美联储7月降息即将来临，一文带你了解金价和利率之间的深层联系。美联储议息日在即，很多交易者都在盯着黄金的一举一动，今天就来聊聊黄金和利率之间的深层关系。
Seekingalpha的分析师VladimirDimitrov指出，很多人可能对黄金和利率之间的关系存在一些误解或者模糊不清的认识。
一般来说，黄金和利率之间的走势是相反的，利率跌则金价涨。从下面的图表中也可以看出，两者确实存在较为明显的联系。
用专业一点的话来解释就是，实际利率代表了投资者持有黄金的机会成本。因为如果你买了黄金，就不能把钱存银行或者购买其他有利息的资产，比如债券，这样就会失去这部分利息收入，因为黄金是不支付利息的。
然而，Dimitrov认为，无论是珠宝购买者、中央银行或机构投资者，其实他们似乎都不太可能仅仅因为一点利息而将其持有的债券替换为黄金，而应该是有其它原因。
中央银行关注的是其外汇储备多元化，这主要是出于各种经济和政治原因。例如中国央行和俄罗斯央行已经减少其持有的美国政府债券，增加其黄金储备，这无关利率的机会成本，反而与摆脱美元依赖，实现外汇储备多样化以及各种经济和政治原因相关。
再比如说，即使利率下降，养老基金也不太可能转向持有黄金。实际上，无论利率是否下降，他们一直青睐的都是风险更高的资产——股票。
黄金价格和联邦基金利率之间的关系也并非一成不变，大多数时候它们是负相关的，但也有些时候会出现走势相同的情况。
简而言之，黄金和利率之间确实存在反向关系，但这种关系似乎会随着时间而改变。Dimitrov认为，这并不是因为持有无息资产的机会成本，而是因为利率是衡量货币体系健康状况的一个指标。
与达里奥(RayDalio)最近的一篇思考文章类似，Dimitrov回顾了过去100年里的黄金价格表现，并以10年为一个时间段进行分析，这有助于揭示黄金现货价格的一些长期驱动因素。
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