金荣中国：强势美元令金价持续承压，非农来袭或加剧“美金”联动

　　行情回顾：

　　国际黄金周五(9月27日)震荡收跌，开盘价1508.42美元/盎司，最高价1509.49美元/盎司，最低价1486.96美元/盎司，收盘价1494.90美元/盎司。

　　消息面：

　　周五晚间公布的美国8月核心PCE物价指数月率为0.1%，低于市场预期0.2%。(美国8月个人支出月率为0.1%，低于市场预期0.3%，前值由0.6%下修为0.5%。)

　　

　　评论称，美国8月消费者支出几乎没有增长，暗示美国经济的主要增长引擎在第二季度大幅加速后正在放缓。美国8月消费者支出放缓幅度超过预期，暗示着随着全球经济动荡和贸易紧张局势持续加剧，美国经济的一个重要支柱可能正在失去动力。消费者支出上个月微幅增长0.1%，休闲用品和汽车支出的增长被餐馆和酒店消费支出的下降所抵消。市场正担心消费可能放缓。还有人担心，疲弱的企业投资和利润增长可能会限制企业继续招聘更多员工的能力，并削弱消费者支出。

　　同时公布的美国8月耐用品订单月率为0.2%，高于市场预期-0.1%(评论称，8月关键资本商品新增订单数意外录得下降，运输订单回升幅度微弱，这显示商业投资仍在持续疲软中。国际贸易紧张关系被认为是商业投资下行的重要原因。贸易关系的不确定性不仅影响了美国的投资，还影响了出口。产业方面，受伤最重的是制造业，产能已经连跌了2个季度。而由于波音公司的设计问题等因素影响，8月电器产品和设备的订单下降了1.3%，创2018年11月来最大降幅。)；

　　周五公布的美国9月密西根大学消费者信心指数为93.2，高于市场预期92.

　　

　　评论称，美国9月份消费者信心继续小幅增长，原因是收入趋势好转，尤其是中等收入家庭。信心指数的总体趋势仍相当有利，但显示出缓慢下滑的迹象。尽管消费者信心高涨，但他们也表达了对经济不确定性上升的担忧，包括关于国内政治问题、全球经济以及一些国内经济问题。贸易政策对消费者的负面影响最大，近三分之一的消费者在9月份被要求用自己的话解释其对经济预期的原因时提到了贸易政策，这一比例接近创纪录的水平。

　　纽约联储公布的Nowcast模型显示，预计美国第三季度GDP增速为2.06%，此前预测为2.24%。预计美国第四季度GDP增速为1.76%，此前预测为1.96%。制造业数据的负面影响导致经济增速预期下调。

　　美联储官员哈克表示，消费者数据有点疲软。个人认为应该维持利率不变。美联储正在监测货币市场且将确保利率控制。通胀有望达到2%的目标，预计2019年GDP增速“略高于2%”。 美联储储备可能正在接近其适当水平，或需要较预期提前恢复资产负债表的有机增长。上周没有支持降息。不认为降息目前对投资构成太大影响。现在面临的问题是经济与货币政策立场关系较小。尽管通胀增速很慢，认为将在未来18-24个月内实现2%目标。

　　前美联储主席耶伦认为，虽然美联储9月份已经继续降息、维持GDP预期在增长1.9%不变，较之前十年最低3%的增速相形见绌，但美国联邦公开市场委员会(FOMC)恐怕在最新的经济预期概要里高估了美国经济的强度。

　　富国银行分析称，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值显示消费者信心在9月反弹，但需要提醒的是消费者主要受到的是关税不确定性上的影响，而未来几个月内如弹劾特朗普之类的政治面新闻毫无疑问将施压消费者信心。消费者越来越相信未来通胀将走高，因此长期通胀预期基本上仍处于稳定状态，认为美联储很可能将继续监测长期通胀预期。此外，对薪资走高的预期仍然高企，表明消费者对自己的消费能力有信心，但对贸易方面的担忧将对可自由支配支出构成限制。

　　北欧联合银行分析称，数据显示制造业PMI和服务业PMI的就业分项指数自2009年以来首次低于50，如果这些指标对非农就业报告有任何的前瞻作用的话，那么低于50的读数应被视为月度就业数据录得负值的暗示，但我们不确信这些指标有这样的作用。其他指标，如加班时间、家庭就业调查等也指向同样的方向，但没有那么明显。总体而言，我们押注下周五将会有更确凿的证据表明就业正在放缓，显然风险相较于共识预期倾向于下行方向。

　　特朗普弹劾调查：

　　据美国有线电视新闻网(CNN)报道，当地时间9月27日，美国众议院传唤国务卿蓬佩奥，要求其提交特朗普弹劾调查中与乌克兰有关的文件，限时7天至10月4日。信中还提到，“传唤的文件将成为弹劾调查的一部分，并在委员会之间共享”、“未能提交或者拒绝遵守传票(的行为)将成为阻碍众议院弹劾调查的证据”。

