飓风季叠加去库存背景，INE原油本周大涨6%！但两大机构仍担忧需求前景

　　周五(7月12日)上海原油价格上涨。主力合约SC1908，以458.2元/桶收盘，上涨3.9元，涨幅为0.86%，本周大涨6.04%。市场认为美国原油库存进入去库存阶段，且成品油库存降幅非常明显。在美国生产商在墨西哥湾风暴来临前削减当地原油产量近半后，油价一度升至逾一个月高位。由于热带风暴“巴里”周四加剧，石油公司关闭了每日100多万桶的石油生产，相当于墨西哥湾产量的53%；这场可能在本周成为飓风的风暴正在穿过墨西哥湾中北部。

　　IEA认为OPEC+减产不会改变市场供应过剩的基本面前景。而OPEC周四预计，在竞争对手增产的同时，明年全球对其原油的需求将下降，表明尽管OPEC与盟友延长了限产协议，仍将再度出现供应过剩的局面。该组织表示，明年全球对其14个成员国的原油需求将为2927万桶/日，较今年下降134万桶/日。投资者还关注中东的紧张局势。

     

　　期货合约和成交情况一览

　　上海国际能源交易中心成交情况 2019年7月12日(周五)    交易综述与交易策略

　　上海原油价格上涨。主力合约SC1908，以458.2元/桶收盘，上涨3.9元，涨幅为0.86%。全部合约成交269358手,持仓减少2292手至65878手。主力合约成交246716手,持仓减少2246手至31092手。    交易逻辑：市场认为美国原油库存进入去库存阶段，且成品油库存降幅非常明显。在美国生产商在墨西哥湾风暴来临前削减当地原油产量近半后，油价一度升至逾一个月高位。

　　支撑位：美油站上60整数关口，多重均线支撑；INE原油站上450大关。

　　阻力位：INE原油MA60日均线构成阻力位；美原油上方暂无明显阻力。

　　交易策略：短线基本面偏多，空头建议等待，多头建议背靠450介入多单。

　　中国及海外消息

　　【IEA月报：OPEC+减产不会改变市场供应过剩的基本面前景】

　　2019年上半年，全球原油供应超出需求90万桶/日，全球炼油量于2019年第二季度减少70万桶/日，预计2019年第二季全球原油供应过剩50万桶/日，之前预估为短缺50万桶/日。维持2019年原油需求增幅预估在120万桶/日不变，2020年预估为140万桶/日。

　　国际能源署(IEA)月报中关于原油需求的态度比欧佩克月报要乐观，但本周这两份报告对产油集团而言都并非好消息 。

　　【海关总署：我国外贸发展长期向好的基本面没有改变】

　　海关总署今日发布2019年上半年我国外贸进出口情况，总的来看，上半年我国外贸进出口总体平稳，稳中有进，外贸高质量发展有序推进。同时我们看到，尽管当前外部环境复杂严峻，我国外贸平稳运行面临一系列挑战，但我国外贸发展长期向好的基本面没有改变，外贸结构优化、动能转换加快的趋势没有改变。

　　【石油天然气勘探开发“敞开大门” 市场格局将迎来改变】

　　随着外资和民营企业准入限制放开，我国油气体制迎来了“里程碑”式的重大改革。在当前石油天然气对外依存度逐年走高的情况下，加大开采力度是保障能源安全，提升供应能力的有效手段。因而，放开准入限制将释放石油天然气勘探开采活力，有利于构建全面开放条件下的油气安全保障体系。有关专家认为，油气勘探开发是一个资本密集型、技术密集型行业，准入放开对于民营企业来说是机遇也是考验。油气勘探开发周期较长，需要有“放长线”的耐心，投资后短期内取得效益的可能性很小。

　　【2019年中国500强排行榜，化工企业都有哪些？】

　　据了解，此次中国500家上榜的上市公司总营业收入达到45.5万亿元人民币，较去年增长14.8%，再创新高；净利润达到了3.625万亿元，较去年增长4.21%。

　　值得注意的是，榜单头部企业依然是：中国石油化工股份有限公司、中国石油天然气股份有限公司位列排行榜第一、二位。除此之外，化工企业上榜的还包括：万华化学集团股份有限公司(148名)、恒力石化股份有限公司(150名)、中化国际(控股)股份有限公司(151名)、浙江龙盛集团股份有限公司(473名)、宜宾天原集团股份有限公司(451名)等等。

