永坤金禄周报：金银比值高企，建议增配白银多头做防守
一、行情综述
上周现货黄金开盘于1277.01美元/盎司，最高触及1287.30，最低到达1269.30，收盘于1284.59，涨幅0.59%，现货白银开盘于14.39美元/盎司，最高触及14.64，最低到达14.36，收盘于14.54，涨幅1.25%，上金所黄金TD开盘于288.20元/克，最高触及288.97，最低到达285.30，收盘于288.45，涨幅0.12%，上金所白银TD开盘于3506元/千克，最高触及3523，最低到3484，收盘于3517，涨幅0.2%，美国7月原油合约收59.02美元/桶，跌幅6.12%，离岸人民币兑美元收6.9174，跌幅0.45，美元指数收97.597，跌幅0.44%，道琼斯指数收25585.69，跌幅1.15%
二、上周数据回顾及展望
(1)ETF数据以及CFTC持仓(持续更新中)
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上周增加2.7吨，当前持仓量为738.87吨。
全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上周减少23.31吨，当前持仓量为9692.37吨。
截止至2019年05月21日当周，美国商品期货交易委员会CFTC商品类非商业持仓报告显示，CFTC黄金投机性持仓合计减少35731张，其中多头减仓为22733张，空头增仓12998张，现总持仓为88805张。CFTC黄金套保类(天然空头)净持仓减少29245张，现总持仓为107938张。
(2)贵金属利多因素
美国4月成屋销售年化总数(万户)现值为519，预期值535，前值521
欧元区5月消费者信心指数现值为-6.5，预期值-7.6，前值-7.9
美国5月Markit制造业PMI初值50.6，预期值52.7，前值52.6
美国4月季调后新屋销售年化总数(万户)67.3，预期值67.5，前值72.3
美国4月耐用品订单月率初值(%)-2.1，预期值-2.0，前值2.6
(3)贵金属利空因素
德国5月Markit制造业PMI初值44.3，预期值44.8，前值44.4
欧元区5月Markit制造业PMI初值47.7，预期值48.1，前值47.9
美国截至5月18日当周初请失业金人数(万)21.1，预期值21.5，前值21.2
(4)国际政经方面
据新浪财经报道称，5月22日美联储罗森格伦表示，低失业率意味着政策可能会略微收紧，但低通胀释放出相反信号。对目前未达到美联储通胀目标的担忧程度不及我的同事。大多数预测认为，经济增长超出潜在水平，且认为通胀低迷只是暂时的。
据中国金融信息网报道称，5月23日凌晨美联储FOMC货币政策会议纪要显示，政策决定着认为采取耐心的利率政策在一段时间内是合适的。一段时间内利率不会做任何变动，即使全球经济状况有所改善。一些政策制定者表示，如果经济发展一如预期，货币政策可能需要收紧。
据新华社报道称，英国首相特雷莎·梅24日在唐宁街10号外发表讲话，她将于6月7日辞去保守党领导人一职，但将留任首相至保守党新领导人产生。同时，她表示由一位新首相带领英国继续“脱欧”进程“最符合英国的利益”。
特雷莎·梅此时突然宣布辞职也并不意外，她的辞职与英国的脱欧久拖不决和近期的保守党选举战绩不佳有很大关系。
(5)贵金属总结以及展望：
上周金价呈现先抑后扬的波动走势，宏观方面，美联储对加息前瞻的预期管理并未松懈，中长期的利率环境还是偏紧运行，对无息资产黄金或有一定负面影响。另一微观层面，就数据表现看，欧美的分化并不明显，制造业指数都表现不太好，内生性不足难已支撑美元汇率的持续走强，金价暂时转危为安。结合外围英国-脱欧不确定性等地缘政治因素，外盘金呈现出一些韧性，总体上看，还得观察美元是否有阶段性见顶之可能，通胀是否持续，才能确认金价未来的上涨幅度，中短期看，金价仍旧还是处于1300-1265美元/盎司区间内振荡的格局，操作上短线区间策略为主。
(6)本周需重点关注中国的制造业PMI数据和美国的PCE数据市场关注度比较高；此外，周三德国的失业率还值得一看，因为之前有文章指“德国就业增长失速”。最后，投资者还需要对英国脱欧的相关消息保持关注。
三、技术面分析
1、美元指数
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