美联储主席鲍威尔本周的任务是说服国会，美联储在大流行期间采取的超宽松政策仍是正确的。
这一次，这可能不是一件容易的事情。
虽然鲍威尔在国会的作证一直是非常友好的，但这一次至少有机会让提问变得有点尖锐。一些国会领袖，尤其是共和党领袖，已经敦促美联储开始收紧政策，特别是每月至少1200亿美元的债券购买计划。
那么，鲍威尔将不得不向外界表明，一个正在快速改善的经济——它正与十多年来最高的通胀压力作斗争——仍然需要危机级别的政策来度过难关。
“他上次(6月22日)是在众议院金融服务委员会前发表讲话。这完全是在浪费时间，”Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示。“没有多少人质疑他。这就是这些证词和在国会露面的问题所在。”
事实上，鲍威尔在国会山露面时只是偶尔会遇到一两个棘手的问题，他将于周三和周四就货币政策状况发表半年度证词。
美联储去年应对新冠疫情危机时推出了一套前所未有的工具，以应对市场动荡和经济动荡，在国会中普遍获得好评。
但情况正在改变。
通胀预期上升
美国经济即将回到新冠肺炎爆发前的水平，至少就GDP而言是如此，股市继续飙升，通胀也在不断攀升。纽约联储周一进行的一项消费者调查显示，通胀预期达到至少8年来的最高水平，与此同时，持续飙升的房价引发了对泡沫的担忧。
“我希望他能被问到有关住房的问题，”Boockvar说。“房地产显然是经济中对利率最敏感的部分，因此受到货币政策最直接的影响。”
如果按照鲍威尔和国会过去的说法，他可能会说，美联储正在密切关注房地产市场过热的迹象，但目前还没有看到。
尽管如此，制定政策的联邦公开市场委员会(FOMC)的态度正在发生转变。
在6月的会议上，该机构将危机后的首次加息时间提前至2023年，而市场已经在预测明年加息的时间，只需一个成员的“点位”。联邦公开市场委员会的一些官员的立场可能会使鲍威尔的任务更具挑战性。
Brown Advisory固定收益部门主管Tom Graff表示，“他们现在肯定很棘手。他们不知道目前的通胀有多少是暂时的。有些肯定是暂时的，但有些不是。因此，他们必须谨慎对待自己的承诺。他们不能过于具体地说明，他们可能愿意将如此宽松的政策维持多久。”
美联储最近发布的文件显示，美联储对未来通胀的具体走势和整体经济走势没有很大把握。
6月份的会议纪要充斥着FOMC成员如何看待未来的含糊其辞。鲍威尔指出，“近期通胀前景的上行风险已经增加”，即使政策制定者坚信通胀最终会消退。
与此同时，鲍威尔领导的美联储高度强调其双重使命中的就业方面。在其当前的使命声明中，美联储正在寻找一种既全面又包容种族、性别和收入的就业回归。虽然失业率远低于冠状病毒感染时的峰值，但目前5.9%的水平仍远高于危机前3.5%的水平。
花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst写道，鲍威尔“对就业市场将取得'实质性进一步进展'的信心程度，可能暗示他支持更早开始缩减”月度资产购买计划。
Boockvar说，他希望，但不期望鲍威尔会提供一些明确的途径，以退出目前的政策支持水平。
“这是多余。一年前还不错的政策现在却行不通了，事实上你可以说他们做得太过火了，" Boockvar说。“这是一个典型的太多资金追逐太少商品的现象。我们遇到的不是需求问题，而是供应问题。”
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