美联储主席鲍威尔难以放鸽 黄金冲高受限

　　【行情回顾】

　　美联储将恢复购买美债。美联储主席鲍威尔在讲话中表示，为了避免货币市场出现动荡状况，美联储将恢复购买美国国债。他还称，美联储官员将宣布增加准备金供应的措施。鲍威尔强调这次的举动并不是量化宽松政策。由于鲍威尔并未承诺进一步降息，美元指数走高，最高触及99.27。不过，美国稍早公布的9月PPI月率录得-0.3%，为8个月以来最大跌幅，在一定程度上打压了美元指数。受商品和服务成本减少的影响，美联储本月再次降息的可能性或进一步推高。目前市场预计美联储10月降息25个基点的概率为88.2%。

　　黄金震荡走高。接着来关注一下黄金。经贸紧张关系和英国脱欧不确定性，促使投资者寻求在黄金中避险。黄金盘中快速拉升，最高涨至1509.42美元每盎司。随后涨幅虽然有所回落，但仍收于1500上方。

　　白银大幅攀升。白银的表现优于黄金。白银一路上扬，最高触及17.79美元每盎司。最终涨幅达到1.73%，收报于17.71美元每盎司。

　　德国经济疲软。非美货币方面。德国8月工业生产较上月上升0.3%，好于预期。有分析师表示，这并不代表制造业持续数月的萎缩结束。制造业萎缩状况有可能拖累德国经济进入衰退。不过，德国政府官员表示，虽然经济疲软的持续时间长于预期，但是德国政府仍然不预计会出现经济衰退的情况，因此没有必要出台刺激方案。综合日内行情来看，欧元兑美元盘中一度下跌40多点，最低触及1.0941，为10月3日以来新低。

　　脱欧谈判陷入僵局。欧元表现不佳，英镑也一样。盘中英镑兑美元的跌幅一度超过100点。英镑连续三天下跌，和脱欧谈判陷入僵局有很大关系。一位英国官员称，英国首相约翰逊告诉德国总理默克尔，由于欧盟拒绝在谈判中让步，现在达成脱欧协议基本是不可能的。此外，欧洲议会主席和约翰逊的会谈也没有取得进展。这都拖累了英镑。

　　美油小幅下跌。最后，来关注一下油市。美国API原油库存增加413万桶，高于预期。不过，汽油和精炼油库存的降幅都远超预期，导致美油出现短时小幅上涨。此外，欧佩克9月原油产量创近17年以来最大环比降幅，也支撑了油价。厄瓜多尔局势也对油价有所支撑，因为抗议活动使得原油生产受到影响，该国每天可能损失16.5万桶的原油。尽管油市存在诸多利好消息，但是受经贸紧张关系的影响，油价整体趋于下行，EIA还下调了今年全球原油需求增速预期，美油日内跌幅达到0.51%。

　　股市方面，隔夜，美股收盘齐齐下跌，标普500指数下跌了1.56%，纳斯达克指数的跌幅为1.65%，道琼斯指数下跌了1.19%；今天早上，中国股市开盘一片飘绿，上证综指的跌幅为0.39%，深证成指的跌幅为0.33%，香港恒生指数下跌了0.60%。

　　内盘期货方面，黑色系和有色金属齐齐上涨，沪锡的涨幅为0.89%，沪金的涨幅为1.31%，沪银上涨了2.42%。能源化工板块一片飘红，PTA上涨了0.82%，燃料油的涨幅为1.01%，原油的涨幅为3.27%，农产品方面一片飘红，棕榈油上涨了1.36%，棉花上涨了1.4%，白糖的涨幅为1.57%。

　　【风险预警】

　　美联储宽松力度不足，美元或保持涨势。瑞银策略师称，美元到年底前可能保持升值态势，美联储每日向回购市场投放流动性的操作不太可能遏制美元涨势。该机构指出，尽管美联储此举更像是技术性调整而不是完完全全的量化宽松，但新一轮资产负债表扩张已经开始。目前汇市缺乏显著反应，表明市场并不认为这是重要的政策新领域。因此要使美元下跌，可能需要美联储更大幅度的降息，以及全球经济增长出现一些改善。

