周三(北京时间，下同)早盘，国际黄金涨势惊人，一度短线拉升10美元；国内市场同样一片红火，沪金主力合约开盘涨停，并刷新近6年高位。联系到前一日美、布两油无视欧佩克+减产协议带来的利好影响，持续下挫，可以推断出一个信息：市场可能已经对全球经济衰退达成共识，避险情绪将再度升温。在债市，交易员们也早已嗅到异样气息。
有交易员认为，从本周一开始，欧美各国公布的一系列经济数据都难言出色，全球经济出现新的紧张迹象。而澳洲联储连续两月下调利率以及韩国下调GDP增速和通胀预期等事件，就让交易员更加坚信衰退即将到来的事实。
受此影响，就连素来青睐欧洲市场高风险资产也黯然失色，资金大量涌入债市，推动德国10年期基准国债收益率重挫至新低，报-0.36%；至于欧洲债市中滑坡最大的，则是英国，其10年期基准国债收益率截至目前已跌至约0.81%，回落到2016年水准。
美国市场方面，10年期基准美债收益率在周二险守2%大关，但周三早间再度下挫，跌至1.972%，续刷2016年来新低。
然而这还不算完，有更多的利率策略师认为，收益率仍有进一步下跌的空间。制造业数据的低迷，是令人们感到担忧的最新理由。尽管美国制造业表现良好，但新订单指数下滑给前景蒙上了阴影。
除美国之外，6月份，无论是亚洲各国还是欧元区的制造业数据都在持续下滑，周一公布的德国、法国及欧元区PMI制造业终值均不及预期。其中，欧元区制造业收缩速度更快，英国制造业水平更是萎缩至2013年以来的最低水平。
总而言之，数日前国际市场上刚传递出的贸易局势缓和信号，此刻已被极度低迷的经济数据盖过风头，交易员也重拾对避险资产的热爱。而随着G20峰会传递出的积极信号被市场逐渐消化，债券市场的悲观情绪再度抬头并推动欧洲债券收益率持续走低，也促使交易员继续押注美联储及欧洲央行降息。
加拿大皇家银行财富管理公司(RBCWealthManagement)美国固定收益策略师加雷森(TomGarretson)表示：
美国10年期基准国债之所以还能保持在2%的水平，就是投资者在等待美联储在7月份的会议上采取什么行动。不幸的是，现在它已经失守这个最后防线，从市场押注来看，投资者大多预期美联储今年将降息75个基点。”
另一方面，期货市场也在进行强劲的降息对冲交易，欧洲美元头寸不断增加。尽管隔夜指数掉期已小幅缩减仓位，但仍暗示美联储将在本月实行降息。
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