道富集团500亿美元SPDR黄金ETF(GLD)上周吸引到2009年以来最大规模的资金流入，与此同时，黄金ETF资产周二攀升至纪录高位。然而，“新债王”冈拉克(JeffreyGundlach)警告称，对此类ETF的需求是则警告信号。
这位DoubleLineCapital的首席投资官指出，“纸黄金”ETF只是投机工具，买家应意识到持有基金单位并不等于拥有金条。
冈拉克说：“如果实物黄金短缺，而每个人都想兑付的纸黄金，会怎样？”
尽管GLD之类ETF有实物黄金支持，但个人投资者获得实际金条的过程并不像出售ETF那样简单。
道富环球投资顾问ETF研究负责人MatthewBartolini表示，将GLD基金单位换成实物黄金的过程“在正常程序之外”。该基金的受托人纽约梅隆银行不与公众互动，只与被称为授权参与者的中间商互动，即那些将资产引入和退出该基金的交易员。
Bartolini说，投资者要获得黄金，必须通过GLD的某个授权参与者。
在彭博行业研究的EricBalchunas看来，这个过程不一定是问题。Balchunas说，大多数购买黄金ETF的投资者是为了抓住金价走势，而不是获取实物黄金。
冈拉克曾在3月份表示，虽然他对金矿公司持中性态度，但金价终将走高。
随着全球为防止新冠病毒疫情扩散加大了封锁和其他限制措施的力度，加剧对经济衰退的担忧，投资者寻求避险资产，为黄金提供支撑。
越来越多的证据表明，这场流行病正在将全球经济推入深度衰退，股市在今年第二季度开局就大幅下跌。
周三公布的“小非农”数据显示，美国3月ADP就业人数减少2.7万人，为两年半来首次下降，令经济前景进一步黯淡。 
珀斯造币厂3月的黄金产品销量飙升至约七年来最高水平，也反应出投资者避险情绪高涨。
澳新银行大宗商品策略师SoniKumari称，当前史无前例的宏观经济大背景一直在吸引更多投资者转向黄金等实货资产，实际利率将在一段时间内保持在深度负值区域，这样的背景仍有利于黄金投资。
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