美银美林周二(9月10日)讨论了对周四将举行的欧洲央行9月份货币政策会议的预期。
主要观点
所有人本周都聚焦欧洲央行。预期已经几乎板上钉钉，尤其是对量化宽松(QE)，我们认为其有可能让市场失望。我们预期欧洲央行会降息20个基点，加上分层，同时会宣布9-12个月每月300亿欧元的小幅QE。
我们看到QE幅度更小或延后宣布的风险，因为过去两周里欧洲央行的官员们对QE表示质疑。我们认为无论是降息还是QE都可能对趋弱的经济助益不大。欧洲央行更为有力的行动是加强前瞻指引，其中可能包括对核心通货膨胀的具体预期。我们本周会看到其发生的可能性不大。
这次会议看来是过去五年来最难以预测的一次。我们建议期权对冲。鉴于欧洲央行会议可能会让市场失望的风险，欧元在此情况下应该走高。如果欧洲央行真的令市场失望，我们将逢高卖出欧元，实际上该货币持续承压于疲弱的数据。
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