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美联储会议前瞻:美联储或在第三次降息后释放暂停信号

2019-10-30 16:11:27 来源:图表家 作者:佚名

  杰罗姆·鲍威尔可能已经准备好暂停今年的货币宽松计划。

  预计美联储将在本周宣布连续第三次降息25个基点以防范全球风险,同时暗示FOMC目前采取的措施可能已经足够多了。

  投资者认为本次降息的可能性为90%,不过彭博调查的经济学家认为降息的可能性为75%,这反映人们对于委员会在进一步降低借贷成本必要性上存在分歧的质疑。尽管政策制定者都认为贸易不确定性和国外经济疲弱带来了风险,但一些人认为,如果没有额外的冲击,美联储7月和9月的降息举措已经足以抵消这些不利因素。

  

美联储或在第三次降息后释放暂停信号


  鲍威尔可能会在他的新闻发布会上传达暂停降息的信号,同时强调如果经济前景发生重大变化时的灵活性。

  芝加哥北方信托公司首席经济学家、前美联储研究员Carl Tannenbaum表示,美联储想提供的是一次鹰派降息,恰当地表达这一点需要一些灵活的措辞,而美联储并不总是能够做到这一点。

  鲍威尔正在效仿前美联储主席格林斯潘的做法,后者曾在1995-1996年和1998年的中期调整中三次降息以应对风险。9月份的预测显示,FOMC预计利率将在今年触底,然后在2021年小幅上升。

  投资者则稍显鸽派,并已充分消化2020年年中之前再次降息25个基点的预期。美联储将在12月更新其季度预测。

  彭博经济学家预计,美联储官员们将采取“逐次会议”的方式来评估额外刺激措施的必要性,以安抚有鹰派倾向的委员会成员。然而,在经济增长缓慢、通胀较低的环境下,官员们将越来越需要提供额外的支持。

  FOMC分为两派,一派支持防范制造业衰退、贸易冲突、英国退欧和全球增长放缓带来的风险,另一派则认为国内数据在很大程度上支撑了他们对经济稳定增长的预期。

  后者包括堪萨斯城联邦储备银行的Esther George和波士顿联储的Eric Rosengren,如果美联储在本周降息,他们可能会再次表示异议。此外,还有和他们持相同观点的人:美联储9月份的利率预测点阵图显示,有五名官员不赞成在那次会议上做出的降息决定,另有五名官员认为今年没有必要再次降息。

  
美联储或在第三次降息后释放暂停信号


  这给人们带来了意外的可能性,经济学家认为,美联储在本周决定不降息的几率为20%。任何暂停降息的决定都肯定会遭到唐纳德·特朗普总统的反对,他曾公开要求降低利率以提振经济。

  约翰霍普金斯大学经济学教授Jonathan Wright表示,这次会议将引起很大争议。上次会议以来的总体数据并不消极,很多无投票权的FOMC成员并不认为再次降息是明智的决定。

  美联储上一次在经济增长期间三次降息是在1998年。在第三次降息后,美联储发出了一个明确的信号,宣布降息75个基点后的金融状况“可以合理预期”将维持经济扩张。

  Amherst Pierpont首席经济学家Stephen Stanley称,周三的声明也可能暗示“美联储已经做得足够多了”。

  
美联储或在第三次降息后释放暂停信号


  Stifel Nicolaus首席经济学家Lindsey Piegza称,FOMC可能会考虑将对当前形势的评估调整为稍弱的措辞,并指出就业增长和通胀预期放缓。

  美联储官员对暂停信号过于强烈的一个担忧可能是,它可能令美国国债收益率曲线趋平,而收益率曲线倒挂——短期利率高于长期利率——传统上被视为可能给投资者敲响警钟的经济衰退警告。

  Piegza表示,市场可能会越来越多地质疑美联储支撑经济的决心,,这可能会导致长期利率下降,从而使美联储需要采取进一步行动来稳定收益率曲线的形状。”

  10月11日,美联储宣布将以每月600亿美元的速度购买美国国债,以提高银行系统的准备金率。美联储在隔夜货币市场利率大幅上涨后采取了这一措施,并多次表示这是一项技术性举措,并未改变货币政策的立场。

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