2018年年初美国通胀一改去年年底的萎靡状态，令市场通胀预期极速升温，并“一手”造成了上个月的股债汇商市场巨震。通胀回升也被普遍认为是今年交易的主线。然而这种交易持续时间或不长。最近特朗普发动“贸易战”使市场避险情绪又回来了！投资者对美国贸易政策可能对美国经济造成的影响产生担忧，使得黄金再次成为市场的焦点。黄金多头翻身的机会或许就要来了。
市场通胀曾引巨震，但通胀的回升可能只是昙花一现
近几个月来，衡量市场通胀预期的美国5年期盈亏平衡通胀率升至近5年来的最高水平；同样，德国的同类指标也攀升至2013年5月以来的最高水平。
在此背景之下，投资者纷纷涌入能够对冲通胀风险的资产。
然而，衡量市场中期通胀预期的美国5年期与10年期盈亏平衡通胀率之差却收窄至至少近一年来的最低水平。尽管这其中有季节性趋势的影响(价差趋于在年初收紧)，但这亦表明了投资者并不预期这一全球最大经济体的通胀将在长期内显着加速。法国农业银行利率策略主管Mohit Kumar表示：“现在有很多可能会压抑通胀的结构性因素。盈亏平衡通胀率曲线趋平往往表明通胀的上升可能只是短暂的。”
此外，通胀保值型债券基金的流入资产规模出现了倒流，在截至2月28日当周出现了2600万美元的资金流出。据杰富瑞集团的数据，这意味着持续18周、规模达到110亿美元的资金流入趋势划上了句号。追踪通胀保值型美债的美国最大上市被动型基金iShares TIPS ETF也显示出了类似的现象。截至3月1当周，投资者赎回了1.68亿美元，令今年迄今为止的资金流入量减少至9.53亿美元。
美国贸易战若爆发，市场跌势将深不见底
券商Raymond James策略员Jeffrey Saut最新认为，如果爆发贸易战，将难估计市场见底水平，呼吁投资者宜暂时观望，直至事态明朗化，并且指出股市不排除挑战2月低位。
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