原油周评：多空消息掺杂，油价震荡待突破，警惕疫情风险

　　刚刚过去的一周，国际油价整体呈现震荡走势，OPEC+同意逐步增产被视为对需求增长预期的肯定，全球经济数据乐观，全球股市上涨，给油价提供支撑，但OPEC下调需求预期并上调供给预期，再加上欧美新冠疫情再度恶化，油价仍受到压制，投资者需要提防油价震荡下行的风险。

　　美原油本周在58.85-62.27区域震荡，收报61.24美元/桶，周线涨幅约0.86%；布伦特原油本周在62.38-65.39区域震荡，收报64.65美元/桶，周线涨幅约0.67%。

    OPEC+同意逐步增产被视为对需求增长预期的肯定

　　面对外部和内部的增产压力，OPEC+周四(4月1日)同意在5-7月份逐步增加石油产量。根据哈萨克斯坦能源部的声明，OPEC+在不到一个月内第二次做出了出乎市场意料的决定，成员国们决定在5-7月份将原油日产量提高逾100万桶；本周初，外界普遍预期OPEC+可能会延长限产措施；但OPEC+达成逐步增产协议，对需求持续增长的预期是一种肯定，仍给油价提供支撑。

　　IHS Markit Ltd.副总裁兼资深OPEC观察员Roger Diwan表示，三个月内日产量增加约100万桶，同期石油需求料将增加约300万桶/日，所以这个增产消息对油市不算利空。以上是保守的预期，但仍然是预期。

　　哈萨克斯坦能源部表示，以沙特和俄罗斯为首的23个成员国同意5月增产35万桶/日，6月再增加35万桶/日，7月份增产45万桶/日。

　　此外，沙特还将分阶段撤回100万桶/日的额外减产。该国能源大臣会后告诉记者，5月份沙特将增产25万桶/日，6月份增产35万桶/日，7月份增产40万桶/日。

　　尽管大多数成员最初支持延长目前限产措施，但在沙特阿拉伯提议增加供应后，会议风向发生了转变。

　　随着原油突破60美元且汽油零售价格持续攀升，包括美国和印度在内的石油消费大国呼吁OPEC+将油价保持于可控水平，他们担心昂贵的油价可能增加全球通胀压力。

　　高盛大宗商品研究负责人Jeff Currie接受采访时表示，“我们已经处于供应短缺之中，而且可能加速短缺，美国需求数字“很稳”，欧洲防疫封锁也只是“暂时的减速带”。

　　原油期限结构仍处于现货溢价状态，表明供应趋紧。

　　Oanda Corp.高级市场分析师Edward Moya表示，“沙特人很了解需求情况，因此此举表明他们对反弹很有信心，即使OPEC+提高产量，而且美国产量回到每天1100万桶以上，也会赶不上原油需求”。    (美原油主力合约日线图)

　　乐观经济数据提振全球股市，支撑油价

　　本周中国、欧洲、英国、美国的经济数据整体都比较乐观，提振市场的风险偏好，全球股市普遍上涨，给油价提供了一些支撑。

　　3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升。

　　非制造业商务活动指数为56.3%，较上月上升4.9个百分点，表明非制造业扩张有所加快。

　　法国3月制造业采购经理人指数(PMI)终值为59.3，触及2000年9月以来最高，2月为56.1。这高于初值58.8，且进一步远离50的景气荣枯分水岭。

　　德国3月制造业采购经理人指数(PMI)终值为66.6，持平创纪录的初值；欧元区3月制造业采购经理人指数(PMI)终值为62.5，高于初值62.4以及2月的57.9，为1997年6月以来最高。

　　英国3月制造业采购经理人指数(PMI)终值从初值57.9上修至58.9，创逾10年最高位。

　　在17年来最强订单和生产数据加持下，美国制造业在3月份录得了1983年以来最快的扩张速度。

　　全球股市本周普遍上涨，上证指数本周上涨1.93%；德国股市本周上涨1.95%，创历史记录新高；法国股市本周上涨1.5%，创逾一年新高；斯托克600指数本周上涨1.14%，创逾一年新高，且逼近历史记录高点；日本股市和韩国股市本周均上涨2.3%；泰国股市本周上涨1.4%，创逾一年新高；标普500指数本周上涨1.14%，创历史记录新高，而且顶破4000点整数关口。

　　拜登助攻多头

　　美国总统拜登提出了一项2.3万亿美元的支出计划，将投资道路和桥梁等传统项目，并应对气候变化。该消息给油价带去支撑。

　　美国总统拜登3月31日提出一项逾2万亿美元计划，要全面发挥政府权力，以改造美国经济，拜登的提案希望创造数百万个就业岗位，计划的部份财源将由美国企业界负担。

　　拜登在匹兹堡指出。“这是一世代仅有一次的对美国投资，完全不同于过去所见或所做过的，没错，规模很大。没错，这很大胆。我们能够完成。”这是拜登提出的第二套万亿美元等级的立法提案，拜登将于4月发布的另一项经济提案，可能会使刺激总规模再增加2万亿美元。

