欧市盘前：全球股市集体下挫，黄金创近两周新高，美/日跌破110大关

　　周二(1月21日)亚洲时段，美元指数交投于97.57附近，澳元兑美元创一周半新低，澳新银行表示，未来十年澳大利亚经济增速年率的轨迹，估计在2.0%-2.5%。这一数字比澳洲联储和澳大利亚财政部的预期更低，这主要是因为生产力增速的大幅下滑。美元兑日元跌破110，日本央行维持基准利率为-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在约0%不变，维持前瞻性指引不变。此外避险需求有所升温，全球股市纷纷下跌，现货黄金重心创近两周新高，因市场对中东地缘局势担忧情绪升温，加上特朗普弹劾案以及IMF下调全球经济展望。

    本交易日主要关注英国就业数据，德国和欧元区ZEW经济景气指数，此外特朗普弹劾案也值得关注。

　　亚洲时段行情回顾

　　亚盘时段，澳元兑美元创一周半新低，汇价现报0.6864，跌幅0.13%；商品货币整体弱势，澳元领跌，澳洲山火带来明显的负面影响，而IMF此前也下调了全球经济增速，澳新银行表示，未来十年澳大利亚经济增速年率的轨迹，估计在2.0%-2.5%。这一数字比澳洲联储和澳大利亚财政部的预期更低，这主要是因为生产力增速的大幅下滑。下滑当然有全球性因素的影响，但本地非矿业的商业投资减少也是一大影响因素。

　　亚盘时段，美元兑日元跌破110，美元兑日元现报109.98，跌幅0.19%；日本央行维持基准利率为-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在约0%不变，维持前瞻性指引不变。此外避险需求有所升温，全球股市纷纷下挫，投资者担心中东局势可能进一步升级，而特朗普弹劾案也扰动市场情绪，同时全球经济仍表现疲弱。

　　亚盘时段，现货黄金重心创近两周新高，金价现报1566.1美元/盎司，日内涨幅0.34%；因市场对中东地缘局势担忧情绪升温，加上特朗普弹劾案以及IMF下调全球经济展望，Goldex表示如果在当前经济环境中，地缘政治和贸易紧张局势升级，不排除2020年金价升至1900美元/盎司的可能性；德国商业银行表示，投资者仍在涌向黄金，这主要是因为诸如政治动荡、股市可能出现波动等长期不确定性，盈利预期疲弱和超低利率环境。

　　亚盘时段，国际油价下跌，美油现报58.31美元/桶，跌幅0.46%；布油现报64.78美元/桶，跌幅0.65%。一些分析师和交易商表示，此轮利比亚的供应中断将是短暂的，可能会被其他产油国抵消，这限制了其对全球市场的影响；石油经纪商PVM的Stephen Brennock表示，油市仍有充足的库存和健康的闲置产能水平作为缓冲；换言之，利多价格的影响可能被证明只是昙花一现；与此同时，伊拉克官员们表示，南部油田的生产没有受到动乱的影响。

　　重要财经数据    财经事件

　　14:30  日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)召开新闻发布会。

　　18:30  美国总统特朗普(Donald John Trump)在世界经济论坛2020年年会上发表讲话。

　　23:00  英国央行行长卡尼在世界经济论坛专家小组会议上发表讲话。

　　时间待定  参议院将启动其20年来的首次弹劾审讯，最后参议员们将要作出裁决特朗普的总统任期是否应该因他强迫乌克兰政府对他一位政敌展开调查之事而结束。目前关键的步骤将在于100名参议员的辩论表决程序，包括给予控辩双方陈词和担任陪审员的参议员提问的时间，若共和党议员能否决民主党传召证人的要求，则审讯时间会大幅缩短。

　　亚洲时段消息回顾

　　欧银1月决议看点：料正式启动政策评估程序，修正后通胀目标或为关键； 

　　① 周四(1月23日)欧洲央行将公布1月利率决议，之后欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会，共识预期为欧洲央行按兵不动，焦点为政策评估；

　　② 欧洲央行料仍维持存款机制利率于-0.50%，维持主要再融资利率于0%，维持边际借贷利率于0.25%，维持资产购买规模200亿欧元不变，委员们极有可能承认欧元区经济增长企稳，并重申将实施宽松货币政策；

　　③ 欧洲央行极有可能在1月货币政策会议上正式启动政策评估程序，市场将尤为关注修正后的通胀目标，传闻称欧洲央行将放弃现有“接近但低于2%”目标中“接近但低于”的部分，转而确定更简单的目标，即2%，此前法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，欧洲央行应该采取对称性的通胀目标；