　　【Rystad Energy：对上游数据的年中评估，2019年上半年新发现的原油当量为67亿桶】

　　① 全球常规油气发现继续显示出良好的增长前景；

　　② 深水油田的发现占到已发现储量的一半，可以推断，深水地区高风险的前沿油田重新回到了勘探者的视野之中；

　　③ 俄罗斯、圭亚那、塞浦路斯、南非和马来西亚的海上发现，推动了今年国际勘探开发公司的气田和油田大发展；

　　④ 此外，今年到目前，英国原油月平均开采量为12.23亿桶，较2018年的8.27亿桶增长了35%左右。

　　【美国安全与环境执法局：截至当地时间周四上午，美国海上钻探商已关闭了100万桶/日的墨西哥湾石油产量，占总产量53%，天然气产量下降占45%】 

　　【担忧霍尔木兹海峡遭掐断，伊拉克寻替代方案】

　　① 伊拉克总理阿迪勒·阿卜杜勒－迈赫迪9日说，鉴于伊拉克原油出口严重依赖霍尔木兹海峡航运，一旦这条航道遭掐断，国家经济势必遭受重创。随着海湾局势紧张，伊拉克政府加紧研究石油出口渠道的替代方案；

　　② 阿卜杜勒·迈赫迪在每周例行记者会上说：“伊拉克原油出口通道数量太少。眼下，伊拉克大多数原油经由南部终端实现出口”；

　　③ 阿卜杜勒·迈赫迪说，“我们需要拓宽(原油)出口渠道”，伊拉克政府因而正在研究潜在的短期应急方案以及长期替代方案，包括加快两个与原油相关项目的推进速度。其中一个项目涉及修建伊拉克南部通往约旦亚喀巴港的输油管道，伊拉克内阁已责成石油部对这一项目作可行性研究；另一个项目涉及在伊拉克南部建造一处离岸原油设施，阿卜杜勒－迈赫迪没有详述项目细节。(新华网)

　　原油与大类资产比价关系     机构观点

　　【华泰期货：OPEC6月产量继续下滑】

　　目前原油市场处于“地缘政治扰动+弱需求”的基本面环境，受到经贸摩擦等宏观因素的影响，OECD国家与非OECD国家的石油需求增长存在不同程度的放缓，虽然大炼化项目的投产带来的原油需求较为坚挺，但可能造成成品油库存较难消化，即便存在伊朗地缘政治问题的升级，可能带来油价出现上行风险，但如果需求没有起色，地缘政治溢价只会对炼厂利润产生压制，当前市场已经意识到今明两年的需求增长较弱，但真实需求是否仍会像上半年那样弱于预期仍值得进一步关注。

　　【2019年第三季度国际油价预测】

　　① 2019年第三季度，国际油价整体将延续第二季度末的回暖态势。美原油料将触及70美元/桶，涨幅明显；

　　② 对于减产的推动作用，市场一直报以足够的信心。除了沙特在积极的减产之外，对于俄罗斯而言，受压于原油污染问题，将会在第三季度明显加快减产步伐。总体超额减产的预期，令市场对供应缩减持乐观态势，这是第三季度油价最为重要的推动作用；

　　③ 伊朗问题与美国关系持续紧张，两者一度达到战争的边缘，中东局势令油价持续徘徊在高位，任何油轮被袭击都将推高油价。美国对伊朗局势的继续施压，将造成伊朗原油产量继续下降，供应缩减情况较为明显；

　　④ 美国原油库存进入去库存阶段，且成品油库存降幅非常明显。加之贸易重新开启谈判，市场对此持有较高的乐观预期。在供应缩减与需求有所改善的大的环境下，油价有望在第三季度稳步上移。但同时需要警惕全球贸易局势的冲击，这与第二季度5月份的油价暴跌是同样的风险。