失业峰值真的过去了吗？
乐观者认为，随着各州放松限制、企业重新开业，美国就业市场出现了早期复苏迹象。高盛认为，美国失业率高峰可能已在5月出现。ADP就业数据公司副总裁则认为，失业人数可能已在4月份达到峰值。
高盛预计，失业率下半年会出现相当快的下降，部分原因是大多数新失业的工人只是处于临时解雇状态，而不是永久性的裁员。但也有经济学家预计，许多企业仍料将破产，因此临时解雇的工人不太可能重新找到工作。
另外，阻碍工人重返岗位的还有政府的疫情响应措施。据芝加哥大学贝克尔弗里德曼研究所对CARES法案的研究显示，68%的失业人口得到的失业补助要高于失业前的收入。在过于慷慨的失业救济之下，可能很多人不愿重返工作岗位，从而影响到就业恢复和经济复苏的步伐。
而且，一份调查显示，与疫情相关的失业救济申请中有近33％仍未支付。部分分析师认为，如果不能在全国范围内扩大救济发放，可能会延长这场危机，并造成社会动荡。
但这种不可持续的帮扶，也加重了财政负担。截至5月底，美国财政部已在三个月内支付了1460亿美元的失业救济，这相当于2019全年的支出总和。
后续失业救济能否继续发放，影响的不仅仅是美国经济的复苏，更可能影响社会稳定。
警惕第二波失业潮！
除了已经失去的岗位难以恢复之外，还要小心第二波失业潮。
就在“小非农”公布当天，外媒经济学家Yelena Shulyatyeva警告，情况又将发生变化，因为“第二波失业潮正在袭来”，这一次受影响更大的将是200万至600万名高薪白领工人，“3月和4月的大规模岗位丧失产生的外溢效应将破坏数百万个白领岗位”。
至今为止，受疫情冲击最大的是低薪工人。在4月份减少的2000万个工作岗位中，有近一半来自零售业、餐饮业和酒店业的服务人员。但接下来各个行业恐怕都无法幸免，如餐馆和酒店的高级管理人员，以及房地产和金融行业的员工。这也将削弱美国经济短期内迅速反弹的前景。Shulyatyeva称：
“美国就业市场好转之前先会变得更糟，白领这一次将受到最大冲击。即使州和企业重新开放，我们也有可能看到第二波裁员，因为劳动力市场变化往往落后于经济活动。”
外媒经济学家Katia Dmitrieva也警告称，尽管第二轮裁员的数量可能比不上第一轮，但仍将带来巨大的经济冲击，因为中产阶级在内的人群也受到冲击，而这些人推动可自由支配支出，是美国主要的经济增长引擎。
因此，“V形”复苏的可能性很小。
经济学家们坚持悲观的非农预测
或许是基于以上原因，优于预期的ADP数据并没有说服大多数华尔街经济学家修改他们对非农数据的悲观估计。
周三ADP公布后，外媒调查的71家企业中，仅有4家的经济学家调整了他们的就业人口预测：
最乐观分析师是来自Evercore ISI的斯坦·史普利(Stan Shipley)，他对预测数据做出了最大的向上调整。他现在预计，劳工部周五的报告将显示，上个月净失去了500万个工作岗位，而在ADP发布之前，他估计减少了1000万个工作岗位；
Natixis北美有限责任公司的经济学家特洛伊·卢特卡(Troy Ludtka)将5月非农预期从-1155万调整至-590万；
First Trust Advisors从-550万调整至-450万；
Visa USA Inc.的Michael Brown从-765万调整到-720万；
但大多数经济学家坚持认为，ADP的算法不同，并且与政府的每月非农数据没有直接关系。调查显示，5月份非农的中位数保持在-800万。Principal Global Investors的首席策略师Seema Shah表示：
“未来完全有可能出现一个关键时点，第二波失业和长期的企业倒闭将考验市场情绪。”
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