　　④ 由于政策评估可能持续一年左右，因此1月利率决议上，欧洲央行料不会立即做出相关决定。 

　　中国黄金协会：2019年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量6.86万吨(双边)，同比增长0.12%，成交额21.49万亿元，同比增长15.69%；   

　　上海期货交易所全部黄金品种累计成交量9.25万吨(双边)，同比增长186.84%，成交额29.99万亿元，同比增长238.92%，12月20日，上海期货交易所黄金期权正式挂牌交易，为黄金交易品种增添了新的避险工具。受经济下行压力增大等因素影响，国内黄金消费疲软，尤其随着下半年黄金价格的不断攀升，黄金首饰消费出现明显下滑，未能延续上半年同比增长的趋势。

　　中国黄金协会：2019年，国内原料黄金产量为380.23吨，连续13年位居全球第一，与2018年相比，减产20.89吨，同比下降5.21%；

　　中国黄金协会：2019年，全国黄金实际消费量1002.78吨，与2018年相比下降12.91%。其中：黄金首饰676.23吨，同比下降8.16%；金条及金币225.80吨，同比下降26.97%；工业及其他100.75吨，同比下降4.90%； 

　　日本央行利率决议要点提炼；

　　① 维持利率不变：日本央行维持基准利率为-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在约0%不变，维持前瞻性指引不变；

　　② 上调经济增速预期：日本央行指出，财政措施有助于提高经济增速前景；2020财年GDP增速预期为0.9%，此前为0.7%；2021财年GDP增速预期为1.1%，此前为1.0%；2019财年GDP增速预期为0.8%，此前为0.6%；

　　③ 下调CPI预期：2019财年CPI预期为0.6%，10月预期为0.7%；2020财年CPI预期为1.0%，10月预期为1.1%；2021财年CPI预期为1.4%，10月预期为1.5%；

　　④ 下行风险明显：物价动能持续，提高消费税对商业情绪的影响仍值得注意；若风险增长，将毫不犹豫扩大宽松政策，密切关注金融体系的进展，提高经济预期反映出政府刺激措施对经济的影响。 

　　商务部：中国欢迎优质、有竞争力的美国产品进入中国市场，满足人民不断增长的消费需求，也希望美方为扩大对华出口创造条件；

　　同时，中国是除了美国以外世界上最大的消费市场之一。中国不仅市场庞大，而且正在迅速成长，进口需求是多样化、多层次、宽领域的，我们将基于市场化原则和世贸组织规则扩大自美进口，不会影响从其他国家进口。(中国网) 

　　美国参议院制定弹劾特朗普的快速审讯程序；

　　两位高级共和党领导人助手透露，弹劾组织决议制定了公开辩论、参议员问答和下一步行动的弹劾审讯程序。参议院多数党领袖Mitch McConnell的决议只允许众议院和辩方分别有两天不超过24个小时来提出各自的主张，在参议员的问答环节结束后，参议院将投票决定是否还要考虑和辩论传唤证人。如果参议院投票赞成，双方将可以对传唤证人提出动议，参议院可以对此进行辩论和投票。 

　　尼日利亚输油管道爆炸死亡人数升至5人；

　　尼日利亚国家石油公司20日说，尼日利亚经济中心拉各斯19日晚发生的该公司输油管道爆炸事故死亡人数已升至5人，另有多人受伤且伤势严重。(新华网) 

　　机构观点

　　澳新银行：澳大利亚经济增速受到投资减少的拖累，未来十年最低仅为2%；

　　未来十年澳大利亚经济增速年率的轨迹，估计在2.0%-2.5%。这一数字比澳洲联储和澳大利亚财政部的预期更低，这主要是因为生产力增速的大幅下滑。下滑当然有全球性因素的影响，但本地非矿业的商业投资减少也是一大影响因素。若经济增速放缓是由于内生因素，那么要转变这一情况，就需要潜在的政策刺激，具体来说，就是要政策聚焦如何提升投资。 

　　黄金多头获得有力提振，因实际利率变成负值；

　　从表面来看，黄金目前正面临一些严峻阻力：在股市一片繁荣及美国与伊朗爆发战争的威胁迅速消退之际，为何要买入黄金这种传统避险资产？答案可能是美国实际利率，现已变成负值，而且刚刚触及了2012年末以来的最低水平。这降低了持有黄金等非收益资产的机会成本，强化了瑞银等认为做多黄金具有价值的市场观察者的观点。 