　　英国或延期脱欧，英镑反弹恐被推迟。虽然英国首相约翰逊一再强调会在10月31日完成脱欧。不过，按当前的进度来看，脱欧再度延期将在所难免。荷兰国际集团预计，如果脱欧被延期，英镑兑美元可能反弹至1.25。但之后在议会完全失去共识的情况下，英国将不可避免走向解散议会重新大选。从目前的主流民意来看，约翰逊所领导的硬脱欧派很可能会取得胜利。这意味着，无协议脱欧可能只是延期三个月实现而已。英镑兑美元恐将重新跌向1.20关口下方。相比在本月底直接脱欧，延期三个月硬脱欧对英国投资信心的冲击反而更大，之后英镑的反弹之路也会更加坎坷而漫长。

　　经济下滑风险升温，日元或继续走强。在全球经济面临下滑风险的情况下，市场对经贸局势的担忧重燃，这使得避险货币走强，美元兑日元多次跌破107关口。因为日本是全球最大的债权国，在地缘政治或金融市场局势紧张时，日元往往会受益。国际货币基金组织新总裁格奥尔基耶娃在上任后的首次讲话中，表达了对经济的担忧。他说，如果经济出现更严重放缓，将需要各种政府协同采取财政刺激措施。此次讲话为下周IMF年会定下基调。她表示，IMF将在10月15日公布的全球经济展望中下调2019年和2020年的增长预期。经济下滑风险升温以及全球经贸局势紧张，再加上美国政局隐忧仍未解除，避险情绪可能再度推高日元。

　　【重点前瞻】

　　20:30鲍威尔讲话或推高降息预期。在今天凌晨，美联储主席鲍威尔发表了温和偏鸽的讲话。他说，美联储认为经济持续扩张、劳动力市场强劲、通胀接近2%的目标是最可能出现的前景。不过，经济增速正在放缓，通胀稍微低于目标水平但在逐渐企稳。美联储恐将扩大资产负债表，如果有必要，美联储将使用降息、前瞻指引和QE作为适宜的措施。鲍威尔的讲话，强化了美联储年内再次降息的预期，也给黄金提供了上涨的动能。基于此，我们认为，鲍威尔将重申，经济增速正在放缓，如果有必要，美联储将会进一步降息。这对黄金有一定的支撑，各位还请留意。

　　22:30EIA原油库存料增加。接着来关注一下美国EIA原油库存。在上一周，市场预期EIA原油库存会增加156.7万桶，结果意外录得310.4万桶。不过，汽油和精炼油库存均录得减少。数据公布之后，油价短线承压。那到了本周，EIA原油库存数据会有怎样的变化呢？

　　在今天凌晨，API当周原油库存已经公布，增加413万桶，超出市场预期，不过汽油库存和精炼油库存的降幅都远超预期。数据公布后，油价短线上扬。根据以往的经验，API库存数据和EIA库存数据有着比较强的正相关性，所以EIA库存数据可能支撑油价。

　　即便如此，还是需要留意，当前市场预期，美国至10月4日当周EIA原油库存料将增加141.3万桶，如果公布值远超预期，油价将会短线下挫，如果不及预期，油价将会上扬。

　　周四02:00美联储纪要难言鸽派。最后，再来关注美联储即将公布的9月货币政策会议纪要。在上月，美联储降息25个基点，同时将超额准备金率从2.10%调整至1.8%。点阵图显示，10名委员认为2019年不会再降息，只有7名委员认为还将降息一次。和市场预期的一样，官员们在是否需要进一步宽松上存在分歧。其中乔治、罗森格伦不支持降息，布拉德支持降息50个基点。政策声明指出，经济保持温和扩张，就业市场增长强劲，但是企业固定资产投资和出口疲软，经济前景仍然面临不确定性。整体以及核心通胀仍然低于2%的目标水平。为此，美联储将采取适当的行动维持美国经济扩张。总的来看，美联储的会议纪要可能显示，美国经济保持温和扩张，整体以及核心通胀低于目标水平，美联储将采取合适的行动支撑经济。总的来说，这份纪要很难发出鸽派的信号，而且这已经被市场预期，所以对美元和黄金的影响可能不大。

　　此外，今天值得大家关注的数据还有：

　　14:30法国9月BOF商业信心指数：前值99，预测值99。

　　16:00中国9月M2货币供应年率：前值8.2%，预测值8.2%。

　　16:30英国央行公布金融政策概要：金融政策委员会会议纪要。

　　22:00美国8月批发销售月率：前值0.3%，预测值0.2%。