周一(10月26日)，德国市值最高的公司之一、软件巨头SAP(ETR:SAP)暴跌，此前因公共卫生危机造成了深远和沉重的打击，该公司下调了利润预测。截至发稿，SAP股价大跌22.05%，创下近二十年来最大单日跌幅。
(SAP(ETR:SAP)股价走势图，来源:谷歌)
SAP下调利润预测显示，商业软件公司也无法免疫商业周期，这个想法震动了市场，尽管市场此前投资者已经有所心里准备：在越发担忧业绩前景后，SAP的股价已经从8月的历史新高下跌了5%。
市场曾经认为成长型股票是公共卫生危机的唯一避难所，并在这场危机中加速涌向了这种股市避险天堂。
然而，公共卫生危机趁着欧洲人和美国人对封锁措施感到疲劳之际肆虐，正如SAP周一表示，至少在未来8个月，公共卫生危机可能产生持续影响。
SAP撤销了早前的指引，此前该公司还认为如果经济重新开放，“第三季度和第四季需求将逐步改善。”
但现在SAP表示，需求复苏的速度“比预期的要慢得多”，这点从其云部门服务收入同比下降16%和订单储备增速放缓中可见一斑。其中订单储备增速是追踪该公司业绩的先行指标。
需求问题也很明显，SAP旗下企业费用管理软件Concur的收入下降了14%，显示SAP至少在一定程度上与航空公司和酒店行业陷入了同样的困境。SAP表示，“预计SAP Concur相关收入在2020年剩余时间内不会出现实质性复苏。”
在投资者押注数字经济之际 SAP下调利润预测是个不祥之兆
因投资者此前踊跃买入数字类公司股票，押注数字化转型速度加快，所以最令投资者担忧的是SAP下调了中期盈利目标。
SAP客户向云服务过渡虽然使业务更易于预测，但利润却更低。假设到2025年，云业务收入达到220亿欧元(260亿美元)，SAP预计未来三年的经营利润率将降低4至5个百分点。
虽然，SAP仍然希望实现这一云业务收入目标，但也会导致赚到的钱减少。SAP将今年的利润和营收指引下调了5%，且考虑到欧元升值，经汇率调整后下调幅度更小，但是股价戏剧般的跌幅仍然远超指引下调幅度。
这种反差可能就是为什么只有摩根大通一家投行在SAP公布财报前下调了其评级。
同时，尽管不完全准确，但SAP的业务规模和广度仍使其有资格代表欧洲的科技行业。但看到SAP发布的数据与股价波动之间出现如此巨大的差距时，显然说明情况这是个很不好的信号。
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