　　法国农业信贷银行：欧元兑瑞郎上涨的条件成熟；

　　法国农业信贷银行策略师Manuel Oliveri表示，交易员不应从当前位置进一步卖出欧元兑瑞郎，而是应当利用当前水平建立“长线多仓”，以反映瑞郎将会进一步走低的预期。他在致客户的报告中建议，不要进一步追涨瑞郎兑欧元，尤其是如果此举是因为认为“瑞士央行已经耗尽弹药”，“由于欧洲央行-瑞士央行政策差异扩大未能令欧元兑瑞郎交叉盘企稳，认为央行的谨慎程度会降低依然为时过早，尤其是因为汇率仍将是央行决策过程中的一个重要驱动力”，欧元用于融资的吸引力增加，可能会通过降低瑞郎对于全球风险情绪改善的敏感度，来令交叉盘的典型形态复杂化，“我们预计，未来几个季度，此种情况将会改变，瑞士央行终将竭尽所能维持利率在低点，或是与欧洲央行等央行相比，在更长的时间里维持利率在更低水平”，年底欧元兑瑞郎的目标位为1.1500，认为当前水平对于长线多仓而言是很有吸引力的入场位置。 

　　三菱东京日联银行：美元兑日元存上行可能；

　　三菱东京日联银行认为，美元兑日元存在一定的上涨空间，未来几周料交投于107.00 -112.00区间，随着主要央行可能放松货币政策，或已放松货币政策，有利的货币环境目前仍在继续，外汇波动率持续下跌，这些条件肯定有利于更大的风险承担，日本投资者可能会在比以前更缺乏对冲的基础上被吸引到外国市场，虽然短期内日元仍有走弱的可能，但日元已经被低估，日本继续拥有巨额经常账户盈余，因此从中长期来看，对日元持更有建设性的观点。 

　　高盛的Currie称有三个关键理由支持持有黄金； 

　　高盛集团全球大宗商品研究负责人Jeff Currie周二表示，黄金是应对地缘政治风险很好的避险工具。去美元化和投资下降，也是持有黄金的关键理由，支持该行1600美元/盎司的预测，就钯金而言，高昂的价格不足以促使人们转向其他材料，它仍然占据汽车总成本的一小部分。  

　　加拿大帝国商业银行：日元或因财政支出及债券收益率上扬而反弹至美元兑日元至105水平；

　　加拿大帝国商业银行北美外汇策略主管Bipan Rai说，在日本的财政刺激措施和更高的债券收益率推动下，日元可能升至105兑1美元。根据CIBC，日本上个月宣布的财政支出、奥运会料将带动观光客激增，以及债券收益率上升，都有利于日元，预期美元兑日元涨势趋于消失，战术目标指向105、106水平，中国和其他亚洲经济体的复苏题材，以及第一阶段贸易协议，应该会为韩元和新加坡元等货币提供一些支持。 

　　花旗银行：美欧经济差异收窄或带动欧元反弹；

　　花旗银行认为，欧元区前景的悲观情绪可能过头了，尤其是如果英国脱欧问题得到解决的话，欧洲央行本身似乎不太愿意放松货币政策，而财政刺激被视为下一个支柱，预计未来三个月欧元兑美元将交投于1.11附近，未来六到十二个月目标为1.16；尽管欧洲央行的行动是考虑到欧元走弱，但美国总统特朗普和美国政府正积极试图通过向欧洲央行发出警告和敦促美联储进一步降息来限制美元上行，美联储增加美元流动性，利空美元，欧元兑美元波动率一直在下降，预计2020年和2021年美国与欧洲的增长差异将缩小，欧元可能反弹。 

　　瑞银：OPEC及其盟国有望将减产协议延长至2020年底；

　　① 瑞银周一在报告中称，石油输出国组织(OPEC)及俄罗斯等非OPEC产油国有望将现有的减产期限从2020年3月底延长至2020年底；

　　② 尽管如此，瑞银在报告中表示，OPEC及其非OPEC盟国或在2020年下半年提高产量；

　　③ 瑞银指出，2020年OPEC的原油产量将降至2960万桶/日，低于去年的3000万桶/日；

　　④ 非OPEC产油国的季节性需求疲软和旺盛的供应增长将导致2020年上半年全球原油市场出现约60万桶/日的供应过剩，恐导致布伦特原油价格在此期间降至60美元/桶。

　　摩根士丹利质疑英国央行是否会立即降息；

　　市场愈发确信英国央行将于下周降息，但是摩根士丹利却不为所动。投资者预计，1月30日英国央行降息的可能性达72%，但是摩根士丹利却认为今年利率都将维持不变。然而，该行认为，如果英国央行真的降息，也将是“仅此一次”。有鉴于此，该行建议卖出押注11月降息的互换。摩根士丹利驻伦敦欧洲利率策略主管Tony Small表示，“我们认为，目前支付11月MPC会议OIS的风险/回报是有吸引力的，”他所指的是隔夜指数互换(OIS)。他认为，对于“认为1月降息难料，或是因为财政刺激措施似乎即将出台，因此预计MPC降息不会超过一次”的投资者来说尤其是如此。