　　连同近期通过的1.9万亿美元新冠纾困方案，拜登的基础建设计划出炉后，联邦政府在美国经济占据的份量将比数个世代来得高，占年度经济产出20%以上。

　　多数国会议员都认同美国需要进行投资，但对于总规模是否应该涵盖社会服务的项目，则存在歧异。 保守派和主要商业团体对总统的提案反应冷淡。

　　但这项计划很快就面临政治阻力。美国参议院少数党领袖、共和党籍的麦康奈尔(Mitch McConnell)指出：“如果这会造成大幅加税，增加数万亿美元的国家债务，那就不太可能通过” 

　　苏伊士运河恢复通航

　　另一方面，埃及苏伊士运河的航运于周一(3月29日)恢复，此前在运河搁浅的长赐号集装箱船重新浮起，这一繁忙的航道已被堵塞近一周，对油价产生了一些拖累，因为这意味着之前受阻的原油供给将恢复。

　　Rystad Energy的石油市场分析师Louise Dickson表示:“正如预期的那样，苏伊士运河堵塞期间积累的价格上涨是短暂的，现在随着航运逐渐恢复正常，价格涨幅正在被抹去。”

　　苏伊士运河管理局局长乌萨马·拉比耶当地时间4月3日说，最后一批因巨型货轮搁浅而行程受阻的船只将在3日通过运河。据报道，拉比耶说，3日当天将有85艘船从两个方向通过运河，包括“长赐号”集装箱货轮搁浅期间被迫排队的422艘船中最后61艘尚未通过运河的船只。

　　欧美新冠疫情恶化

　　本周欧美多个国家新冠疫情有所恶化，这将打压原油的需求前景，令油价受到拖累。

　　美国疾病预防与控制中心(CDC)负责人本周呼吁美国人戴上口罩，并坚持采取防疫措施。随着感染、住院及死亡人数的再次上升，CDC警告人们厄运可能即将到来。

　　CDC主任Rochelle Walensky在周一的新闻发布会上强忍眼泪，她列举了一系列警告信号，称担心美国将迎来第四波新冠疫情。

　　目前美国七天日均新增病例接近6万，较前一周高出10%。单日新增住院人数也在升高，从一周前的4600升高至4800左右。新增死亡也在增加。

　　Walensky称，美国的疫情发展轨迹与几周前的欧盟类似，后来欧盟的病例开始大幅增多。

　　欧洲疫情的爆发也帮助也令原油多头有所顾忌。三分之一的法国人进入了长达一个月的封锁状态，意大利大部分地区，包括首都罗马和金融中心米兰，都对商业和活动进行了限制。奥地利、挪威和瑞士也收紧了封锁措施。

　　去年10月，只有三个欧洲国家实行了适度的封锁，但今年3月，欧洲大陆的大部分国家都出台了严格的限制。

　　法国总统马克龙周三宣布在全国范围内实施四周封锁，关闭学校和企业，自本周六开始生效。这个最新警告信号表明欧洲疫情再次失控。

　　周三早些时候，意大利加入德国行列，将防疫封锁延长到4月中后期。意大利延长对人员流动和商业开放的限制，成为欧洲疫情或再度失控的最新迹象。

　　加拿大广播公司(CBC)报导，为防控疫情多伦多和首都渥太华所在的安大略省将实施封锁28天。巴西发现了一种新的变异新冠病毒，与南非发现的变异病毒类似；另外该国新增死亡病例再次刷新纪录。

　　此外，4月3日最新消息显示，菲律宾总统杜特尔特决定从4月5日起将首都地区的新冠封锁措施至少延长一周。

　　值得一提的是，在2020年3月份，受新冠疫情的打压，美原油期货一度跌至-40美元/桶的历史低位，令市场瞠目结舌。尽管油价再度跌至负值的可能性已经不复存在，但预计疫情的恶化，会在未来一段时间内继续拖累国际油价。    (布伦特原油主力合约日线图)

　　OPEC下调今年全球原油需求预期，伊朗出口增加

　　媒体周三(3月31日)见到的OPEC+联合技术委员会会议报告显示，OPEC+将其2021年原油需求增长预估调降了30万桶/日，反映了对于市场复苏前景的担忧。

　　联合技术委员会在报告中表示，“尽管经济合作暨发展组织(OECD)的商业原油库存持续减少，但仍高于2015-2019年的平均水平，同时认识到市场结构的普遍动荡表明市场状况脆弱。”

　　在基本情景下，OPEC+目前预计今年全球石油需求增长560万桶/日，较上次预估下调30万桶/日。OPEC+还将全球石油供应增长预估上调20万桶/日，至160万桶/日。

　　    

　　OPEC+目前预计工业化国家石油库存将在8月降至2015-2019年平均水平以下，较之前预估推迟一个月。

　　此外，最新调查显示，调查显示，石油输出国组织(OPEC)3月石油产量增加，因来自伊朗的供应增加，抵消了其他成员国根据与盟国达成的协议减少的供应，如果伊朗的增产持续下去，OPEC限制供应的努力将遭遇阻力。

　　整体来看，尽管全球经济复苏前景比较乐观，在中长线支撑油价，但该利好之前已经基本被市场消化，而最近的新冠疫情恶化、伊朗出口增加、美元走强等因素，可能会促使油价进行持续上涨后的深度回调，未来一段时间，国际油价仍有震荡下跌的风险，投资者需要予以警惕。