2025/10/20 黄金美盘行情分析
消息面：
周一(10月20日)美盘金价继续反弹走高，市场走向前高阻力点，现货黄金北美时段围绕4300美元交投。回顾上周，金价刷新高点4379.38后出现急挫，单日最大跌幅约1.76%，为5月中旬以来最显著的一次盘中回撤。本周开局，随着美元与美债收益率的阶段性回吐，金价修复，但多空分歧在4300附近快速聚集，短线进入“强趋势中的高位博弈”阶段。利率与通胀的主轴仍偏向黄金。 市场整体仍倾向于认为美联储在进入议息静默期后延续“更长时间维持较高但不再明显上调”的沟通路径，通胀数据则成为下一次指引的核心。本周的美国CPI与S&P Global PMI将直接影响实际利率与名义收益率的配比，若通胀环比温和，实际利率下行将有利于黄金维持强势结构；若读数意外上行，收益率反抽可能触发黄金的技术性回撤。与此同时，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、澳洲联储、新西兰联储、瑞士央行的表态与指引，构成对全球利率预期的“多点校准”，间接影响黄金的套保与配置需求。
财政与政策不确定性提供避险溢价。 美国政府停摆已进入延宕态势，财政掣肘对短期增长预期构成扰动，风险资产的折现率与风险溢价同步波动。白宫经济顾问放出“或在本周结束”的乐观口径，但历史经验表明，此类口径的兑现具有不确定性，市场对其反应趋于谨慎。政策层面的模糊地带，帮助黄金在高位维持一定的避险溢价。地缘与资金面仍在“慢变量”支持。 中东局势阶段性升温，使得“事件风险”的尾部概率不容忽视，黄金的避险与对冲功能被持续定价。中长期维度上，官方部门的购金需求与ETF持仓仍提供“慢变量托底”，在高波动时期对冲部分短线资金的获利了结冲击。与此同时，瑞郎、日元在风险偏好降温时的相对走强，会与美元的轮动共同影响黄金的边际买盘与对冲强度。
RSI(14)：读数56.9，处于明显上涨区间。强势趋势中高位钝化可以维持一段时间，但一旦周线图的RSI在80附近反复不破并掉头，将形成与价格新高的负背离。历史价位：前期高点3451.14 / 3438.80已完成“阻力转支撑”的角色切换，若出现极端回撤，布林中轨 3913.29是中线趋势的“生命线”，而3493.37(下轨)是极限风险对冲位。延续上攻(偏多)：若价格企稳4300之上，并伴随日内阳线实体扩大、收盘靠近或站上 4333.22，则上轨“行走”结构得以延续，目标将重新指向4379.38。此路径要求：RSI保持高位钝化、MACD红柱不明显缩短或再度放大，否则冲高后仍有反复。技术性降温(偏空)：若价格多次上冲4333.22未果并回落跌破4300，则将触发对4200.00的回测。若4200.00失守且伴随MACD死叉出现，回撤空间将向布林中轨 3913.29打开。
趋势：上涨趋势
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