2025/01/05 黄金日内行情分析
消息面：
周一(1月5日)美盘前金价预期下跌回落，黄金价格日内涨势不减，现货黄金攀升至4439美元附近，日内涨幅达到3.30%，多头动能表现强劲。月5日，星期一。跨年后市场在“避险情绪回升”与“利率预期再定价”之间反复拉扯，外汇与美债收益率的日内波动仍是贵金属定价的关键线索。现货黄金欧洲时段交投4430美元附近；在风险事件密集的当周，价格对消息面的敏感度明显抬升，资金更倾向以宏观数据与地缘变量来校验此前形成的上行趋势。推动金价走强的直接催化来自美洲地缘紧张的升温。相关消息提升了不确定性溢价，使部分资金在短期内重新回到黄金这一传统避险资产上。需要注意的是，地缘事件对黄金的影响往往呈现“先情绪、后验证”的特征：情绪冲击可以在短时间内抬升价格中枢，但能否演化为趋势性支撑，仍取决于后续风险是否扩散、以及是否进一步传导到能源与通胀预期等更广泛的宏观变量。
周一，黄金及其他贵金属价格大幅上涨。此前美国在周末抓捕了委内瑞拉总统马杜罗，这一事件加剧了地缘政治紧张局势，从而显著提振了市场的避险需求。现货金一度上涨2.16%至4426.24美元/盎司，为近四个交易日新高。避险情绪重燃是推高贵金属价格的主要因素。分析师指出：“委内瑞拉局势促使投资者寻求防范地缘政治风险，黄金和白银因此受益。”这是美国自1989年入侵巴拿马以来在拉美进行的直接军事干预，委内瑞拉副总统已出任临时领导人，并表示马杜罗仍是合法总统。除了地缘政治风险外，市场对美联储降息的预期也为金价提供了支撑。投资者目前仍预计美联储今年至少会降息两次。但同时，费城联储主席保尔森的言论显示，在去年积极宽松后，进一步降息可能需要时间。市场正密切关注周五将公布的美国非农就业数据，以寻找更多政策线索。其他贵金属同样表现强劲：现货白银一度上涨4.9%；现货铂金一度上涨5.42%；钯金一度上涨2.46%
本周的关键风险事件集中在美国劳动市场与景气指标上。周一公布的美国供应管理学会制造业采购经理人指数，将为“增长动能”与“价格压力”提供新的横截面信息；周中还将迎来美国民间就业数据、服务业采购经理人指数以及职位空缺数据；周四公布当周初次申请失业金人数；周五则是市场最关注的美国12月非农就业报告。由于上一期数据可能受到特殊因素干扰，本次非农被视为更能反映真实就业斜率的观察窗口。若就业与薪资分项重新走强，市场或重新评估降息节奏与起点，从而对黄金形成阶段性扰动；若数据继续偏温和，则更有利于维持“实际利率缓慢回落”的叙事，为黄金提供更坚实的宏观底座。
当前黄金的市场逻辑呈现“两条主线并行”。第一条是中期主线：围绕美联储反应函数与实际利率趋势的定价，决定了黄金的大方向偏好；第二条是短期主线：地缘不确定性与数据意外带来的风险溢价波动，决定了黄金在周度乃至日度的节奏与幅度。两条主线并行意味着，价格既可能在宏观叙事稳定时维持上行偏向，也可能在单次数据或事件冲击下出现较大幅度的回撤与再定价。交易员重点观察两类“验证”。其一是劳动市场是否出现再度紧俏的迹象，从而触发利率预期的重新上移；其二是地缘风险是否从“言论与事件”升级为“持续性冲突或更广范围的政策摩擦”，并进一步影响通胀与增长预期。对黄金而言，前者更多影响机会成本，后者更多影响避险溢价；当两者同向时，行情更容易呈现单边延伸，当两者相互对冲时，则更容易出现高波动的区间化交易环境。
趋势：上涨趋势
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