周一(12月2日)欧市盘初,国际现货黄金位于1458.80美元/盎司水平交投。本交易日金价一路大幅回撤,目前突然进一步加速下挫,盘中最低触及1456.57美元/盎司,目前继续维持跌势。
对于黄金接下来走势前景,日内国外机构Sunshine Profits分析师Arkadiusz Sieron最新撰文,作出简要分析和预测。其观点主要内容如下:
当前全球市场处在几个极度不确定的环境,但我们应该在复杂的背景下做出完全理性的决定——那么,我们如何应对未知呢?
当前世界不仅有许多已知的未知数,同样也有许多未知的未知数。换句话说,问题不在于风险。风险的概念意味着我们可以计算概率。这是主流经济学家的假设:我们知道概率,所以每个问题都有一个优化的解决方案。但真正的问题是我们不知道概率,因为我们甚至不知道世界是如何运转的。你看,概率适用于赌场,但不适用于现实世界。你肯定知道轮盘赌或天气预报与新发明的范围或战争、选举或资产价格之间的巨大差异。正如凯恩斯所写(至少一次我们同意他的观点),“在这些问题上,没有科学依据来形成任何可计算的概率。我们根本不知道。”
那么我们如何应对未知呢?英国央行(BOE)前行长Mervyn King在其有趣的著作《炼金术的终结》中给出了答案。根据他的观点,应对策略包括三个要素——问题的分类、一套处理后一类问题的经验法则或启发法,后者是关键。
我们将黄金其定义为“一个故事,它整合了最重要的信息,为选择启发式和决策动机提供了基础。当我们不能写出一个已知概率的数学模型时,我们仍然可以遵循一些叙述。”
当然,King提供了其中的两个。第一个是鲜为人知的1914年金融危机,当时认为战争是不可想象的说法被认为战争就在眼前的说法所取代。其次,更现代、更广为人知的是2008年的经济危机,当时认为家庭支出和房地产市场趋势是可持续的说法,被认为是不可持续的说法所取代。结果,房地产泡沫破裂,大萧条爆发。是的,故事的变化可能是痛苦的。
很好,但是这和投资有什么关系呢?这种说法在金融市场上非常重要。正如King所指出的,“在极端不确定的情况下,市场价格不是由客观的基本面因素决定的,而是由对基本面因素的描述决定的。这是一个强有力的声明!然而,我们不确信从长远来看是否真的是这样,但作为对短期或中期的描述,这听起来很有说服力。”
这并不意味着贵金属不存在基本面因素——确实存在,且我们多次为美元或实际利率的重要性提供了证据。但它们通过叙述或市场情绪影响黄金市场(这也是我们的交易警报如此相关的原因)。下面的图表展示了黄金市场的历史。
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