　　欧元区：

　　欧洲央行首席经济学家连恩表示，市场觉得利率仍然可以大大低于当前水平。储户持有现金所适用的负利率非常重要，因为这涉及到持有现金的费用。尚未看到低利率走势存在“技术限制”。 与QE限制相关的潜在碰撞还很遥远，当前没有考虑它们的理由。上次会议在宽松的必要性上存在高度共识。贸易不确定性拖累了商业投资。低失业率和疲软的通胀是“未知的领域”，不过这意味着央行应该维持宽松政策。若有必要欧洲央行可以在利率方面采取更多行动。德国经济疲软是制造业集中的结果，这并没有反映了更广泛的问题。预计欧洲经济增速将继续增长但存在下行风险。就业市场和消费仍保持强劲。但是制造业处于非对称放缓之中。

　　地缘局势：

　　报道显示，沙特同意和胡塞武装达成有限的停火协议。

　　上周五，伊朗释放了扣押逾两个月的悬挂英国国旗的邮轮Stena Impero，表示“对该邮轮的法律程序已经结束，基于一种原谅错误的友好方式，邮轮将被释放。”

　　伊朗总统鲁哈尼：美国提出移除对伊朗的全部制裁以换取谈判(该观点被特朗普否决)。伊朗在维护波斯湾地区及霍尔木兹海峡安全上承担历史责任，海湾安全只有在美国撤军后才得以实现，同时强调伊朗回到谈判桌前的前提是美方撤回制裁，结束施压政策。

　　法国总统马克龙强调了法国在这层矛盾中的调解角色，德国总理默克尔认为撤销制裁再谈判并不现实，英国首相约翰逊表示支持2015年核协议，现在是与伊朗签订新协议的时刻，将与美国及其欧洲盟友共同努力，缓解海湾紧张局势，约翰逊的表态受到特朗普的欢迎。

　　据CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为45.4%，维持当前利率的概率为54.6%；12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为49.3%，降息50个基点的概率为19.4%，维持当前利率的概率为31.2%。

　　本周重点关注：

　　周一：09:00 中国9月官方制造业PMI；09:45 中国9月财新制造业PMI终值；15:00 瑞士9月KOF经济领先指标；15:55 德国9月季调后失业人数、德国9月季调后失业率；16:30 英国8月央行抵押贷款许可、英国第二季度GDP年率终值、英国第二季度经常帐；17:00 欧元区8月失业率；20:00 德国9月CPI月率初值；21:45 美国9月芝加哥PMI；22:30 美国9月达拉斯联储商业活动指数；

　　周二：07:30 日本8月失业率；12:30 澳大利亚至10月1日澳洲联储利率决定；14:00 英国9月Nationwide房价指数月率；14:30 瑞士8月实际零售销售年率；15:50 法国9月制造业PMI终值；15:55 德国9月制造业PMI终值；16:00 欧元区9月制造业PMI终值；16:30 英国9月制造业PMI；17:00 欧元区9月CPI年率初值；20:30 加拿大7月GDP月率；21:45 美国9月Markit制造业PMI终值；22:00 美国8月营建支出月率、美国9月ISM制造业PMI；

　　周三： 14:30 瑞士9月CPI月率；20:15 美国9月ADP就业人数； 

　　周四：15:50 法国9月服务业PMI终值；15:55 德国9月服务业PMI终值；16:00 欧元区9月服务业PMI终值；16:30 英国9月服务业PMI；17:00 欧元区8月PPI月率、欧元区8月零售销售月率；19:30 美国9月挑战者企业裁员人数；20:30 美国至9月28日当周初请失业金人数；21:45 美国9月Markit服务业PMI终值；22:00 美国8月工厂订单月率、美国9月ISM非制造业PMI；

　　技术面：

　　

　　

　　国际黄金周五震荡收跌，周五亚盘交易时间金价维持底部支撑位价格区间窄幅震荡(1504-1507)形成进一步短线空头巩固表现，进入下午盘金价加速下行形成震荡区间再度下移表现，欧盘交易时间金价维持偏震荡下行走势最低触及1490一线后形成对1497一线回踩走势。美盘交易时间金价再度下探创日内新低1487一线后震荡走高，形成对1503一线压力位价格回踩后震荡收跌于1497一线。日线录得下影线较长阴线，短期金价形成对日线40日均线向下击穿表现，短期仍处于偏空延续，整体金价跌至日线40日均线与60日均线支撑压力位价格区间，整体日线移动平均线呈粘合表现，短期较难延续强势走势，日内若形成区间下移出现较大幅度反弹概率较高。四小时线显示，当前金价仍处于1530开启下行良好下跌延续状态，短期金价承压于技术指标压力位价格，日内上行仍面临较强压力位预期，当前偏震荡上行不具备较强多头方向性指引，回踩压力位将提供短线较为良好压力位空单预期。日内谨慎维持偏空区间操作思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进1490一线参与，止损3-5个点，获利目标1493上方

　　稳健1483下方参与，止损3-5个点，获利目标1487上方

　　空单：

　　激进1503一线参与，止损3-5个点，获利目标1500下方

　　稳健1512一线参与，止损3-5个点，获利目标1508下方

　　强势美元令黄金持续承压，非农超级周来袭或加剧美金联动影响，日内谨慎维持偏空区间操作思路，个人操作策略，与客户投资无关。