INE原油触及上市以来新低，但最终收涨；因国内股市大涨，且沙特可能等不急了！

　　周一(3月2日)上海原油价格上涨。主力合约SC2004，以361.8元/桶收盘，上涨4.6元，涨幅为1.29%，早盘触及INE原油上市以来的两年新低至348.2元/桶，弱势更多与对公共卫生事件的恐慌有关，但随后逐步反弹逾15元，因对OPEC+加大减产及全球央行出台刺激措施的期望盖过公共卫生事件影响，且国内股市大幅走高，风险偏好情绪回暖，利好原油需求前景；投资者对美联储降息进一步升温，而OPEC最大产油国沙特和其他一些成员国正在考虑在2020年第二季再减产100万桶/日，超过最初提议的减产60万桶/日，OPEC和盟国将于3月5-6日在维也纳举行会议。

　　但商品对冲基金(Merchant Commodity Fund)创办人Doug King表示，鉴于当前突发公共卫生事件在全球蔓延，今年石油需求料不会增长。澳洲国民银行大宗商品研究主管Lachlan Shaw表示，有消息指出沙特正推动本周能够同意减产100万桶/日，与此同时，全球各国央行也纷纷暗示将进行干预与降息以支撑市场的意图，因此这形成一个平衡，震荡会非常明显。Fitch Solutions分析师表示OPEC+若不行动，可能引发另一轮严重抛售，同样，当前油价会促使俄罗斯同意进一步减产，不过“减产可能时间不长，比方说三个月，之后供应会很快上升。

     

　　期货合约和成交情况一览

　　上海国际能源交易中心成交情况 2020年3月2日(周一)    交易综述与交易策略

　　上海原油价格上涨。主力合约SC2004，以361.8元/桶收盘，上涨4.6元，涨幅为1.29%。全部合约成交117602手,持仓增加4858手至75405手。主力合约成交57185手,持仓减少1867手至18725手。    交易逻辑：因对OPEC+加大减产及全球央行出台刺激措施的期望盖过公共卫生事件影响，且亚洲股市大幅走高，风险偏好情绪回暖，利好原油需求前景。

　　支撑位：美油45关口支撑有限；INE原油350关口存支撑。

　　阻力位：INE原油380存强阻力；美原油50关口阻力强劲。

　　交易策略：短线基本面多空各有，空头背靠400做空，多头建议背靠350做多。

　　中国及海外消息

　　【俄罗斯总统普京表示愿意与OPEC+合作，尽管对油价感到满意】

　　① 俄罗斯总统普京表示，虽然俄罗斯对于当前油价感到满意，但愿意与OPEC+同盟合作以支持石油市场。普京周日在莫斯科举行的会议上表示，OPEC+机制“已经确立其为确保全球能源市场长期稳定的有效工具。”他说，俄罗斯拥有可以应对市场动荡冲击的财政储备，但这“并没有消除采取行动的必要性，包括与我们的外国伙伴合作”；

　　② 普京在3月5-6日OPEC+维也纳会议召开前夕发表这一评论。沙特主张快速减产，以应对卫生风险导致石油需求下降。而俄罗斯迄今为止对此持异议。普京表示，当前油价对俄罗斯的预算和经济来说是“可以接受的”，不过“很难预测这种趋势将持续多久。”他补充说，他打算周日晚些时候与俄罗斯石油生产商会晤。普京称，过去一周是石油市场自2008年金融危机以来最糟糕的时期，“我们需要为各种情况做好准备”。 

　　【石油出口遭封锁，利比亚损失逾22亿美元】

　　① 利比亚国家石油公司26日说，东部部族武装封锁石油出口以来，利比亚在石油出口方面蒙受超过22亿美元损失。国家石油公司在一份声明中说，截至25日，利比亚日均原油产量为大约13.57万桶；

　　② 按照国家石油公司先前估算，利比亚日均原油产出一度达到120万桶，眼下锐减至十几万桶水平。这家国有企业预测，如果情况持续恶化，利比亚日均原油产出可能缩水至7.2万桶。(新华网)

　　【中国汽车流通协会：47%的经销商认为3月汽车市场需求增加】 

　　3月2日，中国汽车流通协会调查结果显示，近五成经销商认为3月汽车市场需求增加。其中，认为3月份市场需求“减少”的经销商比例为43.1%，认为“增加”的比例为47%，认为需求“持平”的比例为9.9%。(中证网)

　　【中国2月财新制造业PMI跌至40.3，预期46】

　　财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生：在更加积极的财政和货币政策护航下，随着卫生风险逐渐得到控制，企业复工加速，经济具备显著反弹的条件。

