兴业投资：供需忧虑缓解，国际油价周三飙升近3%

　　兴业投资：供需忧虑缓解，国际油价周三飙升近3%

　　2020年2月20日

　　地缘政治紧张局势加剧，及OPEC+减产，令原油供应过剩的担忧有所缓解，同时中国政府推出多项措施以降低冠状病毒对全球经济及原油需求的负面影响，加之美国API成品油库存下降，表明需求端也出现改善迹象，支持国际油价周三大幅飙升，美油突破53美元，布油站上59美元，连续七个交易日走高。截止美国收盘，美国WTI原油3月期货收涨1.4美元，或2.68%，报53.55美元/桶，最高触及53.65美元/桶，最低跌至51.90美元/桶;布伦特原油4月期货收涨1.68美元，或2.92%，报59.31美元/桶，盘中最高触及59.37美元/桶，最低跌至57.47美元/桶。

　　周三早些时候，美国宣布对委内瑞拉实施新的制裁，并将俄罗斯石油公司Rosneft的子公司列入黑名单，因后者对委内瑞拉的马杜罗和国营委内瑞拉石油公司(PDVSA)提供支持。这表明地缘政治紧张局势加剧，这一事态发展被认为是原油供应减少的一个因素，从而为油价提供支持。荷兰国际集团分析师在一份报告中指出：“考虑到最新实施的制裁是针对Rosneft的子公司，并没有涉及Rosneft本身以及其他下属企业，因此还很难判断具体会影响到多少原油供应。然而，不确定性上升已经对市场产生支撑。”

　　此外，利比亚持续爆发的军事冲突继续威胁着该国的产出和出口。不过，OPEC+关于延长减产协议或宣布进一步减产的谈判仍未取得进展。OPEC定于3月6日召开会议。荷兰国际集团分析师补充道：“利比亚原油供应的不确定性令石油输出国组织(OPEC)的减产决定存在困难。”

　　支撑油价的另一个因素是当前市场风险偏好情绪。中国政府推出多项措施缓和了冠状病毒爆发将严重影响全球能源需求的担忧，市场乐观情绪持续回暖。中国人民银行(PBoC)在第四季度货币政策执行报告中表示，预计此次冠状病毒疫情对经济影响的规模和持续时间将是有限的;中国经济的基本面没有改变。

　　正如人们普遍预期的那样，中国人民银行已经对冠状病毒爆发做出了反应，并下调了中国的基准贷款优惠利率(LPR)，以降低借贷成本，缓解受病毒感染企业的财务压力。中国人民银行周三决定，将1年期贷款市场报价利率(LPR)下调至4.05%，此前为4.15%;5年期以上贷款市场报价利率(LPR)下调至4.75%，此前为4.8%。此前，中国人民银行在周一削减了中期借贷便利(MLF)操作中标利率，原因是决策者希望减轻冠状病毒疫情对企业的拖累。此次降息帮助中国股市反弹，进而为其它亚洲股市提供了支撑。

　　美国石油学会(API)最新数据显示，截至2月14日当周，美国原油库存增加416万桶至4.431亿桶，分析师预期增加376.7万桶;库欣库存增加42.1万桶;汽油库存减少270万桶，分析师预期增加50万桶;精炼油库存增加42.1万桶。API原油库存增幅超过预期，但汽油库存意外大降，这表明库存正在消耗，需求出现增长。API数据公布后，美油和布油继续走高。

　　日内格林尼治时间16:00(北京时间周五凌晨0:00)，美国能源情报署(EIA)将公布每周官方原油库存数据。市场预计库存将增加376.7万桶，而此前一周剧增745.9万桶。市场可能更关注有关冠状病毒的最新消息，与冠状病毒相关的事态发展将继续影响市场风险情绪。

　　美元指数

　　美元指数周三早盘略微回调至99.34水平后再续升势，最高触及99.684水平，创下2017年5月初以来新高，因美国公布的PPI通胀数据和房屋市场数据乐观，美联储会议纪要对经济前景持乐观态度，这为美元提供了支持。此外，美股保持在历史高位和美债收益率触底回升也提升了美元吸引力。

　　美国劳工统计局周三公布的数据显示，1月份生产者价格指数(PPI)环比上涨0.5%，创下2018年10月以来的最大涨幅，高于12月份的0.1%;同比增幅从1.3%跃升至2.1%，这两个数据都高于市场预期。此外，不包括食品和能源价格在内的核心PPI同比上涨1.7%，超过了分析师预期的上涨1.3%。这表明通胀压力可能正在增强，料支持美联储保持利率稳定的立场。

　　美国人口普查局和美国住房与城市发展部周三公布的数据显示，1月份新屋开工率下降3.6%，低于12月份的17.7%，远好于市场预期的下跌30.7%。同时，1月份建筑许可增长9.2%，好于分析师预期的下降0.1%。数据表明楼市持续走强。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在一次活动中表示，美国经济不太可能完全不受与冠状病毒相关的经济放缓的影响。在谈到贸易争端时，卡什卡利指出，他并不认为“贸易冲突”会变得更糟，但他补充说，他不相信情况会好转。在谈到政策前景时，卡什卡利重申，他对美联储目前的政策利率水平感到满意。他猜测，美联储将在未来3-6个月按兵不动，下一步将是降息。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)公布的1月28-29日货币政策会议纪要显示，政策制定者认为，“在一段时间内”，目前的货币政策立场可能仍将保持适当，前提是新获得的信息与美联储的前景大致一致。政策制定者预计，经济增长将继续以温和的速度增长。政策制定者表示，贸易紧张局势的缓解、英国退欧风险的消退以及全球经济增长的稳定，都是降低下行风险的因素，但他们也普遍预计，贸易不确定性仍将在一定程度上增加。与会者一致认为有必要密切关注冠状病毒的威胁。

　　达拉斯联储主席卡普兰表示，现在就判断病毒对经济的影响还为时过早。他不希望美联储采取负利率。作为框架审查的一部分，美联储计划对其经济预测季度摘要(更广为人知的叫法是点阵图)进行修改。

　　技术分析

　　美国原油

　　日图：保利加通道趋平，油价冲击上轨;14日均线上穿20日均线，后者趋平;随机指标在超买区继续走高。

　　4小时图：保利加通道扩散，油价回撤至上轨;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。

　　1小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

　　综述：预计日内油价将在51.90-54.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月20日高点54.05，突破后将上探1月29日高点54.35，然后是1月23日低点54.75和55.00心理关口，以及1月23日高点55.90和1月24日高点56.15;而下方支持留意1月30日高点53.20，跌破将下探2月19日低点51.90，然后是2月14日低点51.30和2月13日低点50.60，以及2月12日低点50.05和2月11日低点49.70。

　　布伦特原油

　　日图：保利加通道收敛，油价向上轨靠近;14日均线转为走高，20日均线下行势头趋缓;随机指标自超买区回撤。

　　4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。

　　1小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

　　综述：预计日内油价将在57.50-60.10区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注2月20日高点59.70，突破将上探1月28日高点60.10，然后是1月28日高点60.60和1月23日低点61.20，以及1月24日高点62.45和1月23日高点62.70;而下方支持留意1月31日高点58.50，跌破将下探58.00心理关口，然后是2月19日低点57.50和2月17日低点56.80，以及2月18日低点56.30和2月7日高点55.40。

　　周四关注：

　　美国2月费城联储制造业指数

　　美国每周申请失业金人数

　　美国EIA每周原油库存变动

　　里士满联储主席巴尔金发表讲话