线。曲线管理和通胀是美国减轻债务负担的少数选择之一,另一种选择是债务减免。

  然而,如今实际利率严重下降,将导致金价飞涨。美国实际利率和金价已经负相关很多年了。人们认为,当实际利率下降时,拥有黄金的吸引力就更大了,因为它的风险低于主权债券。  

  从图中可以看到,当实际利率下降时,金价上升,反之亦然。目前,十年期美国国债的实际实际收益率为-0.5%。鉴于美国当前的经济环境,实际利率可能会在中期下降,这将进一步提振金价。

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