在美国股市今年经历了创纪录的牛市之后，许多华尔街分析师开始警告称，美股投资者在未来几周和几个月里可能会经历一段颠簸之旅。
摩根士丹利(Morgan Stanley)、花旗集团(Citigroup Inc.)、德意志银行(Deutsche Bank AG)和美国银行(Bank of America Corp.)等华尔街大行的分析师本月发布了报告，对美股当前的风险发出警告。
根据统计，今年迄今标普500指数已经创下54次纪录新高，为自1995年以来同期最多。一些分析师表示，他们认为股市回调的可能性越来越大，或者至少是回报率会更低。
研究人员说，这种谨慎的前景背后是多种因素的组合，包括乐观的投资情绪、扩大的估值，以及通胀和供应链中断将给企业利润率带来压力的预期。
在上周三的一份报告中，美国银行证券(BofA Securities)策略师表示，他们没有看到什么令人兴奋的消息，并问道：“还剩下什么好消息?”他们补充说，“市场已经消化了很多乐观情绪。”
在这份报告中，由美国股票和量化策略主管Savita Subramanian领导的美银团队将标普500指数年底目标价下调至4250点，较上周五标普500指数收盘时的4458.58点下跌4.7%。美国银行并将2022年底标普500指数目标价设定为4600点。
分析师对美股前景的谨慎态度，与过去一年多数时间主导投资者对美股前景的所谓“别无选择只有股票”(TINA，There Is No Alternative)形成鲜明对比。由于债券等其他资产的收益率一直如此之低，许多投资者已经证明了他们持续看涨股市的理由。美联储(FED)的宽松货币政策今年也为股市提供了持续提振，从米姆股到新冠受益者等一系列公司的巨额投资回报也起到了推动作用。
不过，一些华尔街策略师在9月份的报告中表示，他们正在关注市场其他领域的未来涨势。摩根士丹利策略师上周在一份报告中写道，他们将美国股市评级下调至“减持”，称他们更青睐欧洲和日本股市，认为持有现金的吸引力越来越大。
包括Andrew Sheets在内的摩根士丹利团队在报告中写道：“我们预计，当我们增持现金时，人们的反对声会达到可以理解的程度。”他们还警告称，与现金相比，精选的国际股票和其他资产更具吸引力。该报告还称，“摩根士丹利策略师预计，未来12个月现金的表现将优于美国股票、政府债券和信贷。”
最近几个交易日，美国股市已经出现疲软迹象。三大股指上周双双下跌，本月以来一直在下跌。
如果这一趋势持续下去，标普500指数将是1月份以来首次出现月度下跌。总体而言，9月份往往是美国股市历史上最疲软的时期。特别是今年，投资者正进入充满不确定性的动荡时期。
未来一周，投资者将分析美国劳工部将于周二公布的消费者物价指数(CPI)最新通胀数据。他们还将关注各国央行官员对美联储何时会缩减资产购买刺激计划的看法。一些投资者和分析师认为，收紧货币政策是股市面临的潜在风险。
花旗研究(Citi Research)的分析师在上周的一份报告中说，他们看到了市场面临的另一个风险：花旗研究的分析师在报告中表示，担心当前的看涨头寸可能会放大市场的抛售。包括Chris Montagu在内的分析师团队写道，标普500指数的多头仓位与空头仓位之比为10比1。如果标普500指数跌破4435点，距离上周五收盘水平不到1%，约有一半多头仓位将处于亏损状态。
花旗的报告称，这意味着小幅回调也可能被多头清仓所放大，令美国股市进一步走低。
上周五，标普500指数连续第五个交易日下跌，当周累计下跌1.7%，为2月份以来最长的连续下跌时间。
(标普500指数日线图 来源：FX168)
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