2025/11/20 黄金美盘行情分析
消息面：
周四(11月20日)美盘前时段，黄金价格震荡反弹上涨，晚间美盘等回落趋势线支撑点多单观点，现货黄金开盘小幅探底之后展开反弹，周四亚洲交易时段，黄金价格在 微幅上涨与小幅回落之间反复波动，维持在4060美元附近整理。随着美国9月非农就业报告将在稍晚公布，市场普遍保持谨慎，投资者普遍选择暂缓新增方向性仓位。当前的横盘格局亦反映了市场对宏观不确定性的敏感程度正在提升。 影响金价的核心因素仍然来自利率预期变化。近期美联储12月降息的可能性进一步下降，在政策取向偏谨慎的前提下，美元走强并升至 5月以来的阶段高位，从而对不产生利息的黄金形成显著压制。最新的FOMC会议纪要显示，尽管部分官员赞成继续降息，但也有多位官员认为进一步放松可能加剧未来的价格压力。市场据此重新调整了政策路径定价，使黄金短线承压。 与此同时，全球股市整体呈现偏积极的情绪，风险偏好回升削弱了黄金的避险需求。不过，美国经济因长时间政府停摆而出现数据缺口，使得市场对真实的经济动能保持怀疑。投资机构指出：“由于停摆后数据恢复不完整，实际增长动能可能低于表面表现，因此黄金的支撑仍然存在。
在多重因素交织下，金价虽承压但并未出现单边下跌。 地缘环境方面，近期外部局势传出新的磋商进展，使风险情绪进一步改善，也压制了避险资产的上涨动力。这一消息强化了市场对风险资产的配置意愿，促使部分资金从黄金流向其他资产。一位贵金属策略师表示：“当前黄金最大的阻力不来自单一因素，而是美元强势、股市风险偏好上升等多因素叠加。”日线图形上来看，金价反复测试4100美元上方未果，显示短线突破动能不足。若价格回落，位于4020美元附近的 200周期EMA 将构成关键支撑。跌破这一水平，
金价可能重新考验4000美元心理关口以及3930美元的阶段支撑，甚至有机会回测10月末的3886美元区域。反之，若行情突破4120美元，则可能开启一轮修正性上行行情，目标指向4155美元与4200美元整数位。在关键数据公布前，黄金整体呈现温和震荡格局，方向仍需依赖美国非农数据的最终指引。当前黄金走势的核心仍在于美元的强弱与利率预期的重新定价。从结构上看，只要美联储的鸽派预期持续降温，黄金就难以出现持续突破。短期波动将高度依赖非农数据的强弱：强劲数据可能压制金价继续测试4000美元关口，而若非农表现疲弱，则可能激发金价短线反弹。整体来看，黄金处于关键节点，短期方向仍未明朗。
技术分析：
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