展望2020年，黄金市场将密切关注美联储和其他主要央行是否会降息的迹象。
随着2019年即将画上句号，金价今年迄今上涨了14%，这在很大程度上得益于美联储三次降息25个基点。COMEX 2月黄金期货周五(12月14日)收涨0.60%，报1481.20美元/盎司，创12月5日以来收盘新高，本周累涨1.10%。许多银行预计金价将在2020年升至1550美元/盎司，或1600美元/盎司。
美联储最后一次降息是在今年10月，然后在12月的政策会议上决定按兵不动。经济学家认为，美联储现在可能已经结束了周期中调整，但可能仍会有轻微的鸽派倾向。
如果是这样，一些观察人士表示，当前的低利率环境仍应有助于黄金。如果美联储最终进一步降息，那么黄金将进一步走高。
SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示：“当美联储开始降息时，金价就开始飙升。它扮演着硬通货的角色，人们开始让纸币贬值。”
“如果各国央行继续采取刺激措施，让本币贬值，这可能对黄金有利。”
渣打银行(Standard Chartered)贵金属分析师Suki Cooper对贵金属、尤其是黄金持乐观态度。
她指出，全球大量负收益债务为黄金创造了有利的背景。渣打银行预计，美联储将在2020年维持利率不变。然而，全球经济可能在今年晚些时候开始放缓，这意味着美联储可能会在2021年降息。她还表示，美元可能会开始走软，不过幅度不会太大，下半年美国国债收益率可能会走软。
“因此我们认为，许多宏观因素可能会联合起来支撑下半年的金价，”Cooper说道。
Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示，美联储似乎专注于保持低利率，从而允许通胀上升。
Flynn说道：“事实上，他们发出的信号是，即使通货膨胀再次出现，他们也会允许它继续升温。因此，即使美联储达到2%的通胀率目标，他们也可能会让通胀率降至3%或4%，然后才会真正刹车。”
Flynn表示，通胀抬头应会促使人们买入黄金，以对冲金价上涨。低利率也以其他方式支撑黄金，如抑制美元和降低所谓的“机会成本”。
拥有30年黄金市场经验的Phoenix Futures and Options LLC总裁Kevin Grady表示，在等待未来经济数据的时候，他怀疑美联储官员自己能否确定下一步的行动。然而，Grady怀疑利率可能会再次下降。
“他们显然不会升息，”Grady表示，并评论称中性至较低的利率应会支撑金价。“问题是到2020年他们会削减多少？”
Cieszynski指出，近几个月金价已升至1450-1550美元的较高区间。
“对我来说，黄金已经变成了一种更积极的趋势。但我们是在更高的范围内反弹，还是继续上涨，仍有待观察。我认为，这在很大程度上将取决于央行的行动。”
分析师预测金价将走高
Cooper预计明年第一季度金价平均为1510美元，到第四季度将升至1,570美元。她预计，全年均价为1536美元。
Flynn预测，到2020年，平均价格将在1550美元左右。“我们预计黄金价格明年会有相当大的上涨，也许不会出现爆炸性的上涨，但是我们目前的情况是，黄金在新的一年里可能会涨到1700美元或1800美元。”
Grady认为，2020年市场将关注三个主题：利率、美国关税和总统选举。
“金价很难突破1550美元区域，并保持在该水准，”Grady说道。“但随着这三件事的临近，金价在2020年应该会得到一些支撑。”
Grady认为金价有再次挑战1550美元的潜力。如果金价突破，下一个自然目标/阻力位将在1600美元左右。
“必须有一个推动金价升至那水准的驱动力，”Grady说道。“这将取决于这个因素有多强壮。如果是一次性事件，就可能无法维持。但如果是长期形势……金价可能会维持在上述水平之上。”
几家主要银行预计金价将突破1600美元。荷兰银行(ABN AMRO)预测，金价将在明年年初回落，然后在下半年经济放缓时反弹。这家荷兰银行对2020年的平均预测为1500美元，从3月的1400美元升至12月的1600美元。
道明证券表示，预计美联储将在2020年两次降息，不过金价可能会暂停一段时间，因为美联储可能不会在明年年初再次降息。不过，该行表示，最终1650美元的黄金价格“有可能”实现。高盛的目标价为1600美元。德国商业银行预计第四季度金价将升至1550美元，并预测美联储将在第二季度再次降息。
经贸摩擦仍是焦点
长期以来，市场一直在关注经贸摩擦。Grady认为离达成最终的协议还有很长的路要走。“这将为金价提供一些支撑。”
他说道：“我认为，关税问题不会很快得到解决，所以这肯定会给黄金提供一些支持。”
Grady说，随着总统选举的临近，所有市场都将出现相当大的波动。他预计黄金将波动加剧。
与此同时，Cooper预计央行的黄金购买量将保持强劲。她说，虽然印度的实物需求可能会保持疲软，但中国的需求预计会改善。
Cooper表示，2020年的一大关键将是金条和金币的零售需求，并预计下半年将回升。这拖累了交易所交易基金的购买。
“如果我们回顾2011年和2012年，当时金价大涨，实际上是受到散户投资者的推动，”Cooper称。“他们最初积累黄金敞口的速度有点慢。一旦我们确认全球经济正在放缓，美联储正在按兵不动或降息，零售投资就会开始回升。”
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