　　【OPEC本周可能会坚持加大石油供应的削减力度，无论俄罗斯是否参与】

　　据悉，为遏制新冠肺炎疫情所造成的国际油价下跌，OPEC可能会在本周会议上同意加大削减石油供应的力度，无论俄罗斯是否支持。俄罗斯并不支持产油国进一步减产石油，辩称OPEC无需为了扶持石油需求而减产石油。 

　　【美国与塔利班签署和平协议，标志着美国历史上最长的战争结束】

　　国务卿蓬佩奥率领的美国团队2月29日在多哈与阿富汗的塔利班武装组织签署和平协议。协议签署前不久，美国与阿富汗政府发表联合声明，称如果塔利班完全恪守在协议里所作承诺，“美国和北约部队将在14个月内从阿富汗撤出大约1.3万人的武装”。这份和平协议可能会为美国与塔利班官员们3月份在挪威奥斯陆直接对话铺平道路。 

　　机构观点

　　【华泰期货：疫情导致供需面临重估，关注OPEC会议结果】

　　我们认为这轮油价下跌背后主要反映宏观避险情绪+供需中期转向宽松预期+基金多头减仓三者所共同驱动的。往后看，宏观层面我们需要关注海外疫情的发展趋势以及美联储的政策应对，如果疫情进一步恶化，宏观上的避险情绪以及经济衰退预期可能会继续升温，对油价而言依然将会是较大的利空打压。

　　而从供需角度看，在需求继续下修转弱的预期下，平衡表预计转向宽松，此前市场预期的上半年累库下半年去库，全年紧平衡的格局可能会被疫情打破，这样使得OPEC必须进行更大幅度的减产才能平衡市场，因此在下周召开的减产会议将会非常关键，但就目前而言，似乎沙特与俄罗斯之间的分歧增加，近期甚至有传闻两者“散伙”的传闻(后被辟谣)，我们预计下周市场的焦点将会是OPEC的减产会议预期上，我们认为OPEC必须要在去年12月会议的基础上进一步减产100万桶/日以上，且时间延长至今年年底才能平衡市场支撑油价(此前OPEC技术委员会给出的是60万桶/日的减产建议)，如果没有到这个程度，对市场的利好将会非常微弱，如果OPEC未能达成任何协议，对原油市场将会是又一场灾难(目前概率较小)。

　　而从资金上看，目前基金多头继续减仓的空间较小，油价继续大幅下跌需要新的资金力量，但不排除会在低位继续偏弱震荡，我们预计下周原油市场将继续维持较高波动率，我们的策略依然是建议观望，等待OPEC会议结果出炉后在进行方向性选择，目前市场的供需形势依然不够明朗，疫情导致整体供需形势都面临重估。

　　【能源咨询公司FGE董事长Fereidun Fesharaki认为，未来数月全球原油需求可能不断下滑，该公司将2020年原油需求预期调降至零】

　　【加拿大皇家银行预期OPEC+将会同意削减石油日产量至少100万桶】 

　　加拿大皇家银行的Helima Croft等分析师在2月28日的报告中表示，沙特可能召集其他产油国，至少减产100万桶/日。沙特呼吁采取紧急行动，虽然未获关注，但随着卫生风险对石油市场的震撼，预料OPEC+将同意采取进一步的减产行动。当前的油价远低于OPEC+大多数产油国的财政 收支平衡水平；俄罗斯对于价格似乎也不那么不在意，加拿大皇家银行认为，人们再次担心该病毒会传播到中国境外，且石油遭到抛售，将强化沙特石油大臣采取紧急行动的论点。 

　　【石油贸易公司Vitol Group BV的研究主管Giovanni Serio表示，供需前景时刻发生变化】

　　主要新兴市场国家石油需求略微提升；不过包括交通水平在内的经济活动仍低于正常水平；该公司将今年原油需求预期从120万桶/日调降至70万桶/日，不过在市场不确定性高企之际，也存在全球经济衰退及2020年石油需求萎缩的可能。

　　【纽约能源对冲基金Tyche Capital Advisors创始人塔里克·扎希尔(Tariq Zahir)：俄罗斯人的自私，让油市成了熊市】

　　① 所谓的“自私”指的是：每一次与OPEC+合作减产，牺牲的是自己的市场份额，这些份额在每次减产中一点一点让给了美国页岩油生产商，俄罗斯不想再这么牺牲了。

　　② 塔里克·扎希尔说，“俄罗斯已经决定，只有在真正必要时，参与欧佩克+的减产才符合俄罗斯的最佳利益。短期的油价上涨不值得俄罗斯牺牲长期的市场份额。”

　　③ 他还说，“欧佩克其他成员国的石油是国家石油公司生产的，但俄罗斯不同，是由独立石油公司生产的。”

　　④ 这些俄罗斯公司与美国竞争对手一样，成长于在竞争激烈的市场，他们最讨厌沙特犹如手铐的这些减产协议，而这些协议的目的是维持欧佩克的阿拉伯成员国的生存。