受全球疫情以及主要产油国减产协议风波影响，国际油价最近不断暴跌，就在前日(美国当地时间4月20日)，美国西得州轻质原油期货5月结算价收于每桶-37.63美元，较前一日价格暴跌约300%，这是自石油期货从1983年在纽约商品交易所开始交易后首次跌入负数交易。这就意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。“油桶比油贵”这个玩笑如今成真了…但是市场一直在纠结为什么油价能变负，其实这就跟牛奶过剩，就要倒掉一个道理。
为什么牛奶过剩了,一定要倒掉呢?因为不倒掉库存奶,新产的奶就无法存储,有人要说了,那你可以停产嘛,停产就得杀奶牛.因为你不杀奶牛,就会有源源不断的新奶生产出来,就会更加的过剩,而且牛奶滞销,还要维持奶牛的生存,开支也吃不消.杀了奶牛,以后再重启经济,还得从头再开.损失就太大了。那过剩的牛奶,可以送给别人喝吗?不能.因为送给别人喝,也得运过去,运输也得花钱.而且,送给别人喝了,他们没有需求了,就不会买新的奶,新的奶也卖不掉,就得停产,停产就得杀奶牛.
这么一分析,大家会发现,原来倒牛奶才是更机智的做法.
原油严重过剰,需求已经满足了,仓库也已经满了.不能像倒牛奶那样的倒原油,应该怎么办呢?只能拼命的找新的仓库.大家一看这个情况,在期货市场上持有多单的买家,纷纷都跑了,他们为什么跑呢,因为期货合约到期要交割了,要么平仓,要么交割.交割是什么呢？就是得把现货原油拉回去。问题是拉回去卖不掉,市面上也找不到新的仓库.去库存又遥遥无期.所以他们只能跑,趵慢了就得交割，卖不掉就得砸手里.大家争着逃跑,就出现了原油暴跌到负值的一幕,真正的买桶送油了。
很多多头的投资者,他们选择了移仓到了6月原油期货合约上.这么换月移仓到远期合约的话,就会导话,就会导致6月份的库存提前爆满,情况来越严峻.所以昨天市场恐慌性抛售蔓延至6月份交货的合约，一度跌近70%，至少触发了三次熔断。
别看现在6月原油期货合约,和5月原油期货合约的价差高达60美元,这里面体现出来的都是持仓成本。什么叫持仓成本呢？举个例子.牛奶过剩,大家都在倒牛奶,你说我不倒,我拉回家保存起来，搞了个冷库,把牛奶保存起来,维持这个冷库的成本,就是你的持仓成本.牛奶一直卖不掉,冷库每天都花钱,时间长了就破产了。
原油也是这样的问题,移仓到6月份,跑到远月合约上去买卖,也解决不了根本的问题.因为下个月只会更过剰,下个月仓库更难找,下个月的原油持仓成本会更高.
等原油持仓成本高到大家都吃不消的时侯,再也找不到新的原油存储仓库的时候,怎么办呢?只能是停产,不是减产的问题了,是停产.停产就好比是得杀奶牛了。是的,很多能源企业,会走向破产.对他们来说,停产就是破产.第一波最先倒下的,会是美国的能源企业,美国会率先杀奶牛.如果不杀奶牛的话,就会有源源不断的过剩问题,库存问题,和持仓成本问题.当这些成本大于杀奶牛的损失时,他们就会杀奶牛。
一看到美国开始杀奶牛了,普京笑了,小莎勒曼也笑了.沙特,俄罗斯,美国的石油战争三国杀,美国出局,到这里就算告一段落了。
美国弄到了杀奶牛这一步,能源企业停产就算完事了吗？还没有.因为这些奶牛(页岩油企业),都是跟银行贷款借钱买的.你把奶牛给杀了，银行的钱怎么还呢?还不了,选择违约.能源债券暴雷,美股再次暴跌。
页岩油债券暴雷,到了这里算完了吗？还没完.这时候,为了救市,作为最后接盘侠的美联储,会出手接盘救市.它会买入这些已经实质性违约的垃圾债券.之前的银行持有能源公司的债券,债券的背后起码还有奶牛.现在他们的奶牛都杀掉了,美联储接手这个债券。这是啥？这已经不是垃圾债券了,这是空气债券,因为它背后的支撑什么都没有。
东边一个雷,西边一个雷.美联储应接不暇.最后它带了一大堆的无限量的空气债券抱回家.美联储的资产端,从美国国债,变成了垃圾债,再变成了一堆空气.美联储的负债端是美元.持有美元的人一看,这是什么妖怪啊,这是空气币啊,大家快跑.于是,开始抛售美元，美元卒。
石油战争打成这祥,油价跌成这样,和川建国的风骚操作关系很大,石油战争开打时,微操大师特朗普干了两个事。一个是增产抢占市场份额,另一个是花钱买油搞补贴,并在美股搞回购,买能源股救市.这就加剧了原油的过剩,加剧了库存问题.本来是想坑沙特和俄罗斯的,结果现在自己掉坑里了,把屎拉裤裆里了。
作为反面教材的伟大导师,川建国教导我们,如果一个事情,能解决的话,就赶紧解决,不能解决的话,就止损.不要用转化成另一个问题的办法,来推延一个问题,因为下一个问题更麻烦.通俗的讲,如果建国你有便意时,就要第一时间上厕所,如果一直憋着,问题只会越来越严重,最后它一定会拉在裤裆里。
