美元指数连续第四周上涨，是本周金价承压的主要原因。强劲的美国经济数据和市场对美联储2025年降息幅度较小的预期，共同推动美元走强。美元的升值使得黄金对非美元持有者而言更加昂贵，从而抑制了黄金需求，限制了金价的上涨潜力。
与此同时，美国国债收益率的攀升进一步加剧了黄金的压力。10年期美债收益率升至4.607%，接近八个月高点，反映出市场对美联储持续收紧货币政策的预期。高收益率债券为投资者提供了更高的回报，从而降低了黄金作为投资资产的吸引力。
尽管美元和美债收益率构成下行压力，但地缘政治紧张局势的持续升级为黄金提供了避险支撑。以色列对也门胡塞武装目标的空袭，以及俄罗斯无人机对乌克兰的袭击，都加剧了全球不确定性，增强了黄金作为避险资产的吸引力。投资者在面对地缘政治风险时，往往会寻求黄金等安全资产来对冲风险，从而支撑金价。
美国最新的就业数据表现出一定的矛盾性。尽管首次申请失业金人数下降至21.9万人，低于市场预期，显示就业市场仍然强劲；但持续申请失业救济的人数却增加了4.6万人，达到2021年底以来的最高水平。这种分歧凸显了美国经济复苏的复杂性，也增加了市场对美联储未来货币政策的不确定性。
美联储去年12月降息25个基点，但暗示2025年的降息幅度会更小。市场目前预计2025年美联储将降息38个基点。这种预期与高涨的美债收益率相呼应，反映出市场对美联储维持相对强硬货币政策立场的预期。 美联储的政策走向将直接影响美元和美债收益率，进而对黄金价格产生重大影响。
①地缘政治紧张局势的持续升级为黄金提供了避险支撑。
②美国最新的就业数据表现出一定的矛盾性，这种矛盾显了美国经济复苏的复杂性，为黄金提供了一定支撑。
③全球央行持续购金的趋势为黄金提供了长期支撑。
④黄金目前技术面4小时走势偏强。
综上所述，黄金目前4小时多头走势明确。下周投资者关注下方4小时支撑区域，黄金回调企稳后参与多头。
美国能源信息署(EIA)最新报告显示，截至12月20日的一周，美国原油库存减少了420万桶，远超市场预期的190万桶降幅。这一意外的库存下降是本周油价上涨的主要驱动力。 在年底假期季节性需求较低的背景下，如此大幅度的库存减少，表明市场供需关系正在发生积极变化。
EIA报告还指出，美国炼油厂的炼油活动显著增加，尤其是在假日季节燃料需求回升的背景下。 墨西哥湾沿岸炼油厂的原油加工量更是达到2019年以来的最高水平。 这不仅缓解了美国国内市场的库存压力，也暗示着全球原油需求正在复苏。 虽然油气钻井平台数目较去年有所减少，但炼油活动的增加使得市场供应端保持紧张，进一步支撑了油价。
亚洲大国经济刺激措施是支撑原油市场情绪的另一个关键因素。世界银行上调了对中国2024年和2025年经济增长的预测，并预期中国将采取更大规模的财政刺激措施。 亚洲大国政府计划发行规模达3万亿的特别国债，这将有力地推动经济复苏，并增强大国增加石油进口的前景。
作为全球最大的石油进口国，经济复苏和石油需求增长对全球原油市场至关重要。市场普遍预期，明年对能源的需求将进一步增长，这不仅能带动全球石油需求的恢复，还可能促进其他能源市场的改善，为国际油价提供长期支撑。
俄乌局势的持续紧张是影响原油市场的重要地缘政治风险因素。随着北约在波罗的海地区加强军事存在，以及芬兰扣押载有俄罗斯石油的船只事件，市场对俄乌冲突升级引发供应中断的担忧有所上升。
随着俄乌局势的紧张，2025年可能会出现进一步的供应冲击，尤其是在俄罗斯石油出口方面。虽然当前俄罗斯的石油生产水平依旧坚挺，但在不断变化的地缘政治格局中，任何不确定性都可能对全球油市产生深远影响。 这为原油市场增加了风险溢价，也提供了潜在的上涨动力。
①美国能源信息署(EIA)最新报告为原油提供支撑。
②亚洲大国经济刺激措施为原油市场提供长期支撑。
③俄乌局势的持续紧张是影响原油市场的重要地缘政治风险因素。
④原油目前4小时走势偏强势，
综上所述，原油目前4小时多头走势相对强势，下周投资者优先关注下方4小时支撑区域，原油价格回调企稳后继续做多。
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