2025/05/16 黄金美盘市场分析
消息面：
周五(5月16日)美盘前时段，现货黄金低点3156美元/盎司附近小幅反弹。尽管避险情绪短暂回温支撑金价，美国4月核心PCE数据结果可能为市场提供关键指引。近期，美联储密切监测的通胀数据，如核心PPI和进出口物价指数已相继出炉，普遍呈现疲软态势，市场因此对PCE数据的表现充满期待。本文结合最新数据与机构观点，探讨PCE数据对美联储政策的影响，并分析其对黄金和美元的潜在作用。4月核心PCE月率可能接近0%，年化通胀率或跌至美联储年底目标2.5%以下，较预期提前六个月。这一预期得到近期数据的支撑：4月核心PPI月率意外下滑0.4%，创2010年以来最大跌幅；服务价格指数暴跌0.7%；4月进口物价指数月率仅增0.1%，低于预期的-0.4%；出口物价指数月率亦增0.1%，不及预期的-0.5%。这些数据表明通胀压力正在快速消退，可能为美联储降息提供更多空间。
PCE低于美联储目标提前六个月，可能推动更多降息。对美联储的影响：降息预期升温但节奏谨慎若PCE数据确认通胀大幅放缓，市场对美联储降息的预期可能进一步升温美联储可能比市场当前定价更早降息，尤其在能源价格下行和预算争论缓解的背景下。然而，美联储内部对政策路径的分歧依然明显。部分原因是政策不确定性短期内难以消散。我们需要抵御潜在的通胀压力，这将限制当前政策立场。”他提到，近期地缘经济环境的缓和略微改变了他的展望，但美国经济增长可能仅为0.5%-1%，暗示对通胀的谨慎态度。
美联储主席鲍威尔则从更长远的视角出发。鲍威尔评论：“更高的实际利率可能反映未来通胀波动性加大，供应冲击可能更频繁且持续。”他暗示，低利率时代可能结束，美联储正在调整利率设定框架以应对新经济现实。这意味着，即便PCE数据疲软，降息节奏可能不会过于激进，而是更注重平衡通胀与增长。
对黄金的影响：短期支撑但长线承压黄金近期从高位回落，反映市场对通胀预期的重新定价。若PCE数据确认通胀放缓，黄金可能因降息预期升温而获得短期支撑，Balsbaugh的观点支持这一逻辑：“PCE低于目标将推动更多降息”，这通常利好无息资产黄金。
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