2025/12/30 黄金日内行情分析
消息面：
周二(12月30日)黄金美盘前震荡反弹，日内连续上涨，但是小时K线已经跌破市场趋势线结构，关注趋势线支撑和阻力转换，现货黄金市场于亚洲时段企稳反弹，价格一度触及每盎司4380美元，当前交投于4375美元附近，日内上涨约1%。这一走势是对前一个交易日历史性暴跌的技术性修复。周一，金价自纪录高点4549.71美元大幅回落逾4.5%，创下自10月21日以来的最大单日跌幅，最低探至4300美元关口附近。此次剧烈波动发生在年末交易清淡的背景下，流动性稀薄放大了价格波动幅度，但市场深层逻辑正在从纯粹的投机狂热，转向对长期结构性支撑的再确认。
首先，货币政策预期构成黄金最根本的支撑。市场普遍预期美联储将于2026年进入降息周期。尽管根据知名利率观测工具显示，市场对近期(如明年1月)立即降息的预期概率不高，但对明年内至少两次降息的预期依然稳固。在低利率甚至降息预期环境中，持有无息资产黄金的机会成本显著降低，这对金价构成长期利好。其次，地缘政治风险溢价持续存在。近期俄乌局势出现新的波折，相关事件加剧了地区紧张氛围，持续刺激着市场的避险需求。此类地缘不确定性是支撑黄金作为终极避险资产需求的常态化因素。最后，一个深刻的结构性转变正在发生。自2022年以来，全球多国央行为实现外汇储备多元化，持续增持黄金。这种购买行为基于国家战略而非短期价格波动，为黄金市场提供了坚实且持久的买方力量。同时，全球投资界对传统60/40股债投资组合模型的反思，也促使部分机构将黄金等硬资产纳入核心配置，这从战略层面改变了黄金的需求结构。
市场将主要消化周一的巨幅波动，并重新评估多空力量平衡。年末清淡的交投可能继续导致价格波动加剧。即将公布的美联储12月会议纪要将成为关注焦点，因该次会议被外界认为内部存在较大分歧，纪要中关于经济评估与降息路径的措辞，可能为市场提供新的短期交易逻辑。金价大概率在4300-4450美元的核心区间内进行宽幅震荡，以时间换空间的方式修复极端的技术指标，并等待新的基本面催化剂。
中长期(2026年)： 支撑黄金牛市的核心逻辑并未瓦解，但表现形式将发生变化。央行购金、去美元化储备配置、以及机构投资组合对硬资产的增配，这些结构性需求将继续为金价提供“压舱石”般的支撑，限制其深度下跌的空间。然而，投资者不应期待重现2025年般的惊人涨幅。市场将更侧重于基于实际利率预期、地缘风险事件和美元走势的震荡上行。波动性将成为新常态，剧烈的技术性回调可能不时出现，但这更多是市场健康换手与趋势延续的一部分，而非牛市终结的信号。总结而言，现货黄金在创下历史新高后的急剧回调，是对严重超买技术状态和短期流动性风险的一次集中释放。尽管过程剧烈，但并未颠覆其长期看涨的根基。对于市场参与者而言，理解并适应这种从“狂热冲刺”到“稳健跋涉”的模式转换至关重要。在未来，黄金的表现将更紧密地与其作为战略资产、避险工具以及对冲货币信用的核心属性挂钩，在更高的价格台阶上，开启一个波动与机遇并存的新阶段。
技术分析：
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