INE原油收涨，贸易乐观情绪发酵；但供应上升不容忽视，且威胁不仅来自美国

　　周一(11月18日)上海原油价格上涨。主力合约SC2001，以455.8元/桶收盘，上涨1.0元，涨幅为0.22%。受贸易局势乐观提振，但对原油供应增加的担忧限制了涨幅。商务部表示，中美双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论，并将继续保持密切交流。投资者对美中达成贸易协议的乐观情绪非常高昂，这也提振了全球股市走高，油价获得支撑，美油触及近两个月新高。但IEA公布的月度报告令油价承压，此前该机构估计，明年美国、巴西、挪威和圭亚那等非OPEC产油国的原油供应量将增加230万桶/日，2019年的增幅为180万桶/日。Ritterbusch and Associates表示，IEA发布的月度数据中有一些利空因素，表现在非OPEC国家明年石油供应增幅被意上调。此外能源服务公司贝克休斯称，美国能源企业本周连续第四周减少石油钻井平台数量，截至11月15日当周，活跃钻机减少10口，总数为674口，为2017年4月以来最低水平。

     

　　期货合约和成交情况一览

　　上海国际能源交易中心成交情况 2019年11月18日(周一)    交易综述与交易策略

　　上海原油价格上涨。主力合约SC2001，以455.8元/桶收盘，上涨1.0元，涨幅为0.22%。全部合约成交200410手,持仓减少2590手至52508手。主力合约成交57964手,持仓增加1234手至29184手。    交易逻辑：受贸易局势乐观提振，但对原油供应增加的担忧限制了涨幅。

　　支撑位：美油55关口存支撑；INE原油440支撑明显。

　　阻力位：INE原油480大关面临阻力；美原油60关口阻力强劲。

　　交易策略：短线基本面多空各有，空头建议460上方做空，多头建议背靠450做多。

　　中国及海外消息

　　【中美经贸高级别磋商双方牵头人通话】

　　11月16日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论，并将继续保持密切交流。(新华视点)

　　【国内汽柴油零售限价今晚或每升上调0.05元至0.06元】

　　今晚又是国内汽柴油零售限价的调价窗口。记者从业内机构隆众资讯获悉，11月18日24时发展改革委将上调汽柴油限价，每吨汽油或上调70元，柴油上调65元，折合每升89号汽油上调0.05元，92号汽油上调0.05元，95号汽油上调0.06元，0号柴油上调0.06元。 (上证报) 

　　【商务部：全年稳外资目标能够实现】

　　虽然全球跨境投资整体不景气，中国吸收外资额不仅没下降，反而稳中有升。商务部外资司司长宗长青18日说，目前全球投资者对华投资仍保持信心，中国吸收外资仍在稳定增长，预计今年稳外资目标能够实现。(国是直通车) 

　　【沙特石油巨头公布IPO指导价，公司估值或达1.7万亿美元】

　　① 沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美公司)17日宣布其首次公开募股(IPO)指导价，预计募集资金规模超过240亿美元，公司估值预计介于1.6万亿美元至1.7万亿美元；

　　② 沙特阿美公司当天发布声明说，IPO的指导价区间为每股30沙特里亚尔至32沙特里亚尔(约合8美元至8.53美元)，预计将在沙特证券交易所发行公司股票总数的1.5%，即其200亿普通股中的约30亿股。以此计算，该公司将从IPO中筹集240亿美元至256亿美元；

　　③ 根据最新发布的招股说明书，面向机构投资者的认购日期为11月17日至12月4日，面向个人投资者的认购日期为11月17日至11月28日。沙特阿美公司将于12月5日发布股票最终报价。(新华网) 

　　【沙特降低沙特阿美估值并放宽贷款限制，以确保IPO成功】

　　① 沙特阿拉伯为沙特阿美公首次公开募股(IPO)设定的估值目标远低于王储穆罕默德·本·萨勒曼的2万亿美元的目标，并缩减发行规模，以确保这家全球最大的石油生产商下个月成功在利雅得证券交易所上市。沙特央行还放宽了贷款限制，以提振当地投资者的需求。此前，银行家们无法说服许多国际基金经理相信这笔交易的好处；

　　② 沙特阿美将在当地证券交易所只发行其1.5%的股份，约为此前所考虑的一半，并寻求1.6万亿至1.71万亿美元的估值。虽然这可以使沙特阿美以一定的优势超越苹果公司，成为世界上最大的上市公司，但该计划距离王储穆罕默德的最初目标还有很长的路要走：在本地和国际市场上市，为沙特阿拉伯的主权财富基金筹集高达1000亿美元的资金；

