这一资产最近比黄金还“牛”，然而，不少迹象显示，繁华假象即将被掀开，最先开跑的是各类机构投资者......
昨日，全球市场可谓是风波迭起，惊吓不断。不仅仅原油一度大跌近3%，双双创下2个月低位，美股也遭重创，标准普尔500指数跌至11周以来的最低水平。从这场风险资产“大屠杀”中逃离的资金，居然仅小幅提振黄金，其余大部分纷纷涌入国债市场。
然而，有很多迹象表明，债市的这场“疯狂”即将落幕， 黄金将重夺“避险之王”的地位。
其中一个最明显的迹象就是美国财政部七年期国债大失所望的拍卖结果。本轮7年期国债的得标利率为2.144%，为政府周三7年期债券发行价的2.30倍，而且比发行日利率高出约2个基点，这是一个明显的迹象，表明投资者认为目前的债券收益率过低。
此外，国债需求创2017年9月份以来新低。在过去10年里，七年期国债的发行需求低于周三的拍卖价格的情况只发生过一次，那还是在2016年初。
在拍卖结果公布后，股市收复约一半盘中跌幅。也有证据表明大型投资者正在重返股市——道富环球市场(State Street Global Markets) 5月份投资者信心月度指数从4月份的72.9升至79.5，创下2018年1月以来的最高水平。该指标基于实际交易，涵盖了全球15%的可交易资产。
哈佛大学(Harvard University)退休金融学教授肯尼斯弗罗特(Kenneth Froot)在一份声明中表示，在过去几个月，受投资者避险行为的驱动，该指数一直处在较低水平。但进入本月后，该指数已经开始强劲上涨，这表明了一些投资者可能正重返股市，买入下跌的股票。
这或许意味着，不少交易者已经意识到债券市场的这波涨势已经走得太久太远了，10年期国债创下的2017年12月以来的最低水平很有可能夸大了经济的疲软。除此之外，收益率连续两日上演的反转戏码也不禁让人感到困惑。尽管市场均预期经济增长将放缓，但是谁也不敢肯定萧条即将到来。
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