美股反弹催化剂来了?市场大胆猜测今夜CPI将结束11连跌!黄金TD继续下挫

第一黄金网8月10日讯 美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom 　　Lee表示，在周四公布7月份CPI报告后，投资者应该预期美国股市将出现“大幅反弹”。而这对贵金属市场显然不会是一个好消息，恐怕会使其受到巨大重创。

周四(8月10日)，黄金TD维持跌势。截止发稿，黄金TD报452.84元/克，涨幅-0.42%。本交易日，黄金TD开于454.00元/克，最高上探至454.63元/克，最低触及452.58元/克。

美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom 　　Lee表示，在周四公布7月份CPI报告后，投资者应该预期美国股市将出现“大幅反弹”。

市场普遍预计，7月份整体CPI和核心CPI环比均将上升0.2%，但Fundstrat的数据科学团队预计，通胀率将低于预期，仅为0.15%，折合成年率为1.8%，略低于美联储2%的长期通胀目标。

就在一个多星期前，这位华尔街策略师还对投资者发出警告，8月过往一直是美股挥之不去的“魔咒”，再加上技术性卖出信号的闪现，美国股市将出现短期抛售。自上述警告发出以来，标准普尔500指数已经下跌了2.5%。

而现在，Lee的空转多，对股市多头而言意义重大。

Lee认为，7月CPI报告可能成为引发美股反弹所需的催化剂，因为它可能巩固美联储结束加息周期的观点。

“我们认为这一数据(0.15%)将超出市场普遍预期……主要驱动因素仍然是二手车价格下跌对CPI的拖累。在我们看来，这种积极的意外将足以抵消周二扰乱市场的‘炸弹’。”他补充说。

Lee所指的“炸弹”包括穆迪因可能出现衰退而下调多家地区银行评级。具体而言，穆迪日前下调了美国10家中小型银行的信用评级，并表示可能下调美国合众银行、纽约梅隆银行、道富银行和Truist 　　Financial Corp.等主要银行的评级。

Lee认为，若7月CPI报告低于预期，将足以推动股市反弹，从而收复本月以来的全部失地。这样的反弹相当于标普500指数至少上涨2%。

他还指出，他对CPI报告降温的信心部分源于这样一个事实，即自2019年底以来，汽车和住房价格占通胀增长的66%。但现在，汽车和住房价格的涨幅正在大幅放缓。

“投资者忽视了二手车和住房对通胀的影响如此之大。随着这些因素降温，其余因素不一定会导致整体核心通胀再次飙升。”他补充说。

此外，Lee还称，投资者情绪在股市接连的下跌中过于恶化，这也有助于增加未来股市上涨的可能性。

“投资者似乎已经变得谨慎得多，从情绪的角度来看，这是一件好事。股市似乎也在超卖。因此，我们认为CPI公布后股市强劲反弹的可能性非常高。”他说。

作为本轮发债洪潮的第一波，本周二和周三标售的3年期美债和10年期美债的市场需求意外超预期强劲，且海外买家的扫货力度惊人。

美国财政部当地时间8月9日(周三)完成总规模380亿美元的10年期美国国债标售，得标利率为3.999%，创七个月新高，远超上月的同期美债标售得标利率，仅略低于去年11月的周期内高位4.106%。本次竞标也体现了强劲需求，竞标倍数为2.56倍，略高于上月标售的2.53倍，也高于近期标售的均值2.45，创今年2月以来新高。

值得一提的是，其中包括海外央行等官方机构及私人投资者在内的间接购买人的海外间接购买者获配比72.2%，创半年新高，远超前次标售占比67.7%和近六次标售的值67.0%。不过，包括美联储和其他美国联邦政府实体在内的直接购买人获配18.3%，低于最近的均值19.1%。一级交易商获配比例仅为9.5%，占比创2月以来新低。由于一级交易商必须在缺乏买家时全盘接纳新发售国债，避免流拍，所以这部分买家的极低获配比反而说明需求旺盛。

一天前标售的规模420亿美元3年期美国国债需求更加旺盛。虽然此次标售规模比前次多出整整20亿美元，但最终以4.398%的收益率被拍出，比拍卖前正在交易的同期限美债收益率低了近两个基点。标售的投标倍数为2.9倍，为5月以来的最高水平。一级交易商获配比例也仅为10.3%，创下纪录低点。

上周，受到惠誉调降了美国的AAA主权信用评级、美国财政部宣布新一轮发债洪峰、日本央行调整YCC政策引发资本回流日本的预期，美债遭到大幅抛售，推动10年期美债收益率在上周五一度触及4.206%，创下去年11月8日以来的最高水平。

不过，这种抛售进入本周后一夜之间出现逆转。蒙特利尔银行(88.28, 0.09, 0.10%)资本市场(BMO Capital 　　Markets)美国利率策略主管林根(Ian Lyngen)表示，美债本周重新转涨背后最为关键的原因是避险情绪的全面激发。

但分析师仍担心，即将于周四公布的美国7月通胀数据可能带来变数，紧随数据后标售的30年期美债仍存风险。周四标售的30年期美债规模为230亿美元，比上一次可比发行规模高出了20亿美元。未来几周，多个期限新债的标售还将继续进行。林根称，这些新债标售将为债市下跌后的买盘需求提供重要试金石，未来几周市场方向的驱动力都将是最新的CPI数据。

市场目前预测，7月美国CPI和核心CPI环比均将上升0.2%，这将使得CPI年率上升至3.3%，但核心CPI将进一步回落至4.7%。一旦CPI同比涨幅如预期般结束11连跌，投资者可能需要小心加息预期重燃，美债收益率重新走高。

彭博的首席美国利率策略师杰西(Ira 　　Jersey)称，“10年期美债的标售相当不错，但30年期美债的情况可能大不相同，这将是对投资者愿意承担的期限或市场风险的考验。”

“目前的供应正被吸收，市场似乎已经做好了应对准备，但我们必须意识到，这种情况可能会改变。”城堡证券(Citadel 　　Securities)的利率交易全球主管德帕斯帕斯(Michael de 　　Pass)称，“目前，债券需求主要受到通胀下降的支持。与此同时，劳动力市场仍然面临结构性趋紧，房价似乎已经触底，财政政策仍然相当偏向扩张性。所有这些都支持美联储在更长时间内保持更高的利率，而债券收益率目前基于的预期是美联储将从明年开始大幅降息。”