基本面:黄金日内震荡反弹,预期后市金价上涨回落。
周三(6月15日),国际金价反弹,远离隔夜创下的5月16日以来低点1804.98美元/盎司,尽管美联储为对抗通胀可能会进一步加快升息步伐,但市场对潜在经济衰退担忧加剧,黄金交易呈现避险模式,短线上看1833美元。美联储将在北京时间周四(6月16日)2:00公布新政,市场预计加息75个基点。该预期已经引发全球市场剧烈动荡,金价在过去两个交易日跌逾3%。“我们认为,金价有可能在(美联储公布新政)之前反弹,然后持稳并在接下来的一周内重新下跌。在我们看来,金价在接下来的几周内将保持整体下跌趋势,或跌破1800美元/盎司。”但惊魂未定的投资者希望见证美联储如何激进升息,许多人担心采取激烈行动可能会使世界陷入衰退。尽管美国短期利率和债券收益率的上升增加了持有非孳息黄金的机会成本,但政经局势动荡会增强黄金避险魅力。
亚洲国家对黄金价格更敏感,由于亚洲抗疫政策、印度季节性变动剧烈等因素,亚洲实体黄金需求最近下滑,但黄金ETF仍持续吸引资金流入。他解释,中国黄金需求通常在每年12月或1月、即农历年前达到鼎盛,印度的黄金需求高峰则通常出现在每年第四季的结婚旺季及排灯节。黄金得靠ETF资金持续流入,才能抵销实体需求减弱的影响。在这层考量下,美联储周三的决议对黄金格外重要,如果升息超过50个基点,不付息的黄金就会变得不那么吸引人,如果美联储发布鹰派谈话,黄金会更受打击。需要特别提醒的,仍需提防“买预期,卖事实”,因为金价在本周已经初步消化了加息75个基点的预期,利率决议后需要提防“靴子落地”引来的黄金多头反扑,而且也需要提防美联储鹰派不及预期的可能性。从以前美联储的加息经验来看,金价最快会在加息后的第二天反弹,如果美联储比较鹰派,那么反弹可能会在加息后的第二周到来。美联储遏制数十年来最炽热通胀的努力将以经济衰退告终。这就是债券市场传达的信息。
上周五美国公布令人震惊的通胀数据,促使交易员加大对美联储政策收紧幅度的押注后,美国国债收益率曲线的关键部分已经倒挂。两年期国债收益率周一超过10年期国债收益率,这是自4月以来的首次倒挂;五年期国债收益率一度高于30年期国债收益率逾17个基点,是20多年来差距最大的倒挂。随着对抗通胀的斗争愈演愈烈,市场正在消化越来越大的风险,即美联储在为全球最大经济体规划软着陆的努力将失败。“美国收益率曲线倒挂是一个明确的信号,表明市场参与者看到了真正的衰退风险
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