周二(6月8日)亚市午后，美元/日元高位盘整，日元自今年以来一直在走下坡路，今年兑美元已经大跌近6%。值此之际，有分析指出，日元仍存在进一步的下行空间。
随着全球经济从冠状病毒中复苏的势头增强，日本似乎停滞不前，而它的货币——日元出现倒退。
今年以来，日元兑美元已经下跌近6%，是10国集团货币中表现最差的，因为全球市场为——除日本以外的几乎所有国家——利率开始攀升做准备。
对大多数国家来说，恢复正常将意味着经济增长和极端货币政策的撤回。然而，在日本，通缩和危机环境已经成为常态，并将继续如此。
随着日本与外部世界的差距再次扩大，日本投资者将加大在海外寻求收益的力度，同时日本企业寻求在海外并购中扩张，这加大了日元的压力。
“去年有点反常，我们现在恢复了正常的规划，”B Riley Securities Inc.首席全球策略师格Mark Grant说，预计日元兑欧元和美元将进一步下跌。“日本停滞不前。它在经济上没有像美国或欧洲那样快速应对疫情。”
东京的策略师指出，相对于加拿大、挪威、澳大利亚和新西兰等资源出口国的货币，日元的弱势现在最为明显。他们预计这种情况将持续到今年晚些时候美元走强，并发挥其对日元的主导地位。
“日本的基本问题是低通胀和对物价上涨缺乏预期，这些问题短期内不会得到解决。”野村控股外汇策略主管Yujiro Goto说。“这将继续对日元施加下行压力，直至明年。”
Goto预计日元兑美元汇率今年将跌至112日元兑1美元，2022年底将跌至115日元兑1美元。
日本的核心消费价格自去年8月以来一直为负，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在最近的一次采访中表示，日本央行将坚持其超宽松政策，将10年期国债收益率瞄定在接近0%的水平。
相比之下，美联储官员曾表示，他们可能在即将召开的会议上开始讨论未来缩减购债规模的选项。加拿大央行已开始减少债券购买，挪威央行今年有望加息，新西兰联储)的预测显示，该行可能在2022年也会加息。
瑞穗证券(Mizuho Securities Co.)首席外汇策略师Masafumi Yamamoto预计，投资者将继续看好英镑、加元和纽元兑日元。今年日元兑加元的跌幅已经超过10%。
尽管对哪种货币兑日元将保持强势的看法各不相同，但投资者的仓位显示出对日元承压下行的普遍预期。
对冲基金对日元贬值的押注接近2019年初以来的最高水平，而资产管理公司对日元升值的押注接近2020年3月以来的最低水平。
美国银行驻东京的日本外汇和利率策略主管Shusuke Yamada表示，来自并购的资金流动加剧了日元的跌势。
政府数据显示，随着日本经济陷入萎缩，今年第一季度包括并购在内的海外直接投资较上年同期增长了近30%。
可以肯定的是，并不是所有人都预测日元会继续贬值。日本加快疫苗研发的步伐被认为可能有助于日本股市，而股市的上涨可能会对日元产生帮助。
然而，对许多分析师和投资者来说，日本货币政策与其他国家货币政策之间的差距将会扩大，这对汇率前景影响很大。
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“没有必要担心日本国债收益率会上升，因此市场正在寻找可以做空日元的货币对，”三菱日联摩根士丹利证券公司首席外汇策略师Daisaku Ueno说，“日元是一种很难激发兴趣的货币，除非出现意外的避险或对内直接投资。”
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