　　③ 若按目标区间低端计算，筹资额将略低于阿里巴巴2014年250亿美元的筹资规模。沙特以外的投资者反应平淡，沙特阿美决定不按原计划在美国和加拿大进行推介。日本也不在名单之列。但是就这笔交易开展工作的银行家表示，以提议的估值来看，他们有信心当地需求足以确保该交易成功。 

　　【抗议蔓延百座城镇，哈梅内伊批“外敌”：伊朗的敌人一贯支持蓄意破坏行径】

　　① 因油价上涨爆发的抗议活动愈加激烈，截止刚刚过去的周末，伊朗国内抗议活动已蔓延至上百座城镇。而与此同时，当地时间17日，伊朗最高领袖哈梅内伊表示支持油价上涨，并将国内抗议归咎于伊朗的“外敌”，称蓄意破坏和纵火是流氓所为，不是伊朗的人民所为；

　　② 外媒17日援引伊朗伊斯兰共和国通讯社报道说，伊朗爆发的针对油价上涨的抗议活动已蔓延至该国100多个城镇。伊朗法尔斯通讯社表示，截至当天，已有1000名抗议者被捕，100家银行被焚烧；

　　③ “毫无疑问，一些人对这个(油价上涨的)决定感到担忧……但蓄意破坏和纵火行为是流氓所为，不是我们的人民所为。” 哈梅内伊17日在讲话中说，“反革命以及伊朗的敌人一贯支持蓄意破坏且有违安全的行径，并将会继续这样做”；

　　③ 另据美联社报道，哈梅内伊“谨慎支持”油价上涨的决定。报道称，尽管哈梅内伊在伊朗核政策上态度强硬，但他同时也强调，他不是汽油补贴方面的“专家”。外媒称，哈梅内伊同时呼吁政府防止其他商品价格上涨。(环球网) 

　　机构观点

　　【华泰期货：三大机构平衡表显示明年油市维持供需两弱】

　　上周三大机构月报陆续公布，总体有如下特点：今明两年的需求缺乏亮点，整体维持弱增长，对于明年的平衡表，供给方面虽然美国供应有小幅小修，但非OPEC供给增速依然超过需求，使得全年Call on OPEC较今年同比下降，三大机构平均在2930万桶/日，按照当前的静态平衡表预期，如果OPEC维持目前2950万桶/日左右的产量，明年市场仍会有小幅过剩。

　　【机构MarketPulse：需要更多的国际贸易乐观进展的消息推动油价突破当前震荡区间】

　　① 原油交易一直处于窄幅区间，因为API显示库存下降，但EIA的官方数据显示上周库存下降。

　　② 不过由于国际贸易乐观情绪使得市场的需求预期改善，这给原油走势带来动力，美原油刷新7周高点；

　　③ OPEC+只能通过限制产量来稳定油价，但是为了使原油价格突破目前的区间，需要得到更多有关国际贸易乐观进展的消息；

　　④ 不过，考虑到全球经济增长的担忧和中东地区的局势进一步紧张，油价仍然是脆弱的。 

　　【Bernstein：如果OPEC不进一步减产，油价可能触及50美元/桶】

　　① 包括Neil Beveridge在内的Bernstein分析师在11月18日的报告中表示，如果OPEC不把产量进一步削减50万-100万桶/天，布伦特油价短期内可能重返每桶50美元。如果进一步减产，布伦特原油价格达到70美元/桶是可能的。根据OPEC当前的供应面定价政策，减产似乎是可能的；

　　② Bernstein估计2020年非OPEC国家的供应增速为180万桶/天，其中美国的供应增速为80万桶/天；预计需求增速为110万桶/天。

　　【美银美林：2020年石油需求将出现周期性改善】

　　①美银美林分析师在11月15日发布的每周研究报告中称，随着制造业采购经理人指数趋于稳定，到2020年石油市场需求将随着更广泛的宏观经济周期而出现改善；

　　②由IMO 2020法规推动的燃料需求的深刻转变对WTI和布伦特原油以及柴油来说带来了额外的净利好，资本纪律导致美国未来几个季度的石油供应增长温和，也将提高油价；

　　③油价的下行风险包括，美国可能与欧洲展开贸易战、不断增加的石油供应可能会限制价格；

　　④预计2020年非OPEC、非美国供应量将自2010年以来首次增加超过80万桶/日，从而抵消了利好油价的更好宏观背景；

　　⑤OPEC +保留了高水平的闲置供应能力--沙特阿拉伯是自愿的，伊朗是非自愿的，因此，如果这些供应返回市场，石油价格可能会大幅下跌；

　　⑥美银美林预测2020年WTI原油平均价格为每桶54美元，布伦特原油价格为60美元，分别比该行对2019年的预测低2美元和5美元。