金融市场正在增加衰退的风险。美国股市继续下滑，波动性大幅上升，但利率市场的警报最为响亮，美债收益率曲线出现了金融危机爆发前以来的最大倒挂。
然而，并非所有指标都像收益率曲线那样悲观。尽管美国股市自上周以来迅速下行，但去年末的抛售规模要大得多，最终却以同样快的速度反弹。
更重要的是，尽管经济数据凸显出衰退风险上升，但未来12个月出现衰退的可能性仍低于50%。在经济数据中，短期指标的悲观程度甚至低于低失业率和近期利润率下降带来的较低频的信号。
摩根大通指出，目前比上周更担心的是，经济增长势头正在放缓，但不像利率市场发出的警报那么令人担忧。虽然在经济快速变化时期，经济数据可能过于落后，但摩根大通坚持使用其宏观指标进行分析，认为未来12个月美国(和全球)陷入衰退的几率接近40%(短期和中期指标的平均值)，刷新了周期高点。
与此同时，由于最新经济数据以及近期贸易战争端和金融市场走势可能打击市场情绪，摩根大通认为全球经济增速将低于此前对今年下半年2.5%的预期，标志着经济增长前景的下